证券时报网
2026-06-26 21:24
8月26日晚间，思美传媒(002712)披露2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入42.71亿元，同比增长20.06%，营收规模保持稳健扩张；归母净利润101.93万元，成功实现同比扭亏，扣非净利润亏损大幅收窄，经营质量持续改善。在国资混改赋能之下，公司稳固数字营销主业，加码AI技术应用，布局AI短剧、文旅新赛道，“传媒+科技+文旅”的发展路径逐步落地见效。
财务端：营收放量成功扭亏，资产质量持续优化
财务数据显示，2026年上半年，思美传媒延续数字营销主业放量态势，营收实现双位数增长。上年同期公司归母净利润为-1140.24万元，本期成功转正，同比增幅达108.94%。尽管扣非净利润依旧录得小幅亏损-192.32万元，但同比减亏84.30%，主业经营亏损大幅收窄，展现出较强的修复动能。
现金流层面，公司经营活动现金流净额，相较去年同期缺口收窄29.27%，业务回款状况持续向好。筹资活动现金流净额转正至7813.44万元，通过合理的筹资安排支撑主营业务周转。同时公司资产端管理取得成效，应收账款由期初16.58亿元下降至15.56亿元，占总资产比重下降5.8个百分点；存货规模回落至3019.73万元，主要来自未完工项目履约成本减少，信用减值损失实现转回729.95万元，资产结构进一步优化。风险整体可控，报告期不存在控股股东资金占用、违规担保情形，重大诉讼风险较低，关联交易均执行公允定价。
主业稳固：筑牢数字营销壁垒，AI赋能业务降本增效
业务层面，数字营销作为公司基本盘保持稳固。旗下子公司八方腾泰手握百度、巨量引擎、腾讯、OPPO、vivo、华为、小米、荣耀、苹果多手机厂商等头部平台核心代理资质，依托Apple Ads官方认证重点拓展苹果应用市场出海业务，成功拿下海尔海外电商营销相关项目，海内外媒介代理壁垒持续加固。
面向AI产业浪潮，思美传媒将人工智能深度嵌入营销全链条，自研上线“聚灵 Spirit Gather”AI创意引擎，打通AI生成、智能模板、批量生产到专业编辑完整链路，对接百度、DeepSeek、即梦等大模型工具，推动营销创意环节自动化，帮助业务实现降本增效。在内容新赛道，子公司掌维科技前瞻布局AI漫剧与AI真人短剧，搭建专属AI短剧平台，完成多部AI真人剧、3D漫剧的制作储备，打通“小说IP—剧本—分镜—视频”完整生产链路，同步开展校企试点工作，虽然上半年尚未产生收益，但已经完成核心生产能力建设，为后续内容变现打下基础。
第二曲线落地：依托国资资源发力文旅赛道
文旅业务作为公司第二增长曲线逐步落地。依托控股股东四川旅投集团产业资源，公司深度参与多地县域文旅活动，先后落地兴文县元宵晚会、花山节，黔江非遗中国年，射洪双江嘉年华等线下文旅项目；旗下科翼传播打造“翼潜社”潜水旅游品牌，船宿、度假村相关旅游业务实现规模快速增长，传媒能力与文旅产业资源形成有效协同。
综合服务实力也持续收获行业认可。报告期内，八方腾泰千问APP“30亿春节请客计划”、科翼传播肯德基海绵宝宝新春营销、华意纵驰毛铺草本品牌营销、智海扬涛德国马牌“双十一”营销等多个全案项目斩获IAI、麒麟奖等十余项行业大奖，覆盖全案营销、IP运营、达人营销、电商服务等多个领域，印证公司整合营销服务的综合竞争力。
国资混改红利持续释放，四川旅投集团持股32.02%，形成国资规范治理叠加民营企业灵活机制的独特优势，在产业资源导入、客户协同、资金保障层面对公司形成有力支撑，为业务拓展、新赛道孵化提供重要保障。
同时半年报也提示市场需要理性看待公司当前“微利”的经营底色。上半年公司整体毛利率2.86%，营销服务板块毛利率2.81%，归母净利润的实现较大程度依靠政府补助、应收坏账转回等非经常性损益。子公司八方腾泰补缴税款及滞纳金949.93万元计入当期损益，对本期利润形成直接抵减。伴随业务规模扩张，杠杆水平有所抬升，低毛利、高周转的行业特征尚存。
业内人士分析，数字营销行业本身具备低毛利的属性，思美传媒已经完成营收规模扩张，实现扭亏目标，AI工具赋能、文旅第二曲线已经完成布局。未来能否真正实现主业扣非盈利，关键要看AI技术落地转化效果，以及文旅、AI短剧新业务能否实现规模化收益。（厉平）
