证券时报网
周映彤
2026-08-17 22:23
8月17日晚间，*ST明德（002932.SZ）披露重大资产购买之标的资产过户完成公告及实施情况报告书。公司以支付现金方式收购蓝帆医疗所持武汉必凯尔救助用品有限公司（下称“必凯尔”）100%股权已完成工商过户，合计1.90亿元交易对价已全部支付完毕。随着核心程序全部落地，本次并购正式从方案推进阶段进入实质运营阶段，公司“诊断—防护—救治”长期战略完成关键落地动作。
回溯交易进程，此次交易虽历时8个月之久，但在公司管理层及交易对手方的积极推动下，整体进程仍实现了稳步落地。公司于2025年12月与蓝帆医疗签署股权收购意向书，围绕收购推进尽调与谈判。2026年6月下旬，双方签署《购买资产协议》《业绩补偿协议》并披露交易草案，随后顺利通过董事会及临时股东大会审议，交易对方蓝帆医疗亦完成内部决策程序。2026年8月14日，必凯尔完成100%股权工商变更登记并换发新营业执照。
截至公告披露日，标的股权已全部过户至*ST明德名下，交易对价支付完成，标的公司董事、监事及高级管理人员调整同步落地。这标志着本次交易不仅完成了法律层面的股权交割，也已进入治理衔接与经营承接的新阶段。
必凯尔与公司战略方向互补性较强，交割落地也将带来多重积极影响。据介绍，必凯尔主营以急救包为核心的应急救护产品研发、生产与销售，产品覆盖家庭、车载、户外运动、公共场所及工业作业等多元场景，是国内较早引入国际“第一急救（FirstAid）”理念的企业。公告披露，其境外收入占比超80%，在北美、欧洲等核心市场凭借资质与产品优势占据领先份额，国际化布局成熟。
此次交易也将加速公司业务从院内诊断向院外场景延伸，构建“诊断—防护—救治”协同生态。值得一提的是，收购必凯尔被公司明确定位为长期战略的关键一步，在此前业绩说明会上，公司称，收购武汉必凯尔是基于长期发展的战略考量。具体而言，此前公司主营业务聚焦急危重症领域体外诊断POCT试剂与仪器，应用场景集中于院内，而必凯尔的并入，将公司产品布局进一步拓展至院外应急救护，实现场景、客户与产品体系的系统扩容。
从行业空间来看，全球急救领域市场规模2025年约为326.9亿美元，预计2035年增长至487.3亿美元，年均复合增长率约4.07%，赛道具备稳定的成长空间。以并购切入新赛道，也将为公司中长期增长确立新的业务支点。
据2025年度备考财务数据测算，交易完成后上市公司营业收入将从2.65亿元提升至4.96亿元，增幅87.07%；归母净利润的亏损也将从1646.07万元大幅收窄至40.66万元。与此同时，蓝帆医疗也已作出业绩承诺，必凯尔2026年至2028年累计实现净利润不低于6500万元，未达标将以现金方式补偿，承诺期届满后还设置了减值测试补偿安排，为本次并购构建了清晰的安全边际。
并购交易顺利落地所带来的多重积极影响已然清晰，而能否顺利兑现则有赖于公司后续的整合与运营能力。在此前披露的购买报告书中，公司指出，交易完成后将整合标的公司在应急救护领域的业务及资源，积极打开新的业务发展与业绩增长空间，增强上市公司持续经营能力、增强上市公司的盈利能力、提升核心竞争力。并且，公司明确了多条具体措施，包括建立有效的内控机制、保持其日常经营、业务开展和财务管理等方面的团队稳定，并制定清晰明确的业务发展规划，充分挖掘标的公司业绩增长潜力。
综合来看，必凯尔交割完成既是公司外延并购落地的关键节点，也是长期战略迈出的关键一步。随着后续整合推进、渠道互补深化以及“诊断—防护—救治”协同生态逐步释放，公司持续经营能力、盈利能力与核心竞争力有望进一步增强，向智慧诊疗一体化解决方案服务商的战略转型目标更进一步。（CIS）
