2月12日，A股延续震荡分化走势，主要指数多数微幅收红，成交额放量至2.16万亿元，双创指数涨幅超1%。全市场共2108只个股上涨，通信、电子、军工等科技股及有色、钢铁等资源股表现亮眼。

明日是春节前最后一个交易日，持股还是持币过节？节后行情如何演绎？

多位分析人士向记者表示，今日A股仍属存量资金的结构性调仓换股，左侧资金已开始布局，预计明日市场大概率呈现缩量窄震、稳盘护指格局。他们对节后市场表现持乐观态度，建议持股过节，可围绕商业航天、AI（人工智能）应用及涨价主线进行配置。

两融余额降至2.64万亿元

今日，沪指微涨0.05%报4134.02点，创业板指收涨1.32%报3328.06点，深证成指收涨0.86%。沪深300、北证50均微红，科创50涨幅超过1%，上证50微绿。

市场成交额放量1598亿元，增至2.16万亿元。杠杆资金热度持续回落，截至2月11日，沪深京三市两融余额降至2.64万亿元。

个股涨跌互现，3280只个股收跌，跌停股22只；2108只个股收涨，涨停股69只。交易活跃股来看，今日成交额超过100亿元的共计8只，天孚通信涨幅超过14%，新易盛收跌1.59%，蓝色光标收涨6.55%，网宿科技涨逾8%，利欧股份涨停，昆仑万维涨逾11%。

盘面上，东数西算、半导体、计算机软件、输变电设备、稀有金属、腾讯云、Chiplet概念大涨，银行、谷子经济、免税概念、零售、航空机场、在线旅游收跌。

板块分化，大消费领域领跌。美容护理、商贸零售、纺织服饰、农林牧渔、食品饮料跌幅均超过1%。

综合板块涨幅超过5%，电子、电力设备、计算机、通信、机械设备、国防军工等科技板块均表现不错，有色金属、煤炭、钢铁等资源股亦表现活跃。

9只电力设备个股涨停，汉缆股份、东方电气、中恒电气、四方股份、金时科技等涨停。

5只计算机个股收涨，首都在线、优刻得-W、海联讯“20cm”涨停。

12只机械设备个股涨停，鑫磊股份“20cm”涨停，申菱环境、天宜新材大涨，卓郎智能、利欧股份、川润股份、应流股份、博杰股份等涨停。

明日行情如何演绎

今日市场延续分化格局，但与前几日不同的是，成交额出现明显放量。板块轮动持续，科技股领涨。如何理解今日市场表现？明日为春节前最后一个交易日，行情将如何演绎？

格上基金研究员毕梦姌向记者表示，今日A股实则是存量资金的结构性调仓换股，并非全面增量资金入场。算力、半导体等科技细分领域成为加仓重点；同时，文化传媒、消费电子和银行等板块遭遇净流出，资金从防御性板块向进攻性科技成长板块转移的迹象明显。整体净流入规模有限，难以支撑全面普涨，仅能推动结构性行情。

小禹投资基金经理黎仕禹向记者分析，今日A股市场延续震荡分化，主要是“假期效应”——资金陆续离场规避春节长假的不确定性。叠加今日为节前最后出金日，市场呈现放量震荡分化格局。

排排网财富公募产品经理朱润康告诉记者，今日A股“放量震荡、结构分化”并非偶然。前几日在“节前避险”效应下，市场连续缩量，不过今日午后市场顶住压力并放量，整体承接有力，或许说明左侧资金已开始布局。

“当前市场情绪呈现明显分歧，导致指数震荡整理。部分资金出于避险兑现需求，选择在节前卖出持仓，规避春节期间外围市场波动、政策不确定性等潜在风险。”毕梦姌提醒称，明日为2026年春节前最后一个交易日，A股大概率呈现缩量窄震、稳盘护指格局。目前市场避险资金已部分离场，剩余兑现需求有限，同时难见大规模增量资金入场；加之多空分歧经今日震荡后有所收敛，预计明日维持窄幅波动。

节后大概率“开门红”

