2月2日，印尼股市周一开盘后再次大幅下跌。

截至记者发稿，印尼综合指数下跌5%，触及熔断。在宣布一系列改革措施和人事变动后，投资者对印尼市场的信心仍未恢复。

上周，受MSCI警告影响，印尼雅加达综合指数在1月25日（周三）暴跌7.35%，1月26日（周四）续跌 1.06%，两个交易日内累计跌幅超 8%，市值缩水840亿美元。直至1月27日（周五），市场情绪略有缓和，该指数小幅反弹1.18%。

随后印尼证券交易所（IDX）宣布，首席执行官伊曼・拉赫曼（Iman Rachman）已正式辞职，此举旨在为近期市场剧烈波动承担责任。此前两个交易日，印尼股市市值蒸发840亿美元，导火索为全球指数编制机构MSCI发布的潜在降级警告，市场恐慌情绪一度蔓延。

MSCI降级警告成 “导火索”，直指透明度问题

此次市场动荡的直接诱因是 MSCI在1月24日（周二）发布的一份声明。该机构明确表示，因印尼股市存在 “根本性可投资性问题”，正考虑将其从 “新兴市场” 类别下调至“前沿市场”类别。MSCI在声明中指出，投资者普遍担忧印尼上市公司股权结构不透明，且存在可能影响价格正常形成的协同交易行为，这些问题持续削弱市场的可投资性。

作为全球基金广泛参考的指数编制机构，MSCI的评级调整对国际资本流向具有重要影响。若印尼最终被降级，跟踪 MSCI 指数的基金可能被迫系统性抛售印尼股票，进一步加剧市场压力。

CEO辞职“担责”，盼为市场恢复注入信心

在1月30日的新闻发布会上，伊曼・拉赫曼表示，辞职是为“近期市场状况” 承担责任，他在声明中提到：“我希望这是对印尼资本市场最有利的决定，愿我的辞职能推动资本市场状况改善。” 他同时提及，看到周五（1月30日）早盘指数高开，期待后续市场能持续向好。

在辞职前一日，拉赫曼曾表示，印尼监管机构已与MSCI展开沟通，核心议题围绕提升数据透明度展开，尤其是上市公司自由流通股比例及股权结构披露问题，以回应MSCI的担忧。

监管层紧急出手，将自由流通股要求提至15%

为缓解市场恐慌、应对 MSCI 关切，印尼金融监管机构于1月29日（周四）宣布关键改革措施：将上市公司自由流通股最低要求从当前水平翻倍至 15%。印尼证交所在1月25日（周三）的声明中也强调，已将MSCI的反馈视为“提升印尼资本市场公信力的重要参考”，并承诺全力推动印尼股票在MSCI指数中的权重提升。

业内：市场需“透明革命”，流动性缺口待补

对于此次市场波动，印尼主权财富基金Danatara首席投资官潘杜・沙赫里尔（Pandu Sjahrir）表示，近期市场暴跌如同“一场有益的冷水浴”，“市场短暂恐慌后，需通过改革自我修复、重获活力”。他同时指出，印尼股市目前日均流动性约10亿美元，而要满足国际投资者需求，这一规模需提升8至10倍。

“唯一的出路是提升透明度。” 潘杜强调，“监管层必须倾听市场声音，而非采取防御姿态，唯有解决结构性问题，才能真正稳定投资者信心。”

校对：高源