进入5月以来，棒杰股份(002634)大事不断。

先是董事长涉嫌内幕交易被证监会立案调查，接着他就抛出增持计划。5月22日晚间，棒杰股份宣布与江山经济开发区管委会签署《投资协议书》，投资建设年产16GW N型高效电池片及年产16GW大尺寸光伏硅片切片项目，计划总投资达80亿元左右。

值得关注的是，去年底棒杰股份还宣布在扬州投建年产10GW高效光伏电池片项目，计划总投资约26亿元。仅上述两个项目，合计投资金额达到106亿元左右——总市值38.5亿元的棒杰股份，该如何解决资金来源问题？

“本次项目建设规模和资金需求较大，虽然项目分多阶段实施，但项目建设过程中公司仍可能面临较大资金压力。”棒杰股份表示，公司将灵活统筹资金安排，通过政府代建、自筹资金、金融机构贷款及项目产业基金等合理方式确定资金来源、支付方式、支付安排等，确保该项目顺利实施。

市值38.5亿元，投资额超百亿！

5月22日，棒杰股份董事会审议通过了《关于与江山经济开发区签订高效光伏电池片及大尺寸硅片切片项目投资协议的议案》，同意公司及子公司棒杰新能源集团有限公司（下称“棒杰新能源”）与江山经济开发区管委会签署《投资协议书》，投资建设年产16GW（8GW+8GW）N型高效电池片及年产16GW大尺寸光伏硅片切片项目。

根据公告，该项目计划分两期建设，其中一期建设年产16GW（8GW+8GW）N型高效电池片项目，投资计划约60亿元，固定资产投资计划约50亿元。一期又分两个阶段实施，每阶段各建设8GW年产能。项目二期建设年产16GW大尺寸光伏硅片切片项目，投资计划约20亿元，固定资产投资计划约12亿元。

棒杰股份表示，项目顺利实施后，公司将新增16GW高效光伏电池片产能及16GW大尺寸硅片切片产能，有利于满足市场对高效光伏电池片的需求，同时产业一体化布局将提升公司产业链抗风险能力。

将时间拉回到2022年11月，棒杰股份为把握光伏产业增长的市场机遇，投资设立全资子公司棒杰新能源布局光伏产业，从而形成“无缝服装+光伏”双主业的业务结构，实现公司主营业务向光伏产业的战略转型。

紧接着在2022年12月，棒杰股份披露与扬州经济技术开发区管委会签署《高效光伏电池项目投资协议》，投资建设年产10GW高效光伏电池片项目，计划总投资约26亿元。今年5月8日披露的投资者关系活动公告显示，10GW光伏项目目前进展顺利，预计于今年第三季度投产。

短短半年，总市值38.5亿元的棒杰股份，官宣的光伏项目投资额已超百亿元。

不仅如此，今年4月，棒杰股份还宣布要参与ST中利破产重整投资人招募。ST中利主要从事光伏业务和特种线缆业务，其中光伏业务已经建成常熟总部、泰国、山东、泗阳、宿迁、沛县六大生产基地，形成10GW光伏单晶高效电池、20GW大尺寸光伏高效组件的设计产能，辐射满足海外及国内全区域供应需求。棒杰股份表示，公司光伏业务与ST中利的光伏业务高度协同，公司将通过发挥自身在光伏产业的技术、资本、渠道等优势，作为产业协同方参与ST中利重整。

面临资金压力，钱从何处来？

截至2023年一季度末，棒杰股份货币资金余额为5.11亿元。在最新披露的公告中，棒杰股份表示目前资产负债率较低，现金流较为充裕。但光伏行业具有显著的资金密集特征，产能的扩建、技术研发活动的开展、生产运营、产品服务的市场应用推广以及人才招募都需要大量的持续资金投入。棒杰股份提示风险称，为顺利实施本次投资项目，公司可能会面临资金压力，“未来公司将灵活统筹资金安排，通过政府代建、自筹资金、金融机构贷款及项目产业基金等合理方式确定资金来源、支付方式、支付安排等，确保该项目顺利实施。”

