证券时报网
齐和宁
2026-08-15 19:05
2026年8月28日晚，百洋医药(301015.SZ)发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入35.60亿元，还原两票制业务后计算为40.68亿元；归属于上市公司股东净利润2.25亿元，同比增长37.72%。报告期内，公司持续聚焦自有品牌运营，盈利企稳回升，发展韧性凸显，逐步推进公司向科技创新驱动型医药企业转型升级。
品牌运营是百洋医药最具确定性的利润来源。2026年上半年，百洋医药持续压缩批发配送业务规模，聚焦高附加值品牌运营业务。报告期内，公司品牌运营业务实现收入27.22亿元，同比增长0.22%，还原两票制后计算为32.31亿元，毛利率48.59%，毛利额占比93.27%，成为公司毋庸置疑的“盈利底盘”。
自有品牌的“护城河”效应在上半年进一步放大。“全球补钙专家”迪巧品牌实现收入10.50亿元，同比增长16.01%，连续十年位居国内进口钙补充剂市场第一；核心品种甘纤乐(扶正化瘀)在抗肝纤维化品类持续保持市场份额第一，营收3.68亿元，并以11.47%的市场份额登顶中国公立医疗机构终端中成药肝病用药榜首；蛋白营养品牌纽特舒玛保持高速增长，报告期内实现收入0.98亿元，同比增长26.11%，获中国进口乳清蛋白领先奖。此外，商业化产品杰特贝林人血白蛋白安博美®、全新一代微管抑制剂化疗药优替帝®以及戈芮宁®、海芮思®、迈芮倍®三款罕见病产品持续推进商业化落地。
如果说品牌运营是公司的“压舱石”，那么以ZAP-X为核心的放射外科业务，则是百洋医药推动创新转型与全球化布局的核心抓手。2026年上半年，该业务完成了从“蓝图规划”到“价值兑现”的关键一跃。全球顶尖的颅脑精准放疗设备ZAP-X火星舟放射外科机器人，已在全球26个国家及地区获批上市，临床应用超 8100例。在国内，公司创新打造“院企共建”第三方放射外科治疗中心模式，已与6家医疗机构达成合作。其中，北京大学国际医院ZAP-X治疗中心已收治患者，进入规模化临床应用。ZAP-X全球生产中心正式向全球医疗机构发运，2026年规划量产18套，已然实现“中国制造+全球交付”。当前，公司围绕ZAP-X形成的“全球研发一中国制造一放疗服务一临床验证”全链条布局已基本成型，产业化价值步入加速释放期。
药械协同是驱动百洋医药创新转型的双核心引擎，其中创新药布局更是公司未来增长的核心增量与价值蓝海。2026年上半年，公司在肿瘤、抗器官纤维化、心血管等赛道管线迎来了多项关键节点突破。肿瘤领域，1类创新核药吉伦泰®锝99mTc佩昔瑞特加肽注射液已获批上市，该产品是全球首个以整合素αvβ3为靶点获批的放射性核素偶联药物(RDC)，也是全球首个用于 SPECT显像的广谱肿瘤显像剂。在抗器官纤维化领域，公司战略投资济坤医药，其治疗肺纤维化 1类创新药 JK1033已完成l期临床研究。心血管疾病领域，公司运营的慈孚®VAD人工心脏，已实现中国、美国、欧洲三大主流市场全球布局，全球累计植入超 1000例。
与此同时，公司在骨健康、小核酸等前沿领域同步推进布局，治疗骨坏死的创新药RAB001已完成国内Ⅱ期入组，骨关节炎新适应症已进入Ⅰ期临床试验；治疗慢性乙型肝炎的SG12正开展国内Ⅰ期临床试验。
当前，百洋医药正处于向创新型药企转型升级的关键窗口期，品牌业务构筑稳定现金流的“压舱石”，ZAP-X放疗业务开辟“第二曲线”，创新药管线积蓄势能，打造长期增长爆发点。（齐和宁）
