证券时报网
2026-07-07 13:54
2026年7月6日晚间，市值超2000亿元的集装箱航运龙头中远海控(601919)披露新一轮A股股份回购方案：拟以集中竞价交易方式回购A股股份，数量为5000万股至1亿股，依照A股回购价格上限15.4元/股测算，预计A股回购金额为7.7亿元—15.4亿元，资金来源为自有资金或符合规定的自筹资金；本次回购股份将全部注销并减少注册资本，实施期限自董事会审议通过之日起不超过3个月。
除回购A股股份外，公司拟同步根据2025年年度股东会暨2026年第一次A股类别股东会及2026年第一次H股类别股东会授予的回购H股的一般性授权，按《香港联合交易所有限公司证券上市规则》、公司章程及其他适用法律法规的规定，在回购H股的一般性授权框架下实施H股回购。
频频回购注销+1260亿分红
本次回购最关键的看点在于"注销"。与多数公司将回购股份用于股权激励不同，中远海控选择将回购股份直接注销，这意味着公司总股本缩量、在净利润不变假设下，每股收益将获正向增厚，对剩余股东持股比例所对应的净资产和权益是实质性提升。
公司在公告中也明确表示，回购系"为维护公司价值和股东权益、增强投资者信心，推进公司股票市场价格与内在价值相匹配"。
值得一提的是，中远海控近年来回购频频。根据公司2025年年报，近三年中远海控累计回购并注销本公司股票687,377,973股（A股212,417,473股、H股474,960,500股），累计回购并已注销本公司股票金额折算人民币74.68亿元（A股人民币27.29亿元、H股折算人民币47.39亿元）。
更值得关注的是公司持续性的股东回报记录：2022年至2025年度公司每年现金分红占比均超49%；上市以来累计现金分红已1260亿元，派息融资比超过243%。
综上所述，中远海控可谓是A股少有的"持续高分红+持续回购注销"双重回馈股东的龙头之一。
扎实的财务结构
中远海控资本结构保持稳健。截至2026年一季度末，公司资产负债率为40.9%，创出2008年来同期最低；货币资金余额约1497亿元，足以覆盖有息负债总额，账面流动性较为充裕。这一财务状况为公司实施回购注销提供了资金基础。
从行业基本面来看，2026年二季度地缘影响下，新能源产品以及科技商品贸易增速超预期，叠加地缘冲突带来的补库、关税担忧下的提前发运，推动美线、欧线、东南亚等航线均表现亮眼。中期来看，中东局势升级后红海复航预计2026年难以实现，2026年集运整体供给释放有限，尤其3kTEU以下小型集装箱船供给紧张，预计2026年整体运价水平有望维持高位。
在此背景下，近期多家机构上调了公司业绩预期。天风证券表示，集运量价有望上行，上调2026-2027年归母净利润至299亿、235亿元（原预测203亿、137亿元），预测2028年归母净利润211亿元，维持评级。
双轮驱动构筑护城河
穿越航运周期，仅靠分红回购是不够的—市场更看重企业能否弱化周期波动对盈利的冲击。中远海控近年来围绕“以集装箱航运为核心的全球数字化供应链运营和投资平台”的定位，坚持数字化供应链与绿色低碳发展双轮驱动，坚持“集装箱航运+港口+相关物流”一体化发展，“投资+建设+运营”一体化推进，“枢纽+通道+网络”一体化布局，致力为客户提供全球数字化供应链服务。
多位券商分析师指出，集运行业2027—2028年仍将面临前期新船订单集中交付带来的供给压力，但中远海控凭借充裕现金、低负债、高分红承诺及全链服务能力，已构建出较同行更强的周期底部生存与修复能力。此次回购注销的启动，叠加历史累计超1260亿元的分红纪录，客观上向市场传递了"不以周期论短长，以资本纪律回馈股东"的央企市值管理新信号。
