证券时报网
许擎天梅
2025-08-20 22:44
利好来了，“国家队”出手！
两家央企宣布增持
据中国国新控股有限责任公司7月19日晚间消息，中国国新控股有限责任公司坚定看好中国资本市场发展前景，坚定支持央企科技创新和高质量发展，旗下国新投资有限公司相关主体已经使用股票回购增持专项再贷款及配套资金超500亿元，用于维护市场稳定，未来还将继续用好用足再贷款这一政策工具，同时配以自有资金继续增持央企股票，坚决维护资本市场核心资产战略价值，坚决维护资本市场平稳健康运行。
近日，中国诚通及所属诚通资本、诚旸投资聚焦国资央企大额增持中国股票资产，累计买入近百亿元。中国诚通坚定看好中国经济和中国资本市场前景，后续将继续使用自有资金和股票回购增持再贷款大额增持国资央企和科技企业股票及ETF，全力维护资本市场平稳运行。
此外，据媒体报道，多家市场机构已收到监管部门通知，将于7月20日参加证监会座谈会。本次座谈，证监会旨在就促进市场稳定健康发展听取各方意见建议。
“两苯”价格缘何逆势走强
上周化工板块整体维持震荡格局，纯苯与苯乙烯期价联袂上行，走势尤为强劲。其中EB2608周内一度冲上8750元/吨，周涨幅达到10%；BZ2608周涨幅接近9%。在多数化工品仍深陷“弱现实”格局的背景下，“两苯”价格缘何逆势走强？
“近期苯乙烯价格的核心驱动，来自纯苯在成本端提供的强支撑。”东证衍生品研究院化工高级分析师王嘉钰表示，由于炼厂负荷偏低、石油苯供应保持低位且到港货源相对有限，纯苯短期持续呈现去库趋势。
相关数据显示，截至7月15日，华东纯苯港口贸易量库存为8.1万吨，较7月8日减少0.4万吨，环比下降4.71%，同比下降49.06%。
同比“接近腰斩”的库存水平，为纯苯价格提供了坚实的底部支撑。与此同时，港口纯苯货源集中度较高，主营炼厂也连续上调挂牌价，空头回补低价货源的难度较大，叠加美伊冲突再度升级推升市场情绪，推动纯苯近端价格快速上涨。
低利润倒逼装置检修，供给收缩反过来支撑价格，这是化工品常见的“自我调节”逻辑，而本轮行情额外叠加了地缘因素的催化。
“美伊冲突再度升级后，苯乙烯的基本面得到了较大改善。”新湖期货分析师姚学雯表示，一方面，行业亏损带动更多装置进入检修；另一方面，出口再度放量，而内需变化则相对有限。
在姚学雯看来，地缘冲突引发国际用户对苯乙烯补库，带动出口放量。最新数据显示，苯乙烯厂库为13.92万吨，华东港库为9.28万吨，库存处于持续去化过程中。
更值得关注的，是市场预期的“反转”。
王嘉钰表示，此前部分投资者对苯乙烯价格走势较为悲观。其核心逻辑是，随着供应逐步回归常态，叠加苯乙烯出口量环比走弱，苯乙烯供应过剩压力较大，因此将苯乙烯作为空配品种。“6月底时我们提出，利空预期被充分交易后，需要关注预期差。”王嘉钰说。
王嘉钰表示，进入7月，预期差果然兑现——苯乙烯装置重启时点延后，检修降负装置增多，叠加美伊冲突升级后出口商谈再度活跃，市场预期出现边际改善，空头集中离场，推动苯乙烯盘面价格快速上行。
市场人士认为，从估值层面来看，检修量增加与出口放量共同推动苯乙烯基本面改善，其利润小幅走扩，但持续性有待观察，当前基差仍维持偏弱运行。
经过一轮快速拉涨后，“两苯”价格还能涨多高？
王嘉钰认为，后期需重点关注三大因素：一是原油价格涨势能否持续，以及亚丁湾航道运行情况。二是纯苯库存变动节奏，短期纯苯库存将维持低位，8月供应将逐步增加，但行业供应完全恢复常态预计要到9月之后，纯苯远期累库趋势不变。三是下游消费及原料补库需求能否持续。
姚学雯补充称，若地缘冲突持续发酵，苯乙烯期价仍存在冲高可能，但需求端隐忧尚未解除。当前下游行业加权开工率为52.29%，环比持平，下游企业主动去库，加工利润持续承压，终端需求回暖阻力较大，这或将在一定程度上制约苯乙烯价格的上行空间。
