证券时报网
赖小风
2026-07-24 09:03
受国际油价大幅下跌的影响，国内期货市场能化品种今日集体下跌。截至收盘，原油、燃油期货主力合约均跌超8%；纯苯期货主力合约跌超7%；合成橡胶、苯乙烯、低硫燃油期货主力合约均跌超6%；PTA、液化气、瓶片、丙烯、短纤、甲醇等期货主力合约也大幅下跌。
谈及油价大跌，海通期货能源化工研究负责人杨安分析认为，核心原因是周末美伊局势出现降温信号。
不过，他提醒，地缘局势仍面临较大的不确定性，后续美伊是走向谈判桌，还是短暂休整后重新开战，目前难以定论。当前，油价高波动特征显著，建议投资者谨慎参与。
“虽然地缘情绪短期降温，但供应端的实质性制约依然存在。”光大期货能源化工研究总监杜冰沁表示，船舶追踪数据显示，过去一周通过霍尔木兹海峡和曼德海峡的船舶数量维持低位。6月全球炼厂加工量虽然环比增加150万桶/日，但同比下降600万桶/日。海湾地区主要出口型炼油厂的装载作业尚未恢复，表明其运营仍受制约。与此同时，乌克兰针对俄罗斯炼油厂及出口基础设施的袭击日益频繁，导致其成品油市场供给收紧。需求方面，对于今年全球石油需求增速，EIA、IEA和OPEC的预测分别为-122万桶/日、-100万桶/日和80万桶/日，需求前景并不乐观。
金、银继续上涨
继上周五反弹后，今日，黄金、白银再次上涨。截至发稿，伦敦金报4098.19美元/盎司，上涨1.11%；伦敦银报59.52美元/盎司，上涨2.3%。
申银万国期货分析师李野表示，随着美伊冲突出现缓和迹象，此前压制贵金属市场的不确定因素有所减弱。不过，本轮贵金属企稳反弹是多重因素共同作用的结果：一方面，黄金、白银此前连续回调、进入技术性超卖区间，存在修复需求；另一方面，美国6月CPI数据超预期回落、非农就业数据明显低于预期，市场对美联储进一步加息的担忧有所缓解。
不过，李野认为，目前贵金属价格仍处于震荡格局。虽然地缘风险有所降温，但美联储整体仍维持偏“鹰”立场，加息预期仍可能反复，从而对贵金属价格反弹形成一定制约。
南华期货贵金属分析师夏莹莹表示，本周市场重点围绕美国经济数据、美联储7月议息会议及美伊局势三条主线展开。市场普遍预计，美联储将在本周举行的议息会议上维持利率不变。但近期油价一度快速上涨推升通胀担忧，市场对美联储未来的政策路径存在较大分歧，投资者需重点关注FOMC声明及美联储主席沃什在新闻发布会上的表态。与此同时，本周还将公布美国二季度GDP初值及6月PCE物价指数，这两项数据均可能会对市场重新定价美联储政策预期产生重要影响。
夏莹莹表示，目前贵金属价格经过深度调整后，市场已较大程度消化美联储偏“鹰”的预期，估值进一步下行的空间有限。当前，市场已基本定价美联储年内加息一次、明年再加息一次的预期，加息交易已较为拥挤。市场真正关注的降息窗口更可能出现在2027年，届时随着高基数效应显现及经济热度边际回落，美联储的货币政策有望逐步转向。在她看来，美伊局势能否真正降温是影响贵金属价格走势的首要变量。
“若美伊局势保持可控、油价难以进一步大幅上涨，且未来两个月美国通胀确认见顶回落、劳动力市场边际走弱或AI投资热度有所降温，美联储下半年存在暂停加息的可能，届时黄金、白银价格有望迎来修复性上涨。”夏莹莹说。
