证券时报网
王小伟
2026-09-01 21:24
9月29日，证券时报记者获悉，小鹏集团近期与保时捷及其他数家国际主机厂，分别就欧盟、英国、澳大利亚等多个市场的碳排放法规达成碳积分交易协议，总交易收入预估超10亿元，其中2026年内小鹏预计将获得超5亿元碳积分交易收入。针对上述市场消息，小鹏集团副总裁回应称：属实。
这笔交易背后，是小鹏海外业务快速增长形成的新增经营收益。2026年二季度，小鹏海外销量首次突破2万辆，同比增长81%。伴随小鹏G6、小鹏G9等纯电车型在海外持续热销，小鹏在相关市场形成的碳排放合规盈余开始转化为商业价值，海外业务也由整车销售进一步释放附加经营价值。
小鹏海外业务贡献超25%营收，碳积分形成新的经营增量
海外业务已经成为小鹏收入增长的重要组成部分。2026年二季度，小鹏实现总营收197.4亿元，同比增长8%，环比增长51.5%，综合毛利率达到20.7%；上半年海外业务收入在营收的贡献占比超25%。海外车型平均售价超过4万欧元，单车收入和单车毛利处于中国车企出海领先水平。同时，2026年1—7月小鹏在挪威、丹麦、法国、葡萄牙等市场登顶中国新势力纯电品牌销量榜首，海外市场表现进一步得到验证。
碳积分收入正是在这一业务基础上形成的附加收益。纯电车型首先通过销售形成汽车收入，并在满足当地碳排放法规要求后形成合规盈余。此次总交易收入预估超10亿元，并且，2026年内小鹏预计将获得超5亿元碳积分交易收入，为海外业务贡献新的收入增量。
从小鹏近年来的收入结构看，整车销售仍是基本盘，服务及其他业务在2026年二季度的收入贡献明显提升。2025年，小鹏服务及其他收入达到83.4亿元，同比增长65.6%，增长主要来自技术研发服务、零部件等方面；2026年二季度，服务及其他收入进一步达到27亿元，同比增长93.9%。与此同时，小鹏仍处于较高研发投入阶段，二季度研发费用达到29.1亿元，主要用于新车型及AI相关技术开发。
由此，小鹏当前的收入结构正在呈现出更清晰的层次：整车业务仍是收入基本盘，技术服务成为非整车收入的重要增长来源，碳积分增加海外经营的补充收益，而物理AI则构成未来商业化的新空间。随着技术服务等高毛利业务增长，非整车业务对集团收入及盈利结构的重要性也在进一步提升。
海外业务本身仍处于扩张阶段。小鹏MONA L03预计于今年第四季度启动海外交付，并带动公司单季度海外交付量突破4万辆；小鹏G9L则计划陆续进入全球更多市场。随着现有纯电车型持续销售、小鹏MONA L03和G9L等全球车型陆续进入更多市场，小鹏海外纯电产品矩阵和销量规模仍有扩大空间，由此形成的碳积分额度及相关收入也有望继续增加。
国际车企加入碳合作，小鹏全球产业协同进一步深化
与保时捷等国际主机厂达成合作，也反映出小鹏在全球汽车产业中的参与深度进一步提升。2026年8月5日版欧盟委员会相关文件显示，保时捷AG将退出大众集团原有的CO₂排放池，并计划于2026—2027年组建新的开放式CO₂合规池，小鹏汽车被列为成员之一。碳积分合作并非单纯的额度交易，其持续运行需要新能源销量、合规数据和履约能力作为支撑。随着海外纯电销量增长，小鹏也开始通过碳合规合作，更深度参与国际汽车产业协同。
小鹏与国际汽车集团之间的合作基础此前已持续拓展。自2023年与大众汽车集团建立长期战略合作以来，双方合作已在车型、平台、电子电气架构、补能网络、芯片等领域持续深化。2025年，大众进一步成为小鹏第二代VLA首发客户，小鹏图灵AI芯片也获得大众量产定点，双方合作由产品与平台层面进一步深入至AI模型和核心芯片等底层技术领域。
本轮碳积分交易则增加了全球产业协同的新维度。随着海外业务扩大，小鹏参与国际汽车产业体系的方式已经不再局限于车辆销售，而逐步延伸至技术合作、基础设施、AI能力以及碳合规资源等多个层面。对于中国新能源车企而言，这也提供了一个新的观察视角：全球化经营的价值不仅来自海外销量和收入，还包括对当地规则的适应能力以及由此形成的产业协同和商业化空间。
2025年首次明确碳目标，小鹏全生命周期碳管理持续完善
随着全球汽车产业碳管理规则不断完善，“碳”正在从企业内部的ESG议题，逐步成为影响车企全球化经营的重要变量。
对于汽车企业而言，碳管理正从传统的减排议题，逐步延伸至海外市场合规、产品成本及供应链管理。尤其在欧洲等碳监管体系较成熟的市场，企业不仅要满足不同地区的碳排放法规和数据要求，也需要持续提升跨市场的合规适配能力。
此次碳积分合作涉及欧盟、英国、澳大利亚等多个市场。碳积分交易在带来新增收入的同时，也反映出小鹏的全球化经营正在由产品销售进一步延伸至合规运营，其背后对应的是对不同区域规则、碳数据及持续履约能力的系统管理。
在企业自身的ESG实践中，小鹏近年来也在逐步完善覆盖产品、运营及价值链的碳管理体系。2025年，公司首次明确中长期碳目标：以2023年为基准，到2027年实现乘用车单车全生命周期碳排放下降9%，并将中国总部与制造基地运营碳排放强度降低38%；长期则致力于到2050年实现产品全生命周期碳中和及企业运营碳中和。
围绕上述目标，小鹏的碳管理已经从生产运营逐步向产品全生命周期和供应链延伸。产品端主要围绕低碳设计、能效提升及再生材料应用降低全生命周期排放；生产运营环节持续推进清洁能源替代、节能技术改造及资源循环；在价值链端，则通过供应商碳管理、绿色物流及包装优化等方式，将管理边界进一步向产业链上下游拓展。
相关实践也逐步形成量化结果。按照产品碳足迹核算体系测算，与传统汽油车相比，小鹏2025年生产的电动汽车全生命周期预计减少超过600万吨二氧化碳排放。2023年至2025年，小鹏连续三年获得MSCI ESG“AAA”评级，2025年首次参与CDP气候披露并获得B评级；同期还获得汽车企业碳管理体系评价“五星企业”、上海气候周气候灯塔“供应链典范奖”，并入选生态环境部2025企业气候行动案例。
此次碳积分交易，为观察小鹏海外业务提供了一个新的切口。随着全球化深入，小鹏的海外竞争力正从产品输出进一步延伸至合规运营、规则适配和产业协同。（CIS）
