证券时报网
2026-08-17 19:16
8月25日晚间，合盛硅业（603260.SH）发布2026年半年度报告。报告期内，公司实现营业收入101.60亿元，同比增长3.94%；归母净利润3.24亿元，成功扭亏为盈；公司综合毛利率18.39%，较上年同期提升10.47个百分点；加权平均净资产收益率同比上升2.32个百分点，龙头企业在行业底部阶段的盈利修复趋势得到进一步印证。
上半年公司经营业绩实现同比大幅改善，背后是工业硅提产与有机硅涨价的双引擎共振，叠加系统性降本。公告指出，这一方面受益于工业硅产能利用率同比提升，产销量实现显著增长；另一方面有机硅行业供需格局持续优化，主要产品市场价格上行，带动公司整体毛利率大幅提升。此外，公司持续深化精细化运营，依托规模化产能优势在采购、生产、物流全链条完成系统性降本，多因素共同支撑盈利水平稳步修复。
产业链协同放大成本优势，工业硅与有机硅双龙头地位持续巩固
从主业运行看，合盛硅业上半年在工业硅、有机硅两大板块同步推进降本增效。公司在半年报中介绍，工业硅业务通过深度强化产业链上下游协同、推进技术创新与精准排产，在保障日均产量稳定的基础上持续降本增效，目前大部分炉台单吨工业硅直接冶炼电耗已降至万度以下，实现了产能释放与能耗控制的动态平衡。电力成本在工业硅生产成本中占比较高，单吨电耗降至万度以下，直接夯实了公司位于成本曲线最左侧的竞争优势。
有机硅业务方面，公司延续了精细化管理与技术升级并进的路径。半年报披露，公司在技改端重点推动部分工厂流化床技改，同时通过精馏塔自回热系统项目显著提升产出效率并降低蒸汽消耗。生产端则聚焦产品得率提升与精馏蒸汽单耗降低，并通过调整产品线及产能结构、推进副产综合利用及外购原料自给，进一步夯实成本优势。
产业链一体化是公司区别于同业的关键护城河。截至6月末，公司工业硅产能122万吨/年、有机硅单体产能173万吨/年、多晶硅产能5万吨/年，是我国硅基新材料行业中业务链最完整、生产规模最大的企业之一，协同效应显著。
有机硅行业的供需格局，是理解本轮公司盈利修复的行业底座。华安证券中期策略报告指出，有机硅行业2025年后已无新增产能释放；国内CR8占比71.17%，呈现高集中度格局，具备产业协同基础。中信建投研报认为，有机硅价格及价差目前正小幅修复，远期弹性可期。
在合盛硅业牵头推动下，行业自律持续推进，2026年6月行业将减排力度提升至40%，7月3日单体厂会议进一步确定减排管控比例升至60%、DMC报价重回14000元/吨附近，供给端持续收紧。价格层面，根据百川盈孚数据，上半年国内有机硅DMC均价为1.44万元/吨，同比上涨超13%。中信建投8月17日行业动态报告认为，有机硅供需改善节点来临，价格及盈利有望实现修复。
研发双核驱动构筑技术壁垒，加码光纤预制棒赛道
本次半年报中不仅体现了合盛硅业当前主业修复进展，更以批量新增的高端化进展勾勒出公司未来成长空间。公司深耕硅基新材料前沿领域，碳化硅业务持续推动第二增长曲线，与此同时，有机硅高端产品、光纤预制棒相关产品加速落地，成为全新增长极。
半年报披露了多项有机硅产品关键进展，例如成功实现氨基硅油及有机硅乳液的产业化，产品品质达国际领先水平；医疗用途液体硅橡胶及0度人体硅胶已基本完成中试验证，即将进入商业化推广阶段。据悉，0度人体硅胶可广泛应用于仿真人模型、医疗垫片、可穿戴设备、高端消费电子等场景，医疗用途液体硅橡胶则面向医用导管、医疗器械密封件等方向。此外，公司还储备了电子级有机硅凝胶等系列产品。
今年6月，公司因“光纤概念”进入市场视野。当时公告指出公司自2022年起已向国内核心光纤企业稳定销售八甲基环四硅氧烷（D4）。D4是光纤预制棒制造的创新性原料，公司延伸拓展进入实质性阶段，据新疆网上办事大厅数据，6月8日公司年产3200吨光纤预制棒项目备案审批通过。
针对这一新领域，半年报显示，光纤预制棒项目团队组建、关键设备采购及市场前期开拓等工作正按计划有序推进，并强调该项目与公司现有硅基产业链具有较强的协同基础，原料自给配套能力有望形成成本与供应保障优势。值得注意的是，公司2025年报显示D4产品在光纤领域的销售收入占公司营业收入的比例不足0.5%；半年报明确，2026年上半年公司向国内主流光纤企业销售的D4产品销量同比增长逾七成。
券商对这一新赛道给予高度关注。开源证券研报指出，合盛硅业光棒核心技术来自国内龙头企业成熟团队，公司此前已具备多晶硅及四氯化硅产能，相应厂房、能评、环评、洁净室均有基础，乐观预计2027年春节前后完成设备调试并产出产品，后续有望为公司贡献重要业绩增量并提升估值水平。
夯实资源与数智根基，绿色低碳与品牌升级并进
在资源保障与数智化两端，公司同步推进护城河建设。半年报披露，公司依托自有优质石英砂矿产与石墨电极资源，持续提升两大原料的资源利用效率；同时深化两化融合战略，以“业务在线化、数据可视化、决策智能化”为目标，持续深化全链条数字化转型，并依托数智化核心平台统一集团各产业数据底座，实现数智化战略落地。
截至6月30日，公司取得授权专利898项，其中发明专利107项。公司主导或参与了六十余项国家、行业或团体标准的制定或修改；子公司合盛硅业（嘉兴）有限公司荣获专精特新“小巨人”企业称号；凭借主营产品“高纯工业硅”，公司荣获国家级制造业单项冠军企业称号。
同时，公司正式启动全方位品牌战略升级，登陆CCTV打造传播影响力，焕新渠道SI形象、升级线上自媒体矩阵，并联动下游行业TOP级客户深化合作。通过系统性品牌提升，合盛硅业正着力补强品牌短板，深度赋能下游客户，依托“科技、绿色、活力”的产业特质，持续拓展绿色文化价值边界，不断夯实行业领军品牌的公众认知与社会认同。
从行业维度看，在反内卷持续深化、有机硅供需格局逐步改善的大背景下，具备一体化成本优势与规模优势的龙头企业，正通过自身产能配套升级与行业协同治理形成合力。以主业修复为底、以光纤预制棒与高端硅胶为翼，合盛硅业有望在硅基新材料的高端化与国际化进程中，进一步夯实其行业领军地位。（CIS）
