11月13日，国内期货市场上沪铝再度走强，主力合约2601刷新年内高点，达2.21万元/吨。近期铝价走势整体震荡偏强，自10月底强势上涨后，多次刷新年内高点。

国海证券认为，短期来看，国内宏观维持利好氛围，海外缺电引发对电解铝供应端的担忧；但需求旺季逐步进入尾声，铝水转化率有高位回落压力，后续仍需继续关注库存表现。而氧化铝方面，国内氧化铝运行产能小幅回落，尚未改变供需格局，价格维持阴跌；考虑长期氧化铝产能增长，远期价格将维持在较低水平。长期来看，铝行业长期供给增量有限，而需求仍有增长点，行业或将维持高景气。

华源证券认为，1）氧化铝：基本面维持过剩格局，氧化铝现货价格延续回落。2）缺铝逻辑有望逐步兑现，铝价迎来上行周期，电解铝盈利持续扩张。3）供给端，国内电解铝运行产能接近天花板，海外在建项目进度缓慢，而需求端维持稳定增长，电解铝明年或出现短缺格局，铝价有望迎来上行周期。