本文为证券时报·中国资本市场研究院出品的【公司研究】系列之《本钢板材：营收环比修复，半年度经营质量稳步提升，高端化产品增长筑牢发展底座》
经营现金流大幅改善，生产制造多维突破。公司发布2026年半年报，上半年实现营业收入223.36亿元，同比下降9.56%，其中第二季度营收环比实现显著增长，单季度实现营业收入119.57亿元，环比增长15.22%，呈现逐季修复态势。现金流方面，公司上半年经营性现金流为7.07亿元，同比增长90.13%，主要系采购端现金支出有效压降所致。在钢铁行业供需矛盾突出、市场持续承压的背景下，公司通过优化业务结构、提升内部运营效率等多维举措，推动经营质量实现实质性提升。
生产制造端，公司秉承“效率为先、价值创造”的经营理念，持续优化产线定位，推进全链条效率协同升级。上半年成效主要体现在三个方面：一是生产效率显著提升，上半年公司累计打破各类生产纪录151次，创历史同期最好水平；二是生产成本持续压降，全流程降本成效逐步显现；三是技术质量稳步进阶，汽车板产品累计生产123.08万吨，产品结构优化与质量提升并进。
绿色低碳转型提速，能源管控再创佳绩。公司紧扣钢铁行业绿色低碳转型大势，加快绿钢产品试制、低碳排放钢认证及碳管理平台建设等战略性工作布局。截至上半年末，公司已完成丰田技术储备项目酸洗低碳排放钢SPH270D等三个牌号认证，以及供一汽技术储备项目深冲钢St04D+Z、590DPD+Z产品认证；同时完成供索尼电视机背板热镀锌绿钢DC53D+Z产品认证。此外，公司联合宝信软件共同搭建的碳管理平台已进入实施阶段，为后续全流程碳足迹管控与低碳生产体系构建奠定基础。
能源管控方面，公司攻坚能源项目，2×135MW机组顺利并网。积极推进以能源为中心的生产组织模式变革，6月自发电比例突破80%，水电费低于80元，首次突破双80目标，创历史最好水平。能源转化效率显著提升，自发电比例最高达到行业90分位；转炉煤气回收累计完成139.2m³/t，同样刷新历史最优纪录，彰显了公司在能源综合利用与成本控制上的双重突破。
上半年高端产品销量稳步提升。公司坚持创新驱动发展战略，聚焦高端产品供给能力建设，着力培育新的利润增长极。公司围绕极宽、极厚产品开展专项攻关，通过优化卷板性能、重构成分体系、迭代轧制工艺，在2300热轧产线成功打通20mm—28mm厚度、2000mm—2190mm宽度超宽超厚生产流程。其中，2190mm极限宽幅产品实现全球首发，打造国内极限宽幅领域标志性产品，填补行业空白，进一步巩固了公司在宽厚板领域的差异化竞争优势。
产品结构与市场拓展方面，上半年高效产品销量稳步提升至268.75万吨，电镀锌汽车板月产量突破5000吨，并首次实现向国内主流汽车厂批量供货，标志着公司汽车板产品在高端化、规模化、客户认可度方面迈上新台阶。
供需格局边际改善，钢铁行业有望迎来阶段性修复。从供给端来看，在政策层面持续释放“反内卷”信号的大背景下，钢铁去产量已确立为长期政策导向。节能降碳约束的持续强化，有望加速低效落后产能的退出步伐；与此同时，行业兼并重组进程的加快，亦将推动中长期产业集中度的进一步提升。
从需求端来看，积极财政政策持续发力，专项债发行提速、“两重”建设稳步推进，将为基建投资提供有力支撑，进而带动钢材需求的阶段性企稳。叠加“金九银十”传统消费旺季窗口开启，以及原材料端成本支撑趋于增强，钢材价格存在温和回升预期。
在行业温和复苏的窗口期，公司通过智能制造构筑效率壁垒。截至目前数据资产化率达到92%；在炼铁高炉巡检、测温取样、捞渣等3D岗位投入机器人26台套，换人率由9%提升至32%；智慧指数达82.67分，由集成级迈入优化级，相比前期的69.26分提升了19.36%，跑出了板材智能制造“加速度”。
风险提示
1. 宏观经济政策风险。
2. 原材料价格及供应风险。
3. 环境保护风险。
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报告排版与编辑：何予