2026年开年以来，A股在大幅上涨后，受降温措施影响震荡回调，近期呈现缩量分化态势。

年后市场将如何走？

奶酪基金投资经理潘俊表示，当前慢牛趋势下，指数短期不确定性虽增多，但不改结构性行情。开年春季躁动行情已部分兑现，节后政策预期或催化新一轮上涨。考虑到两会政策窗口临近、产业催化剂密集发布及流动性回流等因素，节后市场大概率从情绪修复转向政策与基本面双轮驱动。若期间海外出现地缘政治恶化或美联储政策预期剧烈波动，可能导致A股节后大幅低开；但鉴于国内独立的政策周期和流动性环境，低开反而是低吸优质筹码的良机。

“市场仍处牛市阶段，但节奏或将切换，节后行情有望从流动性驱动逐步转向业绩驱动，高股息与真实成长将成为两条重要的配置主线。”把脉投资研究经理吴秉烨向记者表示，沪指站稳4100点，反映出市场流动性依然充裕。节后大概率实现“开门红”，但波动性可能较节前明显加大。

“节后即便维持对指数震荡向上的判断，也建议在仓位上由进攻转向均衡，侧重布局基本面扎实、估值处于历史均值以下的周期与价值型标的。”吴秉烨建议采取“持股过节、优化结构”的策略，重点围绕“春节数据超预期”与“节后开工景气”两条主线布局。在当前趋势相对明确的阶段，轻仓或空仓可能面临较大踏空风险，防御配置上需注重稳健、防范波动。

仍可关注科技主线

节前震荡行情下，板块轮动明显，AI应用在DeepSeek催化下大涨。节后如何布局？

小禹投资基金经理黎仕禹认为，短期调整已基本完成，市场进入“混沌期”，资金开始寻找有持续赚钱效应的方向。春季行情尚未结束，主流方向仍是商业航天、AI应用及涨价概念，建议投资者从中精选个股。偏向持股过节：若假期消息发酵不及预期，可能亏损3%至5%；若利好超预期，则有望开启新一轮赚钱效应。

磐耀资产指出，从配置方向看，商业航天是今年市场核心主线；资源品方面，全球经济处于下行尾声，大宗商品进入较长上行周期，贵金属更因美元信用弱化而承载更多储备货币功能，进一步强化商品上行逻辑。

朱润康表示，当前空仓或面临较大机会成本，整体建议“持股为主，均衡配置”，聚焦市场双主线：一是政策与产业趋势形成共振的AI产业链；二是供需格局改善的周期资源品。此外，需警惕春节档预期已充分兑现的影视传媒、游戏等方向，观察春节期间是否有超预期表现。

吴秉烨认为，节后市场风格或明显转换，前期涨幅较大、缺乏业绩支撑的主题板块面临获利了结压力，资金将更倾向于估值具备安全边际、业绩确定性较高的方向。随着年报与一季报密集披露，业绩成色将成为影响个股表现的关键因素。在市场相对高位环境下，投资者对业绩的容忍度下降，任何不及预期的财报都可能引发股价调整。

潘俊认为，市场震荡环境下，均衡配置有助于分散风险、稳健过节。春节前市场碎片化交易日多，板块轮动加速，单一方向易受资金流出影响。科技、消费、周期的均衡布局可避免过度集中，有效对冲海外不确定性及节前获利了结压力。其中，科技股作为本轮牛市核心驱动力，开年至今涨幅显著，节前资金高低切换可能带来修复机会。

毕梦姌建议，稳健型投资者优先持币过节；进取型投资者可轻仓持股，布局高景气、低估值、有催化的板块。科技成长方面，建议优先选择估值合理、资金重仓的细分领域，如半导体设备、算力通信、存储芯片等。这些方向受政策支持、产业趋势向好，且获北向与主力资金持续加仓，节前轻仓布局可把握节后延续性行情，但需规避近期涨幅过高、波动过大的标的。避险板块如黄金、贵金属，受央行增持叠加节前避险需求催化，具备短期防御属性，适合稳健型投资者轻仓配置。