近日，多家宠物食品上市公司陆续披露半年报，普遍出现“增收不增利”现象，一定程度上折射出宠物食品行业竞争加剧。
8月26日晚间，乖宝宠物(301498)公布2026年半年报，公司实现营业收入35.43亿元，同比增长10.01%；归母净利润1.91亿元，同比下降49.57%；基本每股收益0.48元。公司拟每10股派发现金红利2.5元（含税）。
在公告中，乖宝宠物也提及了国内市场竞争加剧的风险。公告显示，在国内宠物食品市场的竞争中，外资企业先于本土企业建立了技术、品牌和渠道的优势，占据较高的市场份额。我国宠物食品行业起步较晚，近年来随着市场规模的扩张，越来越多的国内厂商以自有品牌加入国内市场的竞争。宠物食品行业正处于国内厂商与外资企业群雄逐鹿的大环境之中。
另外两家宠物食品上市公司相继披露半年报，同样出现营收增长但利润下滑的状况。
8月24日，中宠股份(002891)发布2026年半年度报告，上半年实现营收约32.81亿元，同比增长34.88%；归母净利润约1.27亿元，同比下降37.63%；扣非净利润约1.24亿元，同比下降37.71%。
8月25日，佩蒂股份(300673)披露半年报，2026年上半年营业收入7.35亿元，同比仅微增0.96%；归母净利润2432.07万元，同比下滑69.25%；扣非净利润2416.43万元，同比下降68.73%。
对此，北京市社会科学院副研究员王鹏对证券时报记者表示，宠物食品上市公司“增收不增利”是行业从粗放扩张转向存量价值重构的阶段性特征，并非市场需求萎缩，而是行业转型期盈利短期承压。
在他看来，鸡胸肉等原料涨价挤压毛利率，境外代工因汇率波动产生汇兑损失；与此同时，企业布局自主品牌、拓展新渠道，市场推广类销售费用大幅抬升。平台大促等低价竞争进一步侵蚀利润。此外，头部企业推进代工向全品类自主品牌转型，产能与渠道的前期投入暂未转化为实际收益。
值得一提的是，尽管国内市场竞争日趋激烈，但宠物行业发展空间依旧可观，宠物食品属于刚性品类，市场前景广阔。
8月18日，亚宠研究院发布的《宠物行业蓝皮书：2026中国宠物行业发展报告》指出，宠物消费市场规模预计2026年将增长至3365亿元。宠物食品为第一大细分赛道，在中国宠物消费市场整体规模中占比约39%，用品占比约25%，医疗占比约26%，其他服务占比10%。
另一方面，随着90后、00后成为养宠核心群体，精细化、情感化、场景化的宠物消费快速崛起，这已经成为行业共识。
王鹏对记者表示，养宠需求正从基础刚需向情感陪伴、健康管理发生结构性质变，行业正式进入提质新周期。细分需求集中释放，宠物全生命周期精准营养需求增长，老年宠物护理、功能主粮、定制鲜食、宠物情绪消费等赛道快速扩容；人宠共生场景不断拓展，宠物消费突破基础饲喂，向生活方式、人宠互动延伸，情绪价值与产品外观体验成为重要竞争要素。
国泰海通证券认为，随着国内宠主对于宠物饲养认知的快速提升，宠物食品赛道由传统货架电商扩展到内容平台的“渠道革新”，以及主粮产品由膨化粮升级为烘焙粮的“工艺革新”阶段红利逐渐消散，更贴近犬猫自然生长规律的“营养革新”或将成为下一阶段行业群雄逐鹿的主要赛场。
