贵金属板块遭遇重挫！短期贵金属或延续偏弱震荡

短期贵金属仍处于宏观逆风与资金去杠杆阶段，价格或延续偏弱震荡，需等待美元、实际利率及资金流出现共同改善。

美伊局势持续升温，贵金属和铂族金属板块重挫。

市场方面，截至发稿，COMEX白银下跌1.47%，COMEX黄金下跌0.23%；国内贵金属和铂族金属板块集体大跌，沪银、钯、铂期货主力合约跌幅分别为3.83%、3.90%、3.39%，沪金主力合约跌幅为1.03%。与此同时，A股贵金属相关股票亦遭重挫，赤峰黄金跌8.67%，宝鼎科技、兴业银锡、招金黄金、中金黄金、西部黄金等跟跌。

弘业期货有色金属研究员张天骜表示，本周贵金属和铂族金属市场波动较大，今日金、银、铂、钯等再度大跌，接近前期低点。他认为，贵金属价格下跌主要有三方面原因：一是外部环境仍不稳定，本周美国每晚保持对伊朗的袭击，且双方威胁打击对方基础设施，美伊局势并未如预想中的逐步平缓，导致能源价格上涨，贵金属价格承压；二是美联储主席沃什在国会发言中提及当前通胀压力，但并未明确后续政策倾向，同时本周美国关税调查再起，市场情绪承压，金、银价格走势偏弱；三是全球科技股同步大跌对市场情绪造成较大影响，避险情绪上升，贵金属、有色金属、股票等资产均遭到抛售。

金瑞期货贵金属研究员吴梓杰分析认为，今日国内贵金属板块集体下挫，是隔夜外盘下跌向国内市场的集中传导。美伊局势再度升温后，原油供应风险推升能源价格与通胀预期，美元和美债收益率同步走强，美联储维持高利率甚至进一步加息的预期升温，对不生息的贵金属估值形成直接压制。与此同时，美国初请失业金人数低于预期，零售销售与制造业数据仍显示出美国经济韧性，市场对美联储政策转“鸽”的预期进一步降温。

吴梓杰认为，贵金属和铂族金属本轮下跌带有较明显的跨资产去杠杆特征。全球科技股与周期资产同步走弱后，资金风险偏好下降，前期涨幅较大、波动率较高的银、铂、钯成为优先减仓对象，技术性止损和量化资金跟随又放大了日内跌幅。银、铂、钯兼具金融与工业属性，在高利率压制估值的同时，还受到全球制造业需求预期走弱的双重影响，因此价格跌幅显著大于金价。

展望后市，张天骜认为，市场关注的焦点是本月的美联储议息会议。美联储本月大概率保持利率不变，但需关注后续政策倾向。同时，美伊局势进展情况也值得密切关注，如果双方迟迟无法进入和平谈判，可能继续对贵金属市场造成不利影响。

吴梓杰表示，短期贵金属仍处于宏观逆风与资金去杠杆阶段，价格或延续偏弱震荡，需等待美元、实际利率及资金流出现共同改善。中期应关注品种分化：黄金仍有全球央行购金和地缘风险支撑，白银与铂受供应缺口支撑，钯受需求收缩与供需宽松制约，相对表现预计仍将偏弱。