券商中国
沐阳
2026-05-19 19:28
云南省人民政府办公厅印发《加强数字信息大通道建设 推动数字产业高质量发展实施方案》，力争到2027年，昆明国际通信业务出入口局发挥重要赋能实效，跨境陆缆传输系统开通容量达9Tbps，全省算力规模达20Eflops。
中信建投认为，算力需求强劲增长，看好算力产业链投资机会。一是国产GPU公司开始兑现业绩，未来份额仍有较大提升空间，持续推荐国产GPU核心公司。二是数通网络的光互连正成为打破算力上限的突破口，800G与1.6T光模块需求爆发，也拉动了设备及测试仪器的需求增长，Scale-up打开了更广阔的光互连增量空间，光芯片、法拉第旋光片持续紧缺，CPO、OCS、DCI、MicroLED等加速发展。三是光纤行业量价齐升，扩产较慢，预计2027年供需仍不平衡。四是液冷渗透率快速提升，国产供应商北美市场有望逐步打开，进而业绩逐步兑现，而金刚石的应用值得密切关注。五是服务器电源也有望迎来加速发展阶段。
国海证券认为，推理环节相比训练拥有数倍空间，使得中国AI需求远超供给，算力交付成为为行业核心矛盾。国内AI算力三种形式中，“国产算力+算力租赁”仍将成为算力供应长期主体，并围绕超节点、光互联与CPU等领域展开角逐。算力租赁、国产AI芯片、CPU、交换机、超节点OEM、电源以及液冷相关企业有望核心受益。
国盛证券认为，算力租赁合作模式多元，根据资金和需求灵活选择独立/虚拟化分时复用。部分算力租赁公司依靠早期部署的大型算力集群，陆续完成交付、验收并进入实质性计费阶段，商业闭环逐步打通，2026年一季度利润释放加速。协创数据及宏景科技均在采购订单、授信额度、采购落地进度和资金回款能力上出现边际改善，盈利正向飞轮启动。
