8月20日晚，苑东生物(688513)发布2026年半年报。报告期内，公司实现营业收入6.59亿元，同比增长0.68%；归母净利润1.30亿元，同比降低4.99%。从半年报来看，公司营收保持稳健，利润的波动主要源于研发投入，尤其是新药研发投入大幅加码。
研发加码、创新转型多点突破
上半年，苑东生物研发投入合计约1.59亿元，占营业收入的比例达24.10%，较上年同期提升3.85个百分点。其中新药研发投入1.03亿元，占研发总投入比例64.77%，较上年同期增加5800.25万元。
公司研发资源持续向新药、前沿技术倾斜，创新转化效率提升。自2025年完成对上海超阳药业控股收购后，苑东生物研发资源与技术平台深度整合，创新转型路径明晰，管线推进显著提速。上海超阳核心管线中，HP-001胶囊正开展Ib期剂量拓展及Ⅱ期联合地塞米松研究，入组加速；HP-002片已获中美临床默示许可，国内Ⅰ期剂量爬坡进行中；HP-003处于临床前研究，预计年底递交IND；DAC平台首个项目HP-004临床前研究启动，计划2027年申报IND。此外，分子胶、DAC、Riptac等多条早研管线有序储备。
半年报显示，苑东生物小分子与生物药研发并进。注射用YLSH003及EP-0210单抗注射液正进行Ⅰ期剂量探索，EP-0226片已完成Ⅰ期临床剂量探索性研究，正在进行最终研究总结，另有多个差异化创新项目处于临床前阶段。
对外合作方面，公司全资子公司上海优洛自主研发的Uni-Linker™双激活连接子平台与国外顶尖医学研究机构达成战略合作，联合开发新一代多肽偶联药物（PDC）。此次合作意味着上海优洛偶联药物底层技术进入国际化验证阶段，进一步拓宽创新偶联药物战略布局。
现金流表现稳健
面对药品集采以及行业监管制度持续完善带来的市场变化，苑东生物深化全渠道营销布局，加速新品商业化与营销模式转型升级，为转型战略实施提供了稳健的现金流保障。
公司聚焦麻醉镇痛、心脑血管两大核心赛道，实现医药市场全渠道覆盖。一方面推动新获批产品尽快实现市场放量，另一方面深挖现有产品的增长潜力。
依托原料药制剂一体化能力，公司在集采政策环境下保持合理盈利水平，构建起“研发—生产—销售”良性业务循环。截至6月末，公司已有78个高端制剂实现产业化，其中，上半年新增获批5个制剂产品，涵盖氨酚羟考酮缓释片、盐酸咪达唑仑口服溶液等多款精麻特药，产品矩阵持续丰富，核心竞争实力持续增强。
适配行业新形势，苑东生物同步迭代升级营销体系。公司持续覆盖等级医院、零售药店、基层医疗及新零售四大渠道，多款产品中选国家及省级集采，加速基层渗透。零售端携手91家全国百强连锁，覆盖门店超10万家，聚焦核心品种深化直营合作，零售业务同比增长48.70%；新零售作为战略增量板块，已完成美团、京东、阿里等头部平台直营与分仓布局，线上营收占比稳步提升，夯实长期发展基础。
业界认为，苑东生物从仿制药起步到如今创新转型攻坚，二十年深耕积淀为战略升级提供了坚实底气。公司立足“以仿促创、创新引领”的发展路径，以高端制剂业务稳定现金流、保障研发投入，以创新药布局开拓未来赛道。短期利润承压不改长期方向，随着创新管线持续兑现，公司正以更笃定的姿态迈向转型质变，长期价值与增长潜力值得持续关注（郑渝川）。
