新三板企业纷纷加速推进北交所IPO上市的环境下，微传播等多家创新层企业却突然宣布终止上市辅导。部分公司表示是上市计划调整，人为峰则坦言与新的主办券商就合作“谈不拢”。

二级市场上，微传播近期股价明显走弱，2021年12月以来跌幅超过两成。其它北交所概念股走势分化，一些辅导期较长的企业，在经历股价大涨后又出现了下跌。

这些公司终止北交所IPO辅导

微传播日前公告宣布，终止精选层（即北交所上市）辅导相关协议。对于终止与东北证券的辅导协议，公司解释称是根据公司的实际经营情况及公司发展战略情况。

目前处于创新层的微传播，自2020年7月启动精选层至今，辅导期历时已经一年半。从财报来，近两年公司业绩出现较大幅度的下滑：2020年公司实现营收4.93亿元，同比增加了6%，净利润2039万元，同比减少了近79%；毛利率由2019年的25.41%下降至8.80%。2021年上半年，公司营收同比减少18%，净利润同比下滑92%至219万元；毛利率下滑。

微传播属于信息传输、软件和信息技术服务业，细分行业为互联网和相关服务。公司的主营业务为互联网自媒体营销及互联网广告业务。对于2020年利润的大幅下滑，公司表示主要受到两方面因素的影响，一是公司长期专注于互联网营销传播以及自有营销软件技术开发，先后在微博、微信、今日头条、短视频等平台上开展了大量的业务合作，并且紧跟互联网的发展，于2019年年初开始积极布局短视频业务，并在2020年度扩大此业务规模。报告期内，短视频相关业务收入同比大幅增长，但此项业务毛利率较低。二是受疫情影响，相关行业消费需求降低，广告主营销预算减少，导致市场竞争加剧。受此影响，公司相关的互联网信息技术营销服务业务规模同比缩小，毛利率出现下滑。

硕恩网络也宣布终止辅导协议。对于终止北交所上市计划，公司称是鉴于公司上市计划调整。从业绩来看，该公司2020年盈利同比大增近五成，至1800多万元；2021年上半年净利润同比大增至600万元。

天松医疗终止了半年多的辅导。虽然终止北交所上市计划，但公司表示根据已经披露的2020年年报，公司财务数据符合北交所上市的财务条件，2020年公司扣非后净利润继续超过3000万元。

已经进行辅导将近一年半的凯凯科技，也宣布终止了精选层辅导，即终止北交所上市计划。对于其中的原因，公司称是“鉴于公司战略发展的需要，公司拟重新规划资本市场路径。”从财务指标来看，凯凯科技业绩可谓不俗，2020年盈利近3000万元，2021年上半年净利润规模已经超过4000万元。

同样处于创新层的人为峰，日前突然宣布终止辅导备案。值得一提的是，人为峰终止北交所上市辅导的原因与上述企业不同。

据公告，人为峰此前于2020年6月开始了精选层辅导，而后因“公司战略规划及辅导计划发生调整”，公司与华龙证券就变更持续督导主办券商以及终止辅导事宜达成一致。公司主办券商正式由华龙证券变更为财信证券。

不过，人为峰与新的主办券商财信证券就北交所上市辅导事宜最终未达成一致意见，公司将不聘请财信证券担任北交所上市辅导机构。据公司称，公司未与主办券商财信证券签订向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市的辅导协议。

从行动上来看，人为峰正积极推动公司的北交所上市事宜。在北交所开市后，公司于2021年12月审议了北交所公开发行并上市的方案，确定了发行数量及发行价格区间。从业绩来看，人为峰财务数据“达标”，2020年净利润同比实现增长，超过了3000万元。

北交所概念股表现分化

目前逾200家公司处于北交所上市辅导期，整体来看，北交所概念股走势有所分化。多家新三板企业在启动辅导后，二级市场上受到追捧。

日前宣布筹备北交所上市辅导的新芝生物，近期已经开启上升行情，2021年12月该股累计上涨了近20%，股价创出历史新高。新芝生物目前处于创新层，根据公司公告，公司财务指标“达标”，2020年净利润超过3200万元。

（新芝生物2021年11月以来股价走势图）

多只终止北交所上市计划的公司，则在二级市场上出现下跌。

在宣布终止辅导前，微传播在二级市场上已经出现走弱。2021年12月以来，该股一路震荡走弱，2021年12月累计跌幅超20%，以1月14日收盘价2.31元计算，该股总市值跌至1.29亿元。

（微传播2021年11月以来股价走势图）

天松医疗的走势波动较大，在启动辅导的2020年，公司股价出现了一波强劲的上升行情，当年7月股价一度触及50元，不过紧接着又走出了一轮震荡下挫的走势。2021年12月以来，该股维持震荡走势，1月14日收盘报28.02元，市值为12.78亿元。

硕恩网络近期维持较为平稳的走势，2022年1月以来该股累计上涨超25%。人为峰则在经历2021年12月的冲高后，该股近日股价震荡下行，2021年12月该股累计上涨了近60%，2022年1月以来累计下跌了近20%。

（人为峰2021年11月以来股价走势图）

投资者林钰（化名）认为，辅导期较长的企业存在较大的不确定性，投资上存在一定的风险，对于这类股票，要注意其可能存在的风险。

有投资者认为，投资北交所概念股是长期投资行为，要认真分析其基本面，对于业绩指标不符合上市标准的企业，尤其需要谨慎。