证券时报网
赖小风
2026-08-28 19:56
8月28日晚间，招商港口(001872)发布2026年半年度报告。半年报显示，报告期内公司实现营业收入89.48亿元，同比增长5.7%；实现归属于上市公司股东的净利润27.81亿元，同比增长5.9%；扣非归母净利润27.23亿元，同比增长8.1%。
值得关注的是，招商港口同步公告拟实施2026年中期分红，拟每十股派发现金股利2.00元（含税），这是公司近年来首次在半年报中安排中期分红，进一步彰显公司作为“红利资产”的稀缺属性，也向市场传递出经营基本盘稳健、现金流充裕的积极信号。
国内外协同发力，业绩底盘稳固
2026年上半年，公司港口项目共完成集装箱吞吐量10677.5万TEU，同比增长5.5%。公司港口业务呈现“国内业务稳中向好，国际发展稳健提质”的经营态势。
分区域看，内地港口项目完成集装箱吞吐量8468.6万TEU，同比增长6.9%，其中深圳西部港区完成集装箱吞吐量874.0万TEU，同比增长4.2%，主要受益于外贸业务增长，是招商港口业绩稳健增长的重要基本盘。
招商港口作为上港集团、宁波港的重要股东，两大参股港口上半年集装箱吞吐量分别同比增长6.4%和8.8%，持续贡献丰厚投资收益，构筑公司利润的坚实底仓。
海外方面，海外地区港口项目共完成集装箱吞吐量1,969.2万TEU，同比增长2.5%；实现营业收入35.03亿元，占总营收比例为39.1%；毛利率为60.1%，高于国内毛利率水平，持续夯实公司全球港口布局优势。其中，斯里兰卡HIPG集装箱吞吐量同比大增80.6%，土耳其Kumport同比增长14.6%，核心海外资产运营质效持续提升。
国际航运格局波动，风险应对早有布局
上半年，全球集装箱运输市场受地缘冲突、贸易政策扰动及供需结构性变化等多重因素影响，运价呈震荡上行走势；红海及中东航线绕航导致区域航运网络重塑，中东部分港口运营承压，成为区域市场的突出风险点。
面对复杂外部环境，招商港口方面表示，公司深耕港口投资运营近三十年，其中海外投资运营已逾十五年，在政策研究、产业分析、风险控制、资金筹集、投后管理等方面拥有丰富的经验。公司港口投资组合在区域和生命周期上力求平衡分布，海外业务秉承“共商、共建、共享”的原则植根当地，积极构建命运共同体，以巩固互联互通合作为基础，拓展国际合作新空间，较大程度上加强了应对行业波动、贸易冲突、突发性事件等风险的应变能力。在近期中东局势变化中，上述风控体系与全球网络布局形成了有效联动。一方面，华南区域中东航线受绕航及班期调整影响出现阶段性波动，公司通过动态调度与航线协同予以平稳应对；另一方面，斯里兰卡HIPG港口凭借南亚中转枢纽的区位优势，紧抓航运网络调整窗口期，主动承接航线改挂与中转货源，上半年完成集装箱吞吐量32.5万TEU，同比增长80.6%，将外部扰动转化为业务增量。
在资产安全保障层面，公司强化全球化穿透式治理，制定属地化议事规则，明晰治理权责，健全海外风险识别与过程管控体系；依托数字化系统推进海内外财务管理融合，以高标准的全球资源配置与治理效能，支撑公司长远稳健发展。
ESG融入属地经营，输出国内港口管理经验
招商港口在海外拓展中始终强调“共商、共建、共享”原则，将ESG理念深度融入属地化运营，而非简单复制资产扩张模式。
招商港口将境内在精益运营、数智化、绿色化方面积累的成熟经验向海外码头输出。半年报显示，公司CTOS系统已发布新的强基版本，具备支持中小微规模集装箱码头运营的能力；散杂货BTOS产品成功签约摩洛哥Somaport码头。
同时，招商港口旗下海外码头积极履行社会责任，推动与周边社区融合发展，促进当地就业、环境保护、弱势群体帮扶及文化共融，力求实现合作共赢，这也是公司在地缘政治敏感地区仍能保持项目长期稳定运营的重要软实力支撑。
期内，招商港口Wind ESG评级保持AAA级，位列交通基础设施行业第一，入选《财富》中国ESG影响力榜单；控股子公司招商局港口MSCI ESG评级于3月自BBB级提升至A级。
核心竞争力凸显，红利资产属性获认可
作为招商局集团港口业务核心平台，招商港口的核心竞争力集中体现在强大的股东资源整合能力、专业化的全球港口投资体系，以及日趋完善的数智化港口管理能力。
截至目前，招商港口已布局全球26个国家和地区的51个港口，形成“境内红利底仓+海外成长期权”的双重资产属性。
国联民生研报指出，招商港口盈利质升趋势明确，2021—2025年归母净利润及扣非归母净利润复合增长率分别达14.5%和17.2%；其中海外业务毛利率达57.4%，较境内码头高出21.5个百分点，带动整体毛利率升至44.0%。同时，公司期间费用率由2022年的26.6%降至2025年的18.7%，数智化与精益运营持续释放降本增效空间。加之公司经营性现金流稳健、在手现金充裕，为持续回报股东提供了坚实支撑。
资本市场人士指出，此次招商港口宣布实施中期分红，被视为公司分红机制常态化、稳定化的又一实质性举措，进一步强化了其作为高股息、低估值、强壁垒央企港口龙头的“红利资产”定位，在全球资产重新定价的背景下，其兼具防御性与成长性的稀缺价值有望持续获得市场重估。（CIS）
