每日经济新闻
蔡鼎
2026-07-06 08:07
据港交所官网，深圳宏芯宇电子股份有限公司（简称宏芯宇）于7月3日向港交所递交上市申请文件，中信建投国际为其独家保荐人。
公司本次募集资金将主要用于存储产品的开发及商业化、主控芯片的研发及迭代、提升公司的晶圆及主控芯片验证及测试能力、用于营运资金及一般公司用途。
根据招股书，公司是中国最大未上市独立存储器厂商，并且是少数拥有自主设计及开发主控芯片能力并完成商业化应用的中国独立存储厂商之一。
公司向消费级应用场景内多家消费电子客户及品牌供应存储产品，包括小米、传音、OPPO、vivo、TCL及小度，公司已在消费级应用场景构筑竞争优势，并自2023年开始为车规级应用场景提供存储产品供应，已成功进入汽车制造商的Tier 1供应商供应链，已实现企业级应用场景存储产品的量产。
目前，全球存储产品行业格局呈现出鲜明特征。存储原厂把控着主流市场，同时，国内独立存储器厂商正加速突围，市场份额正在快速提升，国内独立存储器厂商的市场份额由2021年的不足1.5%增至2025年的超过3%。
公司采用轻资产模式运营，主要将晶圆加工、封装及测试委外予第三方晶圆制造商及OSAT服务供应商，而不像其他同业独立存储器厂商那样对内部封装及测试设施进行大量资本投资。这使得公司能够利用成熟的晶圆制造商及OSAT合作伙伴的技术、规模及制造能力，提升不同产品类别及客户要求下的生产灵活性及可扩展性，能够将资源集中于主控芯片设计与开发、固件算法开发、测试系统开发及存储介质特性分析等核心能力。
作为半导体行业核心细分领域，全球存储芯片行业于2025年逐步演变为潜在的AI驱动大周期，强力上行趋势明确且有望打破传统3—4年一轮的周期规律。2025年下半年存储产品价格走势强劲，DRAM与NAND Flash均呈上涨趋势，部分DRAM产品单月涨幅超30%，行业整体盈利预期持续改善。需求层面，AI催生的高性能存储产品需求格外旺盛；供给端结构性紧张持续加剧，行业头部企业集中资源布局高附加值产品、压缩传统产能型产品，造成传统产能型产品短缺，同时先进产能扩产进度远远跟不上需求增速，预计行业整体产能利用率接近满产。
受益于半导体行业的上行势能，全球存储产品市场规模预计将从2026年的3775亿美元持续增长，2030年有望达到7238亿美元，其间年均复合增长率预计为17.7%。
行业高景气背景下，公司存储产品市场价格呈现大幅上涨。对比截至2025年前4个月与2026年前4个月，公司大部分主要产品类别的平均售价大幅上升，以嵌入式存储为例，剔除客户供应安排影响后嵌入式存储产品的销量及平均售价从0.40元升至1.75元，固态硬盘、DRAM及移动存储分别从0.28元升至0.93元、12.24元升至34.98元、0.24元升至0.68元。受益于此，公司2026年前4个月的整体毛利率提升至62%，上年同期毛利率为13.8%。
业绩方面，公司从2023年净亏损1.175亿元实现扭亏为盈，2024年净利润为人民币4.829 亿元，2025年净利润为13.639亿元，2024年至2025年增幅达182.5%；并进一步录得净利润从截至2025年4月30日止4个月的1.231亿元增长3020.8%，增至2026年同期的人民币38.406亿元。
与近期赴港上市或在IPO进程中的独立存储器企业相比，公司在行业普遍亏损的2023年亏损金额相对较小，但2025年行业景气度上行的年份，与公司营收规模相当公司相比，净利润明显更高，而与净利润相当的企业相比，公司营收规模仅有一半，赚钱“含金量”更高。简单来说，也就是低谷时亏得更少、回暖时赚得够"实"、用更小的收入赚到更多的利润。
这或许与公司的轻资产模式相关，将资源集中于主控芯片设计与开发等核心能力。公司所处的行业受快速技术创新影响，为保持公司行业竞争力，公司在研发投入上持续加码，往绩记录期内，公司累计研发投入超13亿元，为公司存储技术平台提供支持。根据弗若斯特沙利文数据，报告期内，公司研发投入金额与研发费用率均高于存储产品行业平均水准。
2023年、2024年、2025年，以及截至2025年及2026年4月30日止4个月，公司研发开支分别为2.826亿元、3.922亿元、4.932亿元、1.514亿元、1.996亿元，分别占当期总收入的3.2%、4.5%、4.4%、5.4%、2.5%。
