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高江虹
2026-04-21 10:40
全球奢侈品巨头遭抛售！
北京时间29日晚间，在欧洲证券市场上，法国奢侈品巨头爱马仕一度大跌超11%，股价创近三年半新低。
此前，爱马仕公布了2026年上半年业绩，虽然营收数据符合预期，但利润率与核心盈利能力不达预期，引发投资者恐慌性抛售。
法国奢侈品巨头LVMH集团日前也披露了财报，该公司上半年营收为386.4亿欧元，同比下降3%；净利润录得56.9亿欧元，与去年同期持平。财报披露后，LVMH集团股价未出现大波动。
奢侈品巨头爱马仕股价暴跌
周三，爱马仕股价大幅跳水，盘中跌幅一度超过11%，最低触及1501欧元/股，创2023年1月以来新低。截至记者发稿，爱马仕跌幅仍高达10.23%，市值缩水至1607亿欧元（约合人民币1.24万亿元）。
爱马仕最新公布的财报显示，公司上半年合并营收为81.6亿欧元，按固定汇率计算同比增长6%。然而，按当前汇率计算仅增长2%，这凸显出不利汇率环境对业绩造成的显著拖累。
第二季度，爱马仕销售额达41亿欧元，按固定汇率计算增长6.7%，较第一季度略有加速；第二季度，占总营收近半的皮具部门营收同比增长10%，略低于市场预期的10.8%。
受美国与伊朗冲突影响，中东地区销售额二季度同比下降2.4%，但较第一季度5.9%的降幅有所收窄。公司在日本和美洲市场均实现两位数增长。
爱马仕执行董事长阿克塞尔·杜马斯（Axel Dumas）在业绩公告中表示：“2026年上半年，爱马仕交出了稳健的业绩，这体现了集团16个产品部门的强大吸引力以及客户的信任。我们对自身独特的手工艺模式充满信心，且各项关键财务指标稳健，对下半年充满信心。”
然而，这家法国奢侈品巨头的业绩未能打动投资者——市场正寻找奢侈品行业全面复苏的确切信号。
2026年上半年，爱马仕经常性营业利润为34亿欧元，较2025年上半年的33亿欧元略有增长；利润率为41.0%，略低于2025年6月底的41.4%，反映出分析师此前警示的利润率压力。伯恩斯坦维持对该股的“跑赢大市”评级及2150欧元的目标价，但将2026年盈利预测下调约1%，并将营业利润率预估小幅下调至39.8%，理由同样是汇率逆风。
爱马仕在上半年新增逾600名员工（其中300人在法国）。截至2026年6月底，集团员工总数达27107人，其中16656人在法国。今年2月，爱马仕集团向全球所有员工发放了2025年度奖金，每人3000欧元。
LVMH集团上半年营收下降
北京时间28日凌晨，奢侈品巨头LV的母公司LVMH集团（路威酩轩）发布了财报。数据显示，LVMH集团上半年营收为386.4亿欧元（约合439.3亿美元），按报告数据计算同比下降3%，但有机收入同比增长2%；经常性营业利润为86.9亿欧元，同比下降4%；集团净利润为56.9亿欧元，同比持平。
作为核心业务部门，LVMH集团的时装与皮具业务上半年营收为181.46亿欧元，报表口径同比下滑5%，有机口径也同比下降1%。不过，第二季度该板块有机收入同比增长1%，这是自2024年第二季度以来首次重返正增长，结束了连续七个季度的下行周期。
LVMH集团董事长兼首席执行官贝尔纳·阿尔诺在评论中特别指出，时装与皮具业务第二季度增长的加速得益于路易威登位于北京和首尔的全新旗舰店的出色表现，以及迪奥在新创意总监乔纳森·安德森带领下也展现出新的设计活力。
腕表与珠宝部门成为增长引擎，上半年整体营收52.25亿欧元，有机增长9%。其中，第二季度实现了11%的强劲增长，蒂芙尼和宝格丽的标志性产品线表现亮眼。
葡萄酒与烈酒业务上半年营收为25.98亿欧元，有机增长5%，香槟和干邑业务回暖。精品零售业务上半年营收84.06亿欧元，有机增长5%。受丝芙兰的持续扩张和市场份额提升驱动，精品零售业务第二季度增速加快至6%。
香水和化妆品业务上半年营收为39.14亿欧元，有机增长持平，其中第二季度微降1%，但历史品牌表现良好，营业利润率略有提升。
从地域维度看，上半年，LVMH集团在美国市场有机增长4%，其中第二季度同比增长达到6%；日本市场表现突出，从一季度的负增长一跃实现二季度有机增长14%；欧洲市场需求平稳。亚洲市场（不含日本）第二季度增长4%，较第一季度的7%有所放缓，不过，整个上半年亚洲市场（不含日本）总体销售额仍增长6%，在集团总营收中的占比由去年同期的28%提升至29%，依然是贡献最大的区域。
LVMH集团表示，即便当下地缘局势与宏观经济充满不确定性，企业依旧看好2026全年发展前景。后续集团将持续深耕品牌价值塑造、精进产品工艺、优化线下零售全链路体验。此番发言为资本市场投资者传递了清晰的发展思路。不过，相关战略落地成效，仍有待结合下半年全球各区域消费市场真实表现加以验证。
责编：杨喻程
排版：刘珺宇
校对：廖胜超
