证券时报网
阙福生
2026-02-02 08:49
野村东方国际证券认为，预计2026年一季度大家电企业经营表现将呈现“外强内弱”特征，尤其是在欧洲和东南亚市场敞口较高的企业。与此同时，考虑到各大厂商已在2025年第四季度和2026年年初对产品价格进行调整，预计一季度大家电企业的内销盈利能力亦有望较2025年四季度环比改善，但同比口径下仍将承压，主要是基于国补透支效应对总需求和需求结构的拖累犹存。品类上，预计即将在二季度迎来需求旺季的空调和能够受益国际体育赛事催化的彩电需求表现或相对更优。
国联民生认为，2026年一季度仍存在基数影响，家电行业基本面处于底部区间，正值黎明前夕，内销端基数压力最大阶段已经过去，外销有望持续改善，新兴市场有望带来超预期表现，板块整体经营环比逐步修复值得期待，且红利叙事导向提供风格支持，板块行情值得关注。
