佳禾智能高居毛利改善幅度行业榜首。

8月22日晚间，安卓TWS-ODM龙头佳禾智能披露半年度报告，公司2022年半年度实现归母净利润7397.13万元，同比增长97.54%；实现扣非净利润6356.07万元，同比大幅增长599.65%。

这是公司上市以来净利最好的上半年，净利、扣非净利均创出2019年以来新高。公司盈利能力显著提升，上半年销售毛利率达到15.54%，相比去年同期提升6.61个百分点，不论是绝对值还是相对值均处细分行业第一位。

安卓TWS-ODM龙头盈利能力显著提升

佳禾智能主营业务为智能电声产品和智能穿戴产品等智能硬件的研发、生产和销售。公司的电声产品包括TWS 耳机、骨传导耳机、智能音箱等；智能穿戴产品包括智能手表、智能眼镜等，其中智能眼镜包括音频眼镜、骨传导眼镜、增强现实（AR）眼镜等。

报告期内，公司耳机产品占主营收入 77.13%，音箱产品占主营收入 17.88%；智能穿戴产品占主营收入 4.23%，智能穿戴产品占比逐步增加。

公司此前在业绩预告中表示，净利大幅增长的原因主要是报告期内公司进一步优化了既有生产布局，并通过提升规模效益和精益水平实现企业降本增效，显著提升盈利能力。与此同时，公司还于报告期内推出骨传导耳机等多款新品，带动毛利率进一步上行。财报显示，2022年上半年公司毛利率达到15.54%，较去年同期增长近7个百分点。

站在整个消费电子零部件及组装行业来看，公司上半年盈利能力反转不论是绝对值还是相对值均暂时处于行业第一位。数据显示，公司上半年销售毛利率达到15.54%，相比去年同期提升6.61个百分点，提升幅度超过74%。不论是提升的绝对值还是相对值，在已经公布半年报的细分行业个股中， 佳禾智能均排在第一位。

从整个消费电子行业来看，今年上半年行业相对比较低迷，TWS耳机行业发展也并不如人意。从长期来看，随着品牌耳机的技术升级，未来安卓品牌TWS 耳机将逐步替代 AirPods 和白牌，TWS 市场将会复制智能手机的发展历程，在规模扩张的同时呈现百花齐放的局面。作为安卓TWS-ODM龙头，佳禾智能相关业务有望迎来爆发式增长。

研发投入持续增长，募投项目支撑产能高速扩张

报告期内，佳禾智能继续加大了在研发领域的投入，并在新产品方面取得了积极进展。今年上半年，公司不断拓展消费类电子产品的种类，骨传导耳机、智能手表和智能眼镜、AR 眼镜等新产品相继出货。

中报显示，2022年上半年公司研发费用约6894万元，同比增长52.70%，创下上市以来上半年投入历史新高。此外，公司上半年研发投入占比高达6.32%，同样创出上市以来上半年力度新高。在整个整个消费电子零部件及组装行业，公司研发力度暂时排在第八位。

佳禾智能正加大力度布局新产品，且是市场前景看好的新兴领域。公司近期公告，拟发行不超过11.2亿元可转换公司债券，用于年产500万台骨传导耳机项目、年产900万台智能手表项目、年产450万台智能眼镜项目及补充流动资金。此外，公司在7月的调研纪要中表示，公司与瑞欧威尔公司合作开发的增强现实眼镜已经于今年第二季度出货，后续销售有逐步增长的趋势。

AR可落地场景众多，除游戏娱乐等大众熟知的应用场景外，在医疗、教育、生产制造等领域亦有应用，成长空间数倍于VR，有望成为下一代人机交互平台。据VR陀螺预测，2025年全球AR出货量将达到4800万台，经测算届时的市场规模有望达到259亿美元。

正如公司在去年年报中的表态，公司将深入把握电声行业及其下游领域发展趋势，持续扩展业务规模，巩固市场地位。在智能穿戴领域，公司将进一步加大生产研发投入及市场开发力度，通过智能手表、智能眼镜等为公司培育新的盈利增长点。