4月22日，巨星农牧（603477.SH）披露2025年年度报告及2026年一季报。2025年，公司全年实现营业收入80.00亿元，同比增长31.62%，实现持续稳步增长；实现归母净利润3034.33万元；生猪出栏量458.08万头，同比大增66.26%，高质量规模发展效应持续释放。进入2026年一季度，公司实现营业收入19.26亿元，同比增长17.04%，营收规模仍保持增长。

同时，公司披露2025年度利润分配方案，拟每股派现0.02元（含税），合计分配现金红利975.50万元，2025年度分红比例超过30%，在稳健经营的基础上持续回馈股东。此外，公司首次披露《2025环境、社会及公司治理（ESG）报告》，坚守食品安全保障与绿色环境保护责任，致力于成为“全球信赖的猪肉食品企业”。

在行业产能优化、格局重塑的关键时期，巨星农牧依托全产业链布局、生产效率优化与数字化管理升级保持经营稳健，同时通过产业合作模式参与乡村振兴，在行业周期波动中展现出较强的经营韧性与可持续发展能力。

响应号召推动高质量发展，加速向效率致胜转型

当前生猪行业处于周期调整阶段，农业农村部强调“切实抓好生猪产能综合调控、促进生猪产业高质量发展”。巨星农牧积极响应号召，坚持“成本领先”战略，持续增强技术及数字化能力、提升生产效率，2025年营收及生猪出栏量均实现高质量发展与可持续成长。

规模效应的释放为构建产业生态提供了平台，也为提质增效搭建了坚实基础。2025年公司生猪出栏量458.08万头，在产能爬坡的同时，成本竞争力的持续提升成为穿越调整期的关键抓手。巨星农牧从育种、营养、育肥效率、生物安全及现场管理等维度协同发力，核心生产指标保持行业较好水平，PSY为29以上、标杆种场PSY突破33，种猪效率稳居行业领先水平。叠加饲料自供与内部协同效应，公司基因管理能力、成本控制能力在行业对比中持续凸显领先优势。

技术研发与数字化转型，为效率提升注入长期动力。2025年公司研发投入4815.85万元，同比增长13.75%，重点围绕育种、营养、疫病防控、环保等方向开展技术攻关。公司“巨慧养”数字智能化平台、“巨慧通”AI赋能平台均已投入使用，养殖全流程实现数据化闭环管理，推动生产标准统一与风险防控升级，为长期精细化运营打下基础。

巨星农牧表示，2026年将坚定由规模扩张向效率致胜转型，以“极致效率”打造企业的核心竞争力。

管理升级激活组织效能，周期底部布局未来发展

为支撑效率转型，巨星农牧从组织架构、薪酬体系到人才激励进行系统性的管理变革与创新升级。公司推进组织架构优化调整，持续完善董事及高管薪酬体系，并顺势而为推出了第一期员工持股计划，激励对象覆盖董事高管、管理人才、业务骨干、优秀员工，将激励股份未来的解锁条件与PSY、料肉比等生猪养殖的核心效率指标深度绑定，真正实现激励考核与提质增效同向挂钩，为企业提质增效与长期发展提供机制支撑与坚实保障。

管理升级的背后，是巨星农牧对行业周期的前瞻性研判与主动布局应变。目前市场普遍判断，生猪养殖行业已进入产能去化阶段。中信建投表示，当前猪价已经低于养殖企业的现金流成本，产业进入深度亏损阶段，2026年能繁母猪进一步去化，去化深度决定了后续的反弹力度。

据农业农村部最新消息，全国能繁母猪存栏量已连续9个月下降，2026年3月新生仔猪数量17个月来首次同比下降，生猪供求关系逐步改善，价格企稳。随着供需结构持续改善，巨星农牧布局的高质量产能与高活力组织将成为未来周期回暖阶段的重要的业绩支撑与组织保障。

在夯实主业的同时，公司积极履行社会责任，以紧密型“公司+农户”合作模式参与乡村振兴，2025年累计向合作农户支付养殖报酬8.65亿元，覆盖养殖户近1000户，以产业化、标准化方式带动助力农户增收与乡村产业可持续发展。

整体来看，在生猪养殖行业的磨底期，巨星农牧实现了可持续增长与高质量发展，规模、成本、数字化运营等核心维度稳步优化，企业经营韧性得到验证。随着行业产能去化效果持续显现、周期回暖预期增强，巨星农牧的产能与效率优势有望逐步释放，在高质量发展的浪潮中进一步引领行业发展与释放企业价值。