证券时报网
朱雨蒙
2026-01-20 08:40
银河证券认为，酒店行业周期与成长兼具。酒店是中国消费行业中较为经典的周期性成长行业，供给侧受中国商业地产发展与资源型加盟商资产配置需求驱动，叠加产品结构升级，行业房量增长与市场集中度、连锁化率提升并行。需求侧则受商旅、休闲需求双重驱动，但在连锁酒店需求中占比更高的商旅需求与企业经济活动高度相关。因此，在供给持续增长、宏观经济周期性波动影响下，酒店行业阶段性供需错配带来周期性，持续增长的休闲游需求、市场集中度与连锁化率的提升则为头部酒店集团提供成长动能。
东吴证券认为，2026年酒店行业供给降速，休闲需求常态化高景气，商旅需求或迎来底部复苏，供需关系改善。一季度酒店行业RevPAR（单房收益）同比正增长延续，关注商旅需求边际改善和春假支撑休闲需求。酒店龙头公司受益于行业景气度提升，叠加直营店和海外减亏，门店网络扩张等因素，有望实现盈利和估值双升。
