证券时报网
陈雨康
2026-08-12 17:37
据香港交易所8月12日披露，知名投资人段永平管理的H&H International Investment, LLC在泡泡玛特H股的持股比例，在8月6日从5.55%升至7.70%。
此前，香港交易所在8月5日披露，段永平管理的H&H International Investment对泡泡玛特的多头持仓比例于7月30日从7.65%降至5.55%。段永平的股份权益的百分率水平有所下降，原因是交付了根据股本衍生工具须交付的股份或款项。
8月5日披露的持股比例下降，是段永平公开举牌泡泡玛特以来持股首次出现明显回落。持股比例下降的原因为“交付了根据股本衍生工具须交付的股份或款项”，这意味着此次减持或源自衍生品工具行权，大概率不是市场上常见的二级市场主动卖出减持。
段永平8月5日晚间亦在网上回应：“就是put expired，部分被call走了。”意味着持股比例下降是期权合约到期和被执行的结果。而在今年4月，段永平曾发文称“我的泡泡玛特保险公司正式开张了”，意味着他当时卖出了泡泡玛特的看跌期权。
一位资本市场人士对证券时报记者表示，段永平对泡泡玛特持股比例降至5.55%，并非二级市场直接抛售减持，而是期权合约履约，按交易约定交付对应股份造成。简而言之，持仓下滑可能不是主动看空卖出，是期权合约被动履约。
今年，段永平多次发帖透露看好泡泡玛特及公司的商业模式。8月3日，有投资者提出疑问，未来Labubu等热门IP是否会像很多曾经火爆的IP一样逐渐“过气”。对此，段永平回应称，“你确定你想了吗？你想了多久？商业模式+企业文化这两个过滤器你要想明白了的话，你自己就能明白的。当然，你如果认为人们突然有一天就不再需要这种能给予人们情绪价值的产品的话，你的担心是有道理的。”
7月下旬，段永平一度发声“10年内大概率不卖”。他7月23日在网络平台上表示：“泡泡玛特我才刚开始买啊！我猜10年内大概率是不会卖的……”这番表态当时迅速引发市场热议，也进一步强化了市场对其长期持有泡泡玛特的预期。
他还曾专门谈及泡泡玛特与贵州茅台的比较。“泡泡玛特的生意模式（没有茅台那么稳定，但）未来增长空间（可能）大（一些，是个非常有意思的企业。）我的意思是把括号里的那些东西去掉。”段永平说。
今年5月，段永平举牌泡泡玛特。香港交易所5月27日披露的信息显示，泡泡玛特在5月25日迎来主要股东权益变动，段永平与其控制的H&H International Investment,LLC增持泡泡玛特股份，合计持有泡泡玛特7637.16万股，持股比例占已发行的有投票权股份百分比为5.69%，触发强制披露要求。
校对：高源
