第一财经
2026-07-23 08:55
北京时间7月23日凌晨，谷歌母公司Alphabet交出一份营收和云业务双双超预期的二季度财报：公司营收同比增长24%至1198亿美元，谷歌云营收更是大增82%至248亿美元。
但资本市场并未为这份成绩单喝彩，截至收盘，谷歌下跌1.24%，盘后继续下挫3.08%。
股价承压背后，是谷歌为AI竞赛付出的高昂代价。
第二季度，Alphabet资本开支同比翻倍至449亿美元，自由现金流降至负59亿美元，为数十年来首次转负。与此同时，Alphabet还将全年资本开支指引上调至1950亿~2050亿美元，并预计2027年支出仍将大幅增长。
在财报会议的电话环节，Alphabet高管称，AI回报尚处于早期阶段，谷歌将继续投资，但目前不打算再次进行大规模股权融资。
谷歌Q2云业务超预期飙升82%，Gemini月活用户达9.5亿
当地时间7月22日，谷歌母公司Alphabet公布截至6月30日的2026年第二季度业绩。报告期内，公司实现营收1198亿美元，同比增长24%，高于华尔街约1168亿美元的一致预期，连续第12个季度实现两位数增长。
从业务构成来看，谷歌的传统核心业务仍保持稳定增长。
第二季度，Google Services营收同比增长15%至945亿美元。其中，Google搜索及其他业务收入增长17%，订阅、平台和设备业务增长15%，YouTube广告收入增长13%。
YouTube广告收入达到110.6亿美元，高于分析师预计的108亿美元。Alphabet还表示，在2026年国际足联世界杯期间，超过17亿独立用户通过YouTube观看了世界杯相关视频。Alphabet CEO桑达尔·皮查伊表示，AI功能正在推动搜索查询量增长。谷歌已将AI概览和AI模式进一步整合，自2025年10月面向全球扩展以来，AI模式月活跃用户数已经超过10亿。
Alphabet首席商务官菲利普·辛德勒表示，Gemini已经被部署到谷歌广告基础设施的多个环节，包括广告质量、广告主工具和新的AI搜索体验。
谷歌云则是最亮眼的业务。其营收同比增长82%至248亿美元，超过分析师预期的223亿美元，增速较此前明显加快。Alphabet表示，增长主要受到企业AI解决方案、AI基础设施以及Google Cloud Platform核心服务需求的推动。
图片来源：谷歌财报
皮查伊表示，第二季度是一个“表现非常出色的季度”，AI基础设施和AI解决方案的需求推动谷歌云增长提速。
皮查伊称，Gemini Enterprise正在企业客户中得到广泛采用，目前《财富》美国100强企业中已有接近90%使用该产品。Gemini模型每分钟处理的API token数量已达到220亿，Gemini应用的月活跃用户数达到9.5亿，日活跃用户在过去一年增至原来的三倍。
谷歌开放模型Gemma系列累计下载量超过9亿次，其中Gemma 4自4月发布以来下载量超过3亿次。
对于市场关心的旗舰模型问题，皮查伊表示，Gemini 3.5 Pro正在测试当中。他还透露，谷歌已经启动Gemini 4的预训练，并计划进一步加快模型迭代速度。
“我们对AI的投资，正在重新定义公司各项业务所能实现的可能性。”皮查伊表示。
资本支出同比翻倍至449亿美元，自由现金流数十年来首次转负至-59亿美元
Alphabet当季营业利润同比增长30%至408亿美元，营业利润率提高2个百分点至34%。公司其他收入达到980亿美元，主要来自股权投资的未实现收益。在此推动下，归属于普通股股东的净利润同比增长298%，每股收益达到9.11美元，远高于市场预期的约2.87美元。Alphabet持有Anthropic和SpaceX的投资。
第二季度，Alphabet公司资本支出就达到449亿美元，高于去年同期的224亿美元，主要用于建设数据中心以及采购AI芯片、服务器和网络设备。
图片来源：谷歌财报
随着相关开支迅速增加，Alphabet第二季度自由现金流转为负59亿美元，为数十年来首次转负，并低于市场预期。Alphabet首席财务官阿纳特·阿什肯纳齐表示，第二季度资本开支绝大多数用于支持AI投资的技术基础设施。
随着相关投资增加，Alphabet将2026年全年资本开支指引由此前的1800亿至1900亿美元，上调至1950亿~2050亿美元。公司还预计，2027年资本开支仍将大幅增加。
阿什肯纳齐表示，Alphabet目前仍处于算力供应受限的环境中，外部云客户和公司内部业务的需求均非常强劲。过去三年，公司已经大幅增加算力，但需求增长仍然超过新增供给。由于自有产能仍在建设，Alphabet计划在第三季度增加使用第三方算力作为过渡。第三方算力成本相对较高，将在短期内对谷歌云利润率形成一定压力。
第二季度末，Alphabet持有现金及有价证券2425亿美元，长期债务为982亿美元。阿什肯纳齐在电话会上表示，公司债务规模在过去一年由约160亿美元扩大至约1000亿美元，并在近期进行了股权融资。