具体到本次投资项目来看，为推进项目实施，棒杰新能源将与江山经济开发区管委会指定主体在江山市投资设立合资公司“江山棒杰新能源科技有限公司”，注册资本16.2亿元，棒杰新能源以货币出资8.2亿元，出资比例50.6173%；江江山经济开发区管理委员会负责协调江山经济开发区建设投资集团有限公司（或关联方）、产业基金出资8亿元，双方资金闭环使用，专项用于项目建设。

公告显示，项目一期由江山经济开发区管委会指定的江山经济开发区建设投资集团有限公司（或关联方）代建厂房，棒杰新能源项目公司租用代建的厂房进行建设生产，棒杰新能源项目公司在签订租赁合同且厂房交付后6个月内建成首批投产；二期视一期项目建设运行情况再行商定。

《投资协议书》中同时提及，江山经济开发区管理委员会协助棒杰新能源项目公司的设备及机电工程融资、营运资金进行融资支持，包括但不限于银行融资、融资租赁、供应链金融等方式提供融资支持。

与之相似的是，位于扬州的年产10GW高效光伏电池片项目，也称将通过政府代建、自筹资金、金融机构贷款及项目产业基金等合理方式确定资金来源，以确保项目的顺利实施。

近年来，我国光伏产业链不断吸引新的投资者参与竞争，市场参与者数量呈现高速增长态势。也正因此，棒杰股份同时提示风险称，未来高效光伏电池片可能面临行业整体产能过剩、 竞争激烈、产品价格波动的风险。鉴于公司尚未正式开展生产工作，该项目能否获取长期稳定的客户资源存在不确定性，公司光伏业务存在较大的市场开拓风险。

“公司将密切关注行业发展动态，并对光伏业务的人才储备、资金安排等方面积极布局和筹划，加强对光伏业务的管理和风险控制，”棒杰股份表示，公司将组建专业的经营管理团队，充分利用上市公司治理经验，积极防范和应对上述风险，尽快推进项目的投产。

董事长遭立案调查后宣布增持

棒杰股份跨界布局光伏产业，与新任董事长不无关系。

2022年9月，棒杰股份控股股东陶建伟及其一致行动人分别与上海方圆、宁波青嵩签订了《股份转让意向协议》，其中苏州青嵩获得转让7.43%的股权。2022年12月，身为苏州青嵩执行事务合伙人委派代表的陈剑嵩，出任棒杰股份董事长一职。在其上任后，立即落实了上市公司“无缝服装+光伏”双主业的战略转型目标。

不过在今年5月10日晚间，棒杰股份发布公告称，因涉嫌控制并使用他人证券账户进行内募交易，公司董事长、总经理陈剑嵩收到立案调查告知书。按照公告披露，本次立案调查事项系针对陈剑嵩个人的调查，不会对公司日常运营造成重大影响，其本人仍在公司正常履职。5月11日，棒杰股份开盘跌停，盘中跌幅收窄，最终报跌8.64%。5月11日晚间，陈剑嵩即抛出和一致行动人增持上市公司股票的公告。

公告显示，董事长、总经理陈剑嵩与其一致行动人陈根娣（为陈剑嵩母亲）基于对公司长期价值的高度认可和公司未来持续稳定发展的坚定信心，于2023年5月11日通过集中竞价的方式合计增持公司股份270万股，占公司总股本的0.59%，增持金额1998万元。

同时，陈剑嵩及陈根娣拟以自有资金自2023年5月11日起六个月内，通过集中竞价或大宗交易的方式增持上市公司股份金额不低于3000万元且不超过6000万元（含2023年5月11日已增持金额）。其中，陈剑嵩、陈根娣增持金额各不低于1500万元且不超过3000万元（含2023年5月11日已增持金额）。

本次增持前，陈剑嵩及陈根娣未直接持有上市公司股份，陈剑嵩通过其控制的苏州青嵩企业管理合伙企业（有限合伙）（下称“苏州青嵩”）间接持有上市公司股份3411万股，占公司总股本的7.43%。截至5月11日收盘，陈剑嵩及其一致行动人对上述公司的直接、间接持股合计已超过8%。

校对：苏焕文