2月2日，A股遭遇重挫，午后跌幅进一步扩大，沪指、创业板指均跌逾2%。市场呈现普跌格局，4652只个股收跌，有色、煤炭、石油、化工等资源类板块成为下跌“重灾区”，科技板块亦集体走弱，仅白酒、银行等少数板块逆势护盘。

受访人士指出，今日A股大跌是外部市场扰动、获利资金兑现及节前避险情绪升温三重因素共振所致。预计市场仍需3至5个交易日完成震荡磨底。后市需重点关注沪指4000点关口能否有效守住，以及成交量能否在缩至地量后温和放大。操作上建议短期规避高波动板块，待市场企稳信号明确后，再逐步加仓优质赛道，切忌盲目抄底。

资源股遭重挫

2月首个交易日，A股低开低走，午后跌幅进一步扩大。从盘面来看，指数、板块及个股普跌：沪指收跌2.48%报4015.75点，创业板指收跌2.46%报3264.11点，深证成指收跌2.69%。北证50、上证50、沪深300均跌逾2%，科创50跌近4%。

市场交投明显降温，日成交额较前一交易日缩减2558亿元，降至2.61万亿元。杠杆资金，截至1月30日，沪深京两融余额降至2.72万亿元。

今日盘面板块大面积下挫，仅白酒饮料、输变电设备、特高压、银行等少数板块逆市护盘。相比之下，小金属概念、稀缺资源、黄金概念、化工原料、汽车芯片、钢铁等板块跌幅居前。

食品饮料板块逆市上涨，金徽酒、有友食品、皇台酒业涨停，中信尼雅、水井坊、金种子酒、好想你、洽洽食品、麦趣尔、酒鬼酒表现不错。

银行板块微红，中信银行、上海银行、华夏银行、浙商银行涨幅均超过1%。

有色金属、钢铁、基础化工、煤炭、石油石化等资源股成为下跌“重灾区”，板块跌幅均超过5%，33只有色金属个股跌停，3只钢铁股跌停，21只化工股跌停。电子、通信、计算机、国防军工等科技板块也下跌。

市场共计4652只个股收跌，123只跌停；771只个股收涨，44只涨停。仅有15只个股日成交额超过100亿元，多数热门股大跌。中际旭创收跌8.94%报591元/股，紫金矿业跌近9%，蓝色光标跌幅超过8%。兆易创新、中国铝业跌停。

内外因素共振

“近期市场波动，主因可能是年初以来累计涨幅过度导致的交易调整，基本面和流动性因素暂时未出现大的变化。”星石投资首席策略投资官方磊向记者分析。

“A股此次大跌是内外因素共振所致，恐慌情绪与结构性调整共同导致板块普跌。”排排网财富研究员张鹏远认为，外部看，美联储政策预期转向引发全球风险偏好回落，国际贵金属暴跌直接冲击资源股，并传导至全市场。内部看，前期市场涨幅较大，获利盘集中兑现，叠加节前资金避险情绪升温，流动性收缩加剧抛压。同时，科技板块因业绩预期下修引发估值重构，进一步拖累指数。

鸿涵投资交易总监刘岩告诉《国际金融报》记者，在获利了结需求释放背景下，贵金属等大宗商品暴跌拖累A股量价齐跌。开年以来A股快速上涨使春季行情提前演绎，当前剧烈调整为节后资金回流创造了空间。从技术上看，上证指数4000点整数关口是第一支撑位，在此区域市场存在技术性反抽可能；当下的回落也为春节前逢低布局、摊低成本提供了机会。

“从盘面看，今日跌幅分布相对均衡，未现恐慌性抛盘或流动性危机信号，属牛市中期健康的技术性修正与筹码交换，而非趋势逆转。”安爵资产董事长刘岩分析，今日A股低开低走，本质是外部市场冲击+内部收益兑现+节前资金避险三重逻辑的共振。周末美联储新主席提名引发国际贵金属暴跌与美股科技股重挫，情绪压力传导直接冲击A股高估值的有色金属、半导体、AI等成长板块，叠加指数正处于4000点上方关键阻力位，以及万科等部分企业业绩爆雷，引发获利盘集中涌出。同时，春节长假临近，资金避险情绪升温，部分资金转向国债等防御性资产，多重因素共振导致市场低迷。

还要回调多久

前期A股持续反弹累积较多获利盘，加之春节长假临近，资金避险情绪升温，在此背景下，今日市场大幅调整。

那么，调整将持续到何时？

刘岩预计，本轮调整或需要3至5个交易日完成震荡磨底，春节前企稳概率较高。当前情绪面宣泄已近尾声，政策底、技术底、资金底三重防线共同筑牢，封杀了进一步下行的空间。后市需重点观察4000点能否有效守住、量能是否缩至地量后温和放大。若支撑稳固，叠加节后流动性回补及两会政策预期，市场有望快速修复。投资者宜保持定力，聚焦电网设备、高股息蓝筹等防御主线，避免情绪化杀跌。

“短期来看，市场仍处于恐慌情绪消化期，波动或将延续。待情绪逐步平复后，抛压有望减弱，指数或进入区间震荡阶段。”张鹏远认为，节前资金面偏紧构成短期扰动，但节后资金回流及两会政策预期升温，有望推动市场重回结构性行情轨道。中期而言，权重板块提供估值支撑，政策面暖风与经济复苏预期未改，市场韧性仍存，调整空间相对有限。

“经历本轮板块轮动和指数震荡后，市场情绪预计将更为平稳理性。”方磊表示，从中期视角看，在居民储蓄向权益资产迁移及多行业进入业绩兑现期的驱动下，A股市场仍存在中期投资机会。

当下如何操作

当前需警惕哪些市场风险？投资者应加仓入场还是减仓观望？

张鹏远建议，逢高减仓前期涨幅过大的题材股，优化持仓结构，转向业绩确定性强、估值合理的板块。短期规避高风险板块，待市场企稳信号明确后，再逐步加仓优质赛道，避免盲目抄底。

大道兴业投资总经理黄华艳认为，2月“开门黑”或预示2026年将出现一波“挖坑”行情，这也可能是本轮牛市下半场的较佳入场时机。投资过程难免波折，防范高位回落风险或将成为今年投资的重中之重。

“宏观政策相对空窗，微观业绩和景气更加重要。”名禹资产分析道，一是监管层继续主动降温控节奏，但力度已经随着市场调整边际减弱，ETF集中赎回潮或基本结束；二是1月制造业PMI回落至荣枯线下，弱于近年来同期水平，但部分源于春节效应前置因素；三是特朗普提名沃什担任新美联储主席，降息缩表和稳健的货币政策主张下，短期美元指数或有反弹。

“淡化大盘涨跌，聚焦景气方向或是最好策略。”名禹资产建议，在全球地缘政治博弈加剧、国内反内卷预期增强的背景下，除贵金属外，建议关注涨幅相对滞后的资源品领域，如石化、化工、煤炭及工业金属行业。同时，关注产业催化密集的AI产业链、机器人、军工、商业航天、新能源、创新药、旅游等板块，以及相对滞涨的券商股。