孙辰阳

爱尔眼科作为全球连锁眼科医院龙头，集团和上市公司布局的眼科医院家数超过200家，品牌影响力持续提升。从业务情况看，屈光手术增长较快，高端的飞秒和全飞秒手术的比例持续提升，未来高端需求的增长确定性较高；白内障手术和其他治疗类手术也在持续快速增长，未来消费升级将是公司重要增长点。

公司经营体系完善，管理效率全球领先。2017年收入增长49.1%,归母净利润增长33%，扣非归母净利润增长41.9%，体现出较高的经营质量。投资的美国公司AW Healthcare Management当年净利润1754万元，欧洲Clínica Baviera净利润3788万元，香港亚洲医疗净利润1366万，目前公司已经形成全球布局的连锁眼科医疗集团，持续看好公司作为唯一的眼科上市龙头的增长确定性。一季度公司内生仍然维持约30%以上的增长，各医院门诊量、手术量快速增加，业务规模不断扩大，国际化战略顺利落地实施；整体市场占有率继续提升，运营效率和经营效益得到进一步提高。

并购基金助力公司快速扩张。一季度投资设立了湖南亮视长银医疗产业投资基金，作为爱尔的产业并购基金，主要投资于眼科医院、眼视光门诊部、眼科上游企业以及眼科相关产业，为公司储备更多优质的并购标的。结合目前公司已经成立的产业并购基金和多个孵化项目，公司已经形成广泛的产业布局和行业影响力。（作者系广发证券发展研究中心资深分析师）