证券时报网
2026-10-11 17:36
最近，股债市场又走出了不一样的行情。今年以来，纯债基金稳稳涨了2%+，而股票基金平均亏了4%+，两者收益差超过6个百分点！有网友调侃：买股基的还在回本路上，买债基的已经在考虑加仓了。
但等等——债基真的稳赚不赔吗？30年国债涨得欢，万一利率反弹怎么办？可转债也跟着股票一起跌，到底该怎么选？
一边是债券市场持续走强，另一边是权益市场震荡调整。对基金投资者来说，今年以来，持有债券基金和股票基金的体验可能大不相同。当债基表现明显跑赢股基，市场避险情绪是否正在升温？
债基跑赢股基，收益差距有多大？
从今年以来的基金表现看，债券基金整体明显强于股票基金。
Wind数据显示，截至10月14日，万得债券型基金总指数年初至今上涨1.58%。其中，中长期纯债型基金指数上涨2.35%，短期纯债型基金指数上涨1.47%，混合债券型一级基金指数上涨1.30%。
不仅纯债基金取得正收益，部分含权益资产的债券基金也表现相对稳健：偏债混合型基金指数年内上涨0.60%，混合债券型二级基金指数上涨0.42%。
相比之下，股票基金的表现就没那么乐观。
同期，万得股票型基金总指数下跌4.65%，普通股票型基金指数下跌2.05%，偏股混合型基金指数下跌3.49%，灵活配置型基金指数下跌1.39%。
值得注意的是，即便同属债券类资产，不同基金表现也有明显分化。例如，万得可转债基金指数年内下跌6.58%，在统计的基金类型中表现靠后。可转债兼具债券和股票属性，价格不仅受利率变化影响，也与正股走势密切相关；当权益市场调整时，可转债基金也可能出现较大波动。
整体来看，今年以来纯债基金取得相对稳定的正收益，而权益类基金普遍承压。以债券型基金总指数和股票型基金总指数为例，两者年内收益率相差超过6个百分点。
对投资者而言，这意味着：即便同样是买基金，不同资产配置带来的收益体验也可能截然不同。
资金为何青睐债券？债基还能买吗？
债券基金表现较好，与近期债券市场走强密切相关。
首先，债券价格与市场利率通常呈反向关系。当市场利率下降时，存量债券价格往往上涨，持有相关债券的基金也可能受益。
其中，30年期国债等超长期债券久期较长，对利率变化更敏感。在利率下行阶段，其价格上涨空间通常也更大。
与此同时，权益市场震荡调整，也让债券资产的防御属性受到关注。
最后，对部分投资者来说，在股市波动加大、短期收益不确定性上升时，把一部分资金配置到波动相对较低的债券资产，有助于降低组合整体波动。
这就是市场常说的“股债跷跷板”：风险偏好下降时，股票等风险资产可能承压，债券等稳健资产则更受关注。
不过，“股债跷跷板”并非每次都会出现。股债也可能同涨同跌，背后还受经济基本面、货币政策和市场流动性等多重因素影响。
那么，债券基金已经涨了一段时间，现在还能买吗？
需要提醒的是，债券基金不等于保本产品。尤其是长久期债基，利率下行时可能获得较好资本利得，但若后续利率反弹，也可能面临较大净值回撤。
对普通投资者而言，债基可以作为资产配置的一部分，但不宜仅因近期涨得好就追长久期产品。既然配置债基的初衷是降低波动，就更应关注产品本身的风险特征，而不是只看哪只涨得多。
声明：本栏目所有内容仅供参考，不构成投资建议。投资有风险，入市需谨慎。
校对：冉燕青
