工银国际首席经济学家、董事总经理、研究部主管 程实

“举网以纲，千目皆张” 。在宏大的中国改革开放坐标系上，2018年或是比肩1978年的新起点。我们认为，新一轮中国“全体系改革开放”更具体系性、协同性，而金融更将作为棋眼，一方面发挥支持乡村振兴和高端制造的关键作用，并作为服务业改革的核心，另一方面成为推动国际产能合作和主权信用输出的重要抓手，并引领“全面开放新格局”。未来的金融改革将处理好促发展和防金融风险之间的关系，金融监管的协调性、权威性、有效性会大幅增强；金融开放将在倒逼国内改革、解决开放不充分问题、获取全面市场经济地位等方面发挥重要作用，进而服务于新时代中国经济整体转型的需要。在内、外环境发生明显变化的情况下，理解当下金融改革开放需要把握方向与步调、总量与结构、预期与现实、内部与外部这四对关系。中国金融改革开放的进程不会倒退，短期考虑不会削弱长期定力。

2018年，中国改革开放迎来新的历史起点。在宏大的中国改革开放坐标系上，2018年不仅是“两个一百年”奋斗目标的历史交汇期，也将是比肩1978年的改革开放新起点。过去四十年，改革确立了市场在资源配置中的决定性作用，开放则统筹用好国际国内两个市场、两种资源。改革与开放相辅相成，成为中国经济发展最重要的动力源。如今，在更加广阔的纵深下，新一轮改革开放大潮正在涌动：改革将从释放红利转向创造红利，平滑、保护并加快增长动力机制转换，实现可持续的经济发展；从要素驱动转向创新驱动，借力全球新一轮技术革命，提振全要素生产率；从增量调整转向结构调整，顶层设计和底线思维并重，着力解决结构失衡、两极分化、利益藩篱、阶层固化等复杂问题。开放将从较低层次转向更高层次，稳步完成资本项目开放、进一步扩大进口、发展服务贸易，推动形成全面开放新格局；从商品输出转向信用输出，加速推动人民币国际化进程，为全球提供与自身经济体量相称的国际信用；从被动跟随转向主动引领，积极推动全球治理变革，成为全球公共产品最重要的提供者之一。近一年来，围绕上述发力点，新一轮改革开放的总体框架已经逐步构建起来。以此为基础，更多超预期的、实操性的具体措施有望陆续推出，不仅将在短期提振市场信心，更将为下一个四十年的高质量发展打开战略空间。

金融是中国全体系改革开放的棋眼。从全球看中国，在主要经济体的新时代竞跑中，欧洲以劳动力市场改革进行“单兵突进”，美国以加息、税改构建“双足模式”。相比而言，中国的新一轮改革开放更具体系性、协同性，有望构建起齐头并进、相互支撑的“全体系改革开放”。从历史看现在，中国的改革开放坚持“实践是检验真理的唯一标准”，呈现出明显的“三步走”：改革开始于计划向市场转轨中的摸着石头过河，既没有实施“休克疗法”，又没有被动“等、靠、要”，在物质基础逐步丰富、劳动力得到解放的基础上，从农村改革开始，再扩展到制造业、服务业的发展与转型；开放的大门也是越开越大，从本世纪初开始步伐明显加快，其整体脉络可以梳理为从贸易开放到金融开放，再到获得全面市场经济地位。目前，改革和开放第一步、第二步都已取得了阶段性成就，其关键标志包括联产承包责任制改革、民营经济崛起与国企改革、成功加入世界贸易组织、人民币成功加入SDR货币篮子等。在新时代的全体系改革开放中，中国金融将作为棋眼：一方面，金融将发挥支持乡村振兴和高端制造的关键作用，并作为服务业改革的核心；另一方面，金融将成为推动国际产能合作和主权信用输出的重要抓手，并引领“全面开放新格局”。在从富起来到强起来的新时代，金融对于中国经济的战略意义和全局地位进一步凸显：中国金融将发挥好配置资源的作用，与政治、经济、文化、社会、生态的“五位一体”建设相匹配，并着眼于关键领域和薄弱环节，系统性地修复定价扭曲，落实“金融的天职，金融的宗旨”；中国金融将切实降低实体经济成本、保障风险可控，有效利用、保护改革开放以来靠辛勤劳动所积累的国民财富，消除金融体系内的资金空转，引导资本脱离过剩产业，流向实体经济的新兴领域，有效降低地方隐性债务，体现出“为实体经济服务也是防范金融风险的根本举措”。