美股内存股强劲反弹，闪迪因何大涨26%

7月30日，美股AI和半导体大涨。其中，闪迪在暴跌后形成高波动的V形修复，但远未收复7月跌幅。

当地时间7月30日，美股强劲反弹，人工智能（AI）和半导体成为主线。

道琼斯工业平均指数收于52208.06点，涨613.92点，涨幅1.19%；标普500指数收于7437.63点，涨121.48点，涨幅1.66%；纳斯达克综合指数收于25122.18点，涨679.24点，涨幅2.78%。

“七巨头”涨势分化明显。微软大涨15.51%，收于451.10美元，强劲财报和云业务增长缓解了市场对AI资本开支的担忧。英伟达涨2.65%，亚马逊涨3.90%，特斯拉涨3.53%；苹果跌1.41%，谷歌母公司字母表跌（Alphabet）0.91%，Meta Platforms（脸书母公司）跌7.95%。

内存和AI半导体领涨。美光涨18.36%，收于874.66美元；闪迪涨25.99%，收于1279.96美元；西部数据涨15.37%，希捷涨11.41%，博通涨4.73%。安硕半导体交易型基金涨8.50%，费城半导体指数当日涨约8%。

闪迪在暴跌后形成高波动的V形修复，但远未收复7月跌幅。盘中一度最高达到1365美元，较前收盘最高上涨34.37%，收报1279.96美元，单日上涨264.1美元。

本轮回弹来自整个AI与半导体板块，而非闪迪单独发布了重大利好。微软财报显示Azure增长强劲，市场重新相信大型科技公司的AI投入正在转化为收入和利润，带动存储器、处理器及半导体设备股集体反弹。

此外，无论是在芯片股还是内存股范围内，闪迪在过往波段中的涨幅和跌幅都是最夸张的，以6月30日收盘价2273.73美元计算，即使7月30日暴涨26%，其股价截至当天仍累计下跌43.71%。换句话说，本次暴涨更多是在修复前期踩踏，而不是重新回到原来的价格中枢。

闪迪已确定于8月5日公布2026财年第四季度及全年业绩。在业绩窗口临近时，空头止盈、投资者抄底和期权对冲容易互相强化。

微软最新季度收入及利润均超过市场预期，Azure及其他云服务收入同比增长43%，微软云收入增长27%至593亿美元；公司同时表示，2026年资本支出预期没有改变。对内存产业而言，这组数据的重要性在于：全球最大的AI基础设施买家仍在扩建算力，而新增服务器不只需要GPU，也需要高带宽存储器（HBM）、服务器DRAM和企业级固态硬盘。此前市场担心云厂商削减投资，微软的业绩至少暂时打消了这一疑虑。

HBM需要更复杂的堆叠和封装，占用更多晶圆产能；生产商将产能优先分配给HBM和服务器DRAM，又进一步挤压传统DRAM与NAND闪存供应。彭博援引产业人士判断，全球基础晶圆供给相对需求仍存在两成以上缺口，紧张状况可能延续数年。这也是美光、SK海力士和三星能够维持定价权的核心原因。

7月暴跌的警告仍未离去。内存股在上半年曾出现抛物线式上涨，价格已包含极高的盈利预期。近期市场担忧主要集中在三点：其一，微软、Meta、Alphabet和亚马逊的AI投入规模越来越大，但自由现金流和投资回报能否同步增长仍待验证；其二，三星、SK海力士和美光均在加快扩产，2027年以后供给增加可能削弱议价能力；其三，中国内存厂商长鑫存储的扩张和上市，使市场重新评估成熟DRAM领域的竞争格局。此外，高利率和长端美债收益率上升，也被认为会放大高波动科技股的估值压力。