证券时报网
贺觉渊
2025-10-31 14:48
近日，东盟与中日韩宏观经济研究办公室（AMRO）专家代表团到访海立股份(600619)，围绕企业产业布局、全球化经营与宏观市场应对开展专题调研。
业绩层面，海立股份上半年盈利能力显著修复。公司实现营业收入124.28亿元；利润总额3.06亿元，同比增长208.65%；归属于上市公司股东的净利润1.64亿元，同比增长390.69%；扣非归母净利润1.48亿元，同比大幅增长552.30%；基本每股收益0.15元，同比增长400%。在空调行业需求承压、全球贸易摩擦加剧的复杂环境下，公司凭借全价值链降本增效与产品结构优化，实现了收入稳、利润增的经营质效跃升。
分主业看，冷暖关联解决方案及核心零部件业务固本培元。报告期内，公司核心产品转子式压缩机实现销售3486万台，同比基本持平，明显跑赢行业——据产业在线统计，上半年中国转子式压缩机行业销量同比下降8%。跑赢市场的关键在于结构：非家用空调压缩机（NRAC）销量同比增长45.9%，其中热泵干衣机领域销量同比增长60%、创出新高，热泵热水采暖、储能温控等新领域持续放量，出口销量亦增长3.4%。压缩机业务以新场景对冲传统需求下行压力，展现出龙头的市场纵深。
汽车零部件第二主业则渐入收获期。通过工厂整合、产能优化、零部件国产化和原材料成本管控，海立马瑞利净利润同比扭亏为盈，毛利率同比提升4.6个百分点。报告期内，公司新能源车用电动压缩机、热泵空调、高压温水加热器等产品获得吉利、日产、雷诺、比亚迪、上汽集团等客户多款车型新定点，汽车铸件产品亦获法雷奥、舍弗勒、采埃孚等新项目。定点与量产的双轮驱动，为第二成长曲线注入确定性。
全球化布局亦是AMRO调研的重要看点。上半年，海立泰国购地建厂项目完成全流程决策审批，全球化产能落子加速；与海尔合资的空调压缩机工厂实现千万台量产下线，先进电机智能制造及研发项目按计划推进，力争年内试生产。公司产品已覆盖中国、日本、美国、欧洲、印度、泰国等主要市场。
值得一提的是，公司在经营修复的同时持续回馈投资者：2025年度现金分红比例达41.85%，连续15年分红率超过30%；上半年研发投入5.14亿元，汽车热管理系统核心零部件控制芯片国产化应用开发完成，技术自主可控底色不减。
将此次AMRO调研与海立股份半年报结合来看，海立股份的经营变化提供了一个观察中国制造企业应对产业周期与全球市场变化的微观样本——以技术创新对冲需求波动，以全球产能配置应对贸易变局，以多主业协同熨平周期波动。展望下半年，宏观环境仍存在不确定性，但海立股份两大主业协同、新领域放量、全球布局纵深的发展逻辑已然清晰，在区域产业经济协同发展的进程中，这类具备全球竞争力的制造企业值得持续跟踪。（CIS）
