一纸诉讼公告，曝光了新三板算力巨头蓝耘科技(871169)的困境。
京源环保(688096)7月22日晚间披露，公司全资子公司南通京源云因算力云服务合同纠纷对蓝耘科技及李健向法院提起诉讼，并获得受理。按照上市公司所称，蓝耘科技存在拖欠相关服务费的情形。
蓝耘科技去年因签署算力大单一度风光无限，并带动A股算力板块大涨。7月23日，蓝耘科技股价大幅下挫，盘中跌至14元/股左右，跌幅约9.68%，较5月中旬的前期高点（26.01元/股）近乎腰斩。
证券时报·e公司记者注意到，蓝耘科技挂牌后已多次再融资，但资金很快用完。当前，公司正在筹划新一轮再融资事宜。如果这笔资金能顺利到账，或许能够缓解公司的资金压力。
23日上午，记者曾多次拨打公司董事会秘书的座机电话，但无人接听。
算力巨头被指拖欠云服务费
据京源环保公告，南通京源云在2024年6月与蓝耘科技签订合同，向蓝耘科技提供算力云服务，服务期限2年，每月服务费246.5万元。按照约定，蓝耘科技应于每月30日前支付当月费用。针对上述合同，李健、蓝耘科技与南通京源云签订《保证合同》，约定李健对蓝耘科技在上述云服务合同项下的全部债务承担连带责任保证。
2024年7月，南通京源云正式向蓝耘科技提供算力云服务。同年11月，应蓝耘科技申请，南通京源云将上述服务器的部署地点迁移至位于北京市密云区的中联密云数据中心。
自2025年11月起，蓝耘科技未按约支付服务费。南通京源云在今年3月、4月先后两次发送律师函催告，蓝耘科技仍未支付。截至6月27日合同到期日，蓝耘科技尚欠付合同款项2250.31万元。根据合同约定，上述欠款及违约金合计2398.4万元。同时，蓝耘科技至今未向南通京源云返还34台服务器。南通京源云认为，蓝耘科技应按原服务费标准继续支付设备占用期间的服务费，直至实际返还之日。
蓝耘科技在算力服务行业颇有声名。
公开资料显示，蓝耘科技于2004年成立，总部位于北京，于2017年3月在新三板挂牌。挂牌之初，公司主要从事系统集成、IT产品销售、技术服务等业务。自2020年起，公司转型为GPU算力云服务提供商。近年来，公司的营收主要来源于算力云解决方案、GPU算力云服务。
2025年上半年，蓝耘科技接连披露多份重大算力合同。去年3月初，蓝耘科技披露其子公司签署了一份《算力云服务协议》，合同总金额（含税）为37.07亿元。该消息当时一度引发A股算力板块大涨。与蓝耘科技存在业务合作的浙文互联(600986)、京源环保均在当日（2025年3月6日）涨停。
2025年度，蓝耘科技的营业收入为10.62亿元，同比增长43.13%；归属于母公司所有者的净利润9197.57万元，同比增长79.62%。对于业绩变化，公司称主要系高毛利的GPU算力云服务收入占比大幅提升，推动综合毛利率上升，叠加营业收入同比增长。
挂牌后已多次再融资
记者注意到，自2017年3月挂牌后，蓝耘科技自2020年以来完成了三次定增融资，募资总额累计达1.56亿元。但这些钱很快被公司花完了。
公司在2025年年报中透露，2020年第一次股票定向发行募集资金已于2020年12月31日前使用完毕；2023年第一次股票定向发行在2023年年底前使用完毕。2023年第二次发行股票募集的9000多万元到账后，很快被公司用于偿还银行贷款与补充流动资金。
单从账面上看，蓝耘科技的手里应该有余粮。截至2025年年末，蓝耘科技的货币资金余额为1.72亿元，较上一年末增长0.85%。同时，公司拥有国内多家银行提供的银行授信额度，金额5.33亿元。其中已使用授信金额为3958.17万元。
但实际上，蓝耘科技仍很缺钱。公司今年6月初推出再融资方案，拟以16.25元/股的价格向博汇股份(300839)等11名投资者发行1684.4万股股份，募集2.74亿元用于补充流动资金。资金将具体用于支付供应商款项、税费。
对于此次再融资，蓝耘科技称，目前公司持续处于快速发展阶段，尤其是GPU算力云服务业务规模不断扩大，融资系满足公司业务扩张带来的流动资金需求。
蓝耘科技在最新披露的股票定向发行说明书（申报稿）中指出，算力云服务和算力解决方案业务均为资金密集型业务，设备采购与项目执行对流动资金的需求量大。公司在算力服务器等IT设备储备、机房租赁、日常运营等方面的资金需求同步快速增长，仅靠经营性现金流难以满足业务扩张的资金缺口。
