3月27日，在隔夜美股收跌后，A股低开高走，全天共计4337只个股收红，医药、有色、化工板块掀起涨停潮，但市场量能缩至1.9万亿元下方。

受访人士分析，A股低开高走显示投资者情绪正逐渐修复，但量能缩减也体现出投资风格偏谨慎。当前A股尚未形成全面乐观的一致预期，预计下周大概率延续震荡整理走势。建议减持高位题材股，增配低估值顺周期与高股息板块，以降低组合波动。

日成交额缩至1.86万亿元

沪指收涨0.63%报3913.72点，创业板指收涨0.71%报3295.88点，深证成指收涨1.13%。科创50、上证50、北证50、沪深300均收涨。

交易量能温和缩减，三市日成交额缩量931.4亿元至1.86万亿元。杠杆资金方面亦在降温，截至3月26日，沪深京三市两融余额降至2.62万亿元。

4337只个股收涨，93只个股涨停；1073只个股收跌，跌停股5只。仅有5只个股日成交额超过100亿元，赣锋锂业涨停报79.67元/股，华工科技涨近4%，宁德时代收涨3.4%。但新易盛、中际旭创、天孚通信均跌逾2%。

盘面上，银行、绿色电力、算力概念均微跌，创新药、稀有金属、食品、减肥药、化肥大涨。

31个申万一级行业中，公用事业、通信、银行、煤炭微跌，其余行业收红。医药生物、有色金属、基础化工领涨，美容护理、食品饮料、商贸零售亦表现不俗。

医药生物板块大涨，14只相关个股涨停。舒泰神、热景生物“20cm”涨停，新诺威、益诺思、诚达药业、百奥赛图、百利天恒等个股均涨逾10%，万邦德、信立泰、联环药业、奥赛康、昭衍新药、基蛋生物、九安医疗等均涨停。

11只有色金属个股涨停，万顺新材、永杉锂业、深圳新星、西藏珠峰、海星股份、盛新锂能、云南锗业、融捷股份等个股均涨停。

16只基础化工个股涨停，科拓生物“20cm”涨停，六国化工、山东海化、赤天化、黑猫股份、苏利股份等均涨停。

今日医药、有色、化工板块表现相对突出，通信板块领跌调整。格上基金研究员毕梦姌分析，医药板块走强，主要受益于行业估值处于相对低位、业绩披露期基本面预期改善，叠加资金避险与配置需求提升；有色、化工则依托大宗商品价格波动、下游需求逐步回暖的逻辑，获得资金青睐；通信板块调整，更多是前期累计涨幅较高后，资金获利了结、赛道轮动切换所致，也反映出当前市场对高估值成长板块的风险偏好有所回落。

信心修复与谨慎交织

周五向来是敏感时点，周末消息不确定性令不少资金选择避险。但今日A股低开高走、量能温和缩减，折射出怎样的市场情绪？

融智投资基金经理夏风光向《国际金融报》记者分析，美伊冲突已持续一个月，本周A股波动明显加剧。加之年初持续上涨后，机构持仓严重失衡，部分板块结构过热，获利盘抛压沉重。

壁虎资本基金经理杨奕洁认为，美股下跌背景下，A股仍能低开高走，显示投资者情绪正逐渐修复——对中东局势虽有顾虑，却未陷入恐慌。当前市场处于“信心修复”与“风格谨慎”的交织状态，成交缩量便源于此。

“恐慌情绪已部分缓解，信心缓慢修复，但全面乐观预期尚未形成。”毕梦姌告诉《国际金融报》记者，今日缩量上涨的核心逻辑在于前期连续波动后，场内恐慌情绪阶段性释放，抛压明显减弱，资金无需大幅放量即可推动指数上行。温和缩量并非无量空涨的弱势信号，而是增量资金入场偏谨慎、存量资金出逃意愿显著下降的共同体现。场内资金向低估值、业绩确定性较强的板块集中，外资与机构调仓换股趋于理性，未见集中撤离。整体而言，指数在震荡中完成修复，面对周末多重不确定性，市场未现恐慌抛售，反而走出结构性回暖行情，韧性有所显现。

大概率延续震荡整理

3月接近尾声，受中东局势扰动，A股本月波动加剧，亏钱效应明显。目前美伊冲突走向仍未明朗，将继续主导市场情绪。接下来A股何去何从？

杨奕洁预计，下周A股仍以震荡为主，当前处于信心修复阶段。投资者需警惕前期涨幅大、估值偏高标的的回调压力；一季报业绩分化，部分标的不及预期引发的资金撤离。

鸿涵投资交易总监刘岩指出，今日A股回升为反弹延续至下周提供支撑，但是否演化为反转尚难定论；当下仍以震荡修复判断为主，4000点附近是重要的阻力位。

明泽投资基金经理胡墨晗告诉记者，中东局势升级推升油价、加剧全球通胀担忧，进而压制风险偏好。经历快速下跌后，两市成交额已萎缩至2万亿元下方，恐慌盘逐步出清，市场由急跌进入震荡整固阶段，风格上从单一科技成长向“科技+周期”均衡配置切换。

“考虑到当前市场仍存在多重不稳定因素，且指数尚未完全企稳，预计下周A股大概率延续震荡整理，难现单边持续上行。”毕梦姌提醒，投资者当前需重点防范四类风险：一是业绩暴雷风险，财报密集披露期，部分前期热门标的若业绩不及预期，易引发股价快速回调；二是外围市场与地缘冲突传导风险，可能通过大宗商品、外资流向影响A股节奏；三是板块轮动过快风险，追高前期热点容易面临高位回撤压力；四是量能不足带来的反弹遇阻风险，若后续成交额持续萎缩，指数或再度进入震荡回落阶段。

避免频繁追涨杀跌

震荡市中如何管理仓位、选择板块？

胡墨晗指出，震荡整固过程中资金流向呈现两极分化：一是新能源、有色金属、红利资产等方向获资金逆势流入，体现左侧布局与防御并存思路；二是前期涨幅较高的科技主题（电子、计算机）及部分宽基、黄金ETF遭遇明显获利了结。操作上建议短期保持谨慎、控制仓位，密切跟踪地缘局势变化。若缓和信号进一步明确，可逐步加大前期受压制的成长方向配置，把握风险偏好修复带来的结构性机会。

杨奕洁建议投资者减持高位题材股，增配低估值顺周期与高股息板块以降低组合波动。可采用哑铃策略：科技（AI、半导体）为进攻主线（适当降低仓位），新能源、有色、能源为防御，同时关注高股息资产（电力、保险等）对冲波动。

毕梦姌建议以防守反击、均衡配置为核心思路。可适当搭配低估值蓝筹、必需消费等防御性品种，平衡组合波动。操作上避免频繁追涨杀跌，以分批布局、波段操作为主，待市场明确企稳且量能放大后，再逐步调整仓位节奏。

万霁资产董事长牛春宝告诉记者，本周股市巨幅震荡，中东局势和油价上涨牵动全球投资人神经。只要中东局势短期内可控，那么每次大跌均是买入良机。地缘冲突或导致短期反复震荡，但不会成为大盘转势理由。继续看好人工智能、出海、资源（铜、铝、磷、锂、储能）、高息等方向。

夏风光表示，全球对传统能源供给的担忧升温，国内风光电新能源、新能源车、储能等有望获得实质性利好；国内通缩环境更能抵御通胀压力，地缘政治安全亦可能给资产带来溢价。待恐慌情绪逐步退却，A股价值有望被更多投资人认可。