稳健医疗：2026年上半年收入利润双增长稳健医疗与全棉时代双轮驱动释放经营韧性

8月24日晚间，稳健医疗(300888)披露2026年半年度报告。2026年上半年，公司实现营业收入54.9亿元，同比增长3.6%；归属于上市公司股东的净利润为5.1亿元，同比增长4.4%；扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东净利润为4.6亿元，同比增长0.4%，在复杂经营环境下实现收入利润双增长。

面对人民币升值、原材料价格上涨以及外部环境变化等因素影响，稳健医疗依托“医疗+消费”双轮驱动业务模式，通过产品升级、渠道优化和运营提效，保持了经营基本盘稳定。报告期内，公司整体盈利能力有所改善，医疗及消费两大板块协同发展，进一步增强了业务抗风险能力。

2026年上半年，公司积极回馈投资者，每10股派发现金股利5.0元（含税），拟派发现金股利2.9亿元，上半年回购股份支付现金1.3亿元，两项合计约占2026年半年度归属于上市公司股东的净利润比例为81.2%。

医疗消费协同发展，核心品类持续释放增长动能

从业务结构来看，稳健医疗两大板块保持均衡发展。2026年上半年，公司医疗板块实现营业收入25.9亿元，同比增长2.9%，占主营业务收入48%；消费品业务实现营业收入28.4亿元，同比增长3.6%，占主营业务收入52%，形成较为均衡的收入结构，其中盈利能力占优的全棉时代收入比重更高。

医疗业务方面，公司持续强化医用耗材领域竞争优势，上半年医疗业务毛利率提升至38.7%，同比提高1.3个百分点。在海外业务高基数以及成本压力背景下，手术室耗材、高端敷料等专业产品仍保持增长，其中手术室耗材实现收入8.0亿元，同比增长7.7%；高端敷料实现收入4.9亿元，同比增长2.8%。

消费业务方面，全棉时代多个核心品类表现亮眼。其中，干湿棉柔巾实现收入9.0亿元，同比增长10.4%，第二季度同比增长19.3%；成人服饰、婴童服饰及用品分别实现收入5.8亿元、5.2亿元，同比分别增长10.8%、12.1%。核心品类增速高于整体消费业务增速，反映出公司围绕爆品打造和品类拓展的策略逐步见效。

渠道端，公司线上运营持续深化。上半年，全棉时代线上渠道实现营业收入17.8亿元，同比增长4.1%，占消费业务比重63%，其中第二季度线上销售增速提升至双位数；抖音渠道上半年同比增长近20%。同时，截至报告期末，全棉时代全域会员人数接近7500万人，较去年末增长7.1%，品牌影响力持续扩大。

产品研发与数字化升级，构筑长期竞争能力

稳健医疗持续加大研发投入，通过技术创新提升产品竞争壁垒。截至报告期末，公司医用耗材领域拥有研发专利1115项、医疗产品注册证901项，其中三类医疗产品注册证32项，海外注册证505项，专业医疗领域的技术积累和全球化能力持续增强。

在医疗领域，公司持续推进高端伤口护理、生物活性材料及绿色手术室解决方案建设；在消费领域，无纺品持续推进自柔软、灭菌等技术并拓展使用场景，有纺品依托Cotton Tech九大科技，推动材料、面料及功能技术升级，持续提升产品体验。截至报告期末，全棉时代累计获得各类专利600项，为品牌长期发展提供技术支撑。

此外，公司数智化建设持续推进，AI应用逐步覆盖业务运营、会员管理、营销、供应链等多个环节。通过持续加强全球经营管理平台、数据治理、数据应用和AI能力建设，公司进一步提升运营效率和组织协同能力。

整体来看，2026年上半年，稳健医疗在外部压力下保持营收、利润双增长，医疗业务稳健发展、消费核心品类持续突破，业务结构进一步优化。随着产品创新、品牌升级和数字化能力持续积累，公司长期增长基础有望进一步夯实。（CIS）