在昨天锦好医疗公告迎来36家机构调研，创下北交所公司接待机构调研数量最多的纪录之后，今天同惠电子公告获得30家机构“上门”调研。自北交所设立以来，机构调研频率明显加快，券商、公募基金成为主力：其中安信证券、中金公司参与了12家、7家北交所公司的调研，广发基金、嘉实基金调研的公司也有6家。

资深新三板评论人、北京南山投资创始人周运南认为，沪深A股二级市场投资者一直有抄机构作业的传统，北交所成立以后，二级市场A股化趋势也越来越明显，这其实也是一种有效的投资策略。

机构调研阵容继续扩大

在北交所开市之前，单次接受机构调研家数最多的精选层公司是诺思兰德，于5月12日前接待了19家机构的调研。北交所开市之后，这一纪录被一再打破。本周以来，机构调研阵容继续扩大，锦好医疗、同惠电子先后公告获得超过30家机构调研，其中调研锦好医疗的机构达到36家，创下新纪录。

11月29日，锦好医疗公告于11月26日接待了36家机构的调研，调研阵容庞大，包括华夏基金、广发基金、大成基金、汇添富基金等9家公募基金，中金公司、银河证券、安信证券、申万宏源、国泰君安等24家券商，此外还有人保财险、中航信托及湖南轻盐创投。

针对调研的问题，锦好医疗表示，疫情下国外对助听器的需求并未发生明显的变化，受影响的主要是购买方式的转变，部分购买由线下转为线上。公司在海外的下游渠道多数以线上销售为主，疫情下反而有利于公司产品的销售。公司海外部分渠道，比如沃尔玛、CVS 等，目前只开放了部分门店合作，随着OTC法案的正式实施，未来的合作有巨大的提升空间，公司也一直在努力深挖其他海外渠道。

锦好医疗称，募投项目预计 2022 年底完成基础建设，拟逐步释放完整产能，公司同时根据未来发展规划和实际发展情况，进行产能建设，以满足公司发展需要。研发方面，公司目前已完成了芯片的后端设计，并取得了样片，已与芯片代工厂签订了流片服务协议，具体量产交付的日期，还需要根据代工厂的生产排期和产能情况而定。公司称，研发投入方向主要是高端数字助听器、助听器算法和相关芯片设计。助听器的通道数与性能并不完全是成正比的关系，通道数只是性能指标之一，还有很多其他指标对助听器性能也有较大影响，公司未来的研发投入也会逐步往高通道方向进行。

同惠电子则于今天公告于11月29日迎来30家机构“登门”，包括申万宏源、国泰君安、东莞证券、东吴证券等8家券商，嘉实基金、平安基金、天弘基金、银河基金等9家基金公司，还有中银理财、华宝信托、太平资产、新华资产以及多家创投公司。

接受调研时，同惠电子表示，作为技术密集型企业，只有在研发、设计和生产环节均具备较强的技术实力，才能确保产品的先进性、安全性、稳定性和可靠性。技术研发始终是公司发展的第一动力。目前公司研发人员占比25%，连续多年研发投入占营业收入的比例均超过13%，2021年上半年研发投入更是同比超过了 30%。正是由于持续大比例的投入，公司也才能研制出像TH2851高频阻抗分析仪、TH1991精密源/测量单元等一系列技术含量高、打破国外技术垄断的仪器，这些仪器的成功推出反过来也会提升公司产品的整体利润率从而提高公司的竞争力。

对于北交所上市后公司都有哪些设想和规划，同惠电子称，从精选层挂牌公司转为北交所上市公司后，将借助北交所平台，不断规范治理、提高公司知名度，进一步聚焦智能化电子测量仪器的技术创新，不断提升公司经营业绩，致力于成为国际领先的电子测量综合解决方案提供商。

安信、中金等券商领衔

统计显示，自11月15日北交所开市以来，已有23家北交所公司获得机构调研，券商、公募基金成为主力，其中安信证券、中金公司、广发基金、嘉实基金等机构表现十分活跃。

Wind的统计显示，北交所开市以来，安信证券总共参与了12家公司的调研，时间在11月16日至11月29日之间，近期调研的公司包括通易航天、锦好医疗、德瑞锂电、浩淼科技等。中金公司今年也积极参与新三板业务，特别是近期经常在北交所调研队伍中现身。统计显示，中金公司在11月17日至11月29日之间参与了7家公司的调研，出现通易航天、锦好医疗、德瑞锂电、富士达等公司的调研队伍中。

公募基金中，广发基金、嘉实基金表现最为出彩，两家券商调研的公司均为6家，其中有5家重合，分别为通易航天、锦好医疗、德瑞锂电、贝特瑞和连城数控，此外广发基金还调研了星辰科技，嘉实基金还“拜访”了智新电子。此外，在调研阵容中也经常可见南方基金、大成基金和万家基金等的身影。

事实上，上述基金均为首批北交所主题基金，加快调研步伐或与其有意入场有关。11月19日，8只北交所主题基金开始发售，不足半日便已全部售罄，总认购规模至少80亿元。安信证券认为，8只北交所主题公募基金产品均为“两年定期开放”或“两年持有期”产品，将以不低于非现金基金资产80%的比例投向北交所市场，并可参与北交所上市股票的战略配售，也可通过打新、定增以及二级市场买卖等多种方式参与北交所投资，这将为北交所带来增量长期资金，丰富市场的机构投资者类型。

在安信证券看来，北交所主题公募基金不仅能使市场参与主体类型更加丰富、市场动性状不断向好，还将帮助投资者以相对更高效、且低成本的方式，匹配其风险承受能力，进行对有增长潜力的新成长股投资。

周运南认为，密集地接待机构调研对北交所企业来讲：首先表明北交所上市公司具有较强的投资吸引力和潜力；二是能被机构列入调研池的上市公司应有其自带光环之处，侧面反映其或是专精特新、或是行业细分龙头，或是单项冠军等，方能入机构法眼；三是企业接待机构调研，既是北交所上市公司投资关系的核心内容，又是企业向广大机构充分展示发展潜力和成长魅力的重要舞台，更是听取机构良好建议的主要渠道。

另一方面，周运南认为，密集的机构调研公告对北交所市场来讲：首先是向更多的投资人传递市场信心，传递市场投资机会；二是会为北交所带来更多的场外资金，促进北交所板块的整体活跃，保证北交所成功运行；三是少数投资者会把机构调研信息用作研判二级市场股价运行趋势的重要参考指标和启动信号；四是随着机构在北交所市场话语权的不断提升，市场对机构调研信息的关注度与日俱增，大型机构特别是明星基金的调研动向，往往会引发市场高度关注甚至紧密跟随。