近日，华金证券发布了关于和顺科技（301237）的新股专题报告。华金证券认为，作为国内功能性聚酯薄膜龙头企业，公司专注于有色功能性聚酯薄膜市场，充分受益光伏产业快速发展，产品线在功能性聚酯薄膜领域持续扩容，伴随着产能扩张，预计将为公司发展不断释放增长动力。

首先，国内功能性聚酯薄膜市场供不应求，和顺科技作为聚脂薄膜领域具有较强竞争力的差异化、功能性产品的专业提供商，有着广阔的市场前景。当前，我国聚酯薄膜市场显现“普通产品过剩、差异化及功能性产品不足”的结构性矛盾，国内高端功能性聚酯薄膜市场需求量大，部分较高端的聚酯薄膜市场仍依赖进口。

华金证券认为，目前行业内主要企业以生产透明膜为主，市场上提供丰富色系光电基膜产品的生产厂商较少。在市场定位、产品定位及经营策略等方面，和顺科技专注于有色聚酯薄膜市场，以差异化及功能性聚酯薄膜为主要产品。与主要竞争对手相比，公司的有色聚酯薄膜产品色系更为丰富，有着更为广阔的市场需求。公司拟进一步扩大功能性聚酯薄膜的研发、生产和销售，重点研发技术含量较高、盈利空间大的功能性聚酯薄膜产品，以逐步实现进口替代。

其次，公司充分受益于我国光伏产业快速发展。公司于2021年新增太阳能背板用膜产品，太阳能背板用膜的需求将继续向好。2021年1至6月，公司其他功能膜系列新增太阳能背板用膜，并实现销售收入 1580万元，占其他功能膜收入的46.02%，随着需求增长，太阳能背板用膜未来将成为公司新的业绩增长点。

第三，在产品线方面，和顺科技产品线在功能性聚酯薄膜领域持续扩容，伴随着产能扩张，预计将为公司发展不断释放增长动力。

报告期内，和顺科技新增销售“清晰度可以达到99%以上的高清晰度光学膜”、“紫色离型保护膜基础材料”、“太阳能背板用膜”、“刀片电池的电芯专用有色膜”、“窗膜”和“阻燃膜”等多种产品。同时，公司募投项目投产后将新增生产光学膜基膜，包括“光学级偏光片用离型基膜”、“光学级偏光片用保护基膜”、“光学级触摸屏保护膜基膜”、“背光模组用增亮基膜”及“背光模组用贴合膜基膜”等。

得益于3大亮点，公司业绩表现优异。招股书显示，2019~2021年，公司分别实现营业收入2.37亿元、3.77亿元、6.39亿元，复合增长率达到51.6%；实现归母净利润0.36亿元、0.74亿元、1.24亿元，复合增长率达到77%。（CIS）