证券时报
吴永芳
2026-07-10 17:27
再一次见证历史！中国商业航天迎来新的时刻！
7月10日，长征十号乙运载火箭在海南商业航天发射场发射升空，火箭一二级分离约6分钟后，一子级垂直返回，在海上回收平台成功回收。这是我国首次成功实施运载火箭一子级可控回收，同时也是全球首次运载火箭网系回收。
A股市场比火箭还激动。午后开盘，六只卫星ETF盘中一度集体涨停！
商业航天这个赛道，再一次被推到了聚光灯下。普通人没法参与火箭设计，也没机会做宇航员，但分享产业红利的门槛其实没那么高，第一步就是先研究清楚相关ETF！
01
商业航天的“DeepSeek时刻”
要理解A股市场的亢奋，得先看这次技术突破的本质是什么。
当前全球主流火箭回收模式是垂直起降——火箭像直升机一样“长腿”站立着陆。而长征十号乙走了一条完全不同的路：取消沉重的着陆腿，让火箭直接飞向回收船，由船上张开的柔性阻拦网在着陆瞬间完成捕获。
这个方案被形象地称为“海上网系回收”。而网系回收的好处是有利于简化箭上结构，减轻箭体重量，增加运载能力；对落点偏差的适应能力强，可通过网系协同“放大”捕获窗口。
这招“减法”做得漂亮——既简化了箭体结构，又降低了对发动机推力调节和落点精度的要求。在一子级回收状态下，长征十号乙近地轨道运载能力不低于16吨，性能对标猎鹰九号，单位发射成本有望下降40%以上。
为什么这被称之为商业航天的“DeepSeek时刻”呢？因为逻辑一模一样——DeepSeek用差异化工程创新大幅压低大模型训练成本，打破了“高投入才有高性能”的行业叙事；长征十号乙则用自主创新的技术路线、更低的工程代价，实现了对全球标杆的快速追赶。
可回收火箭技术的突破，意味着发射成本有望下降60%至80%，发射周期大幅缩短。这将从根本上解决国内商业航天长期存在的运力瓶颈和发射排队问题。按照研制团队规划，年底前有望完成一子级火箭复用飞行；朱雀三号遥二也蓄势待发——“国家队”与民营火箭双轮驱动，可回收技术进入密集验证与快速迭代期。
永赢基金表示，可回收火箭打通的是商业航天从“政策与资本驱动”转向 “内生盈利驱动”的商业闭环。发射成本的断崖式下降，直接决定了低轨星座的组网经济性与放量节奏。卫星互联网大规模组网的成本约束将实质性松动。
商业航天，正站在从“技术验证”走向“规模商用”的拐点上。
02
卫星ETF和航空航天ETF，别傻傻分不清
好，火箭看完了，激动完了，现在问题来了：同样是航天，为什么卫星ETF一度涨停、航空航天ETF只涨了6%？
卫星ETF（“窄”聚焦）：聚焦“卫星”这一细分赛道，主要覆盖卫星制造、卫星发射、卫星通信、卫星导航、卫星遥感等空间基础设施（即“太空新基建”）。部分卫星ETF（如国证商用卫星通信指数）更聚焦于纯商业通信（如卫星互联网、低轨星座组网）环节，剔除航空等领域，赛道纯度极高。
航空航天ETF（“宽”聚焦）：聚焦“空天一体”，覆盖航空与航天两大核心。不仅包含卫星、火箭等航天资产，还包含航空装备（如战斗机、航空发动机、导弹、雷达）及大飞机等，是“航空航天+军工”的综合指数，覆盖面更广。
简单来说，就是你想选择“卫星互联网”这个细分的赛道，看卫星ETF；你想一把选择整个“航空航天+军工”大板块，看航空航天ETF。（SpaceX上市引爆太空经济，这些ETF，买哪个？）
03
卫星ETF也“内卷”：两只指数，六只产品
如果你觉得卫星ETF已经够细分了，那我要告诉你——卫星ETF内部，还能再分两类。
目前市面上共有6只ETF追踪卫星赛道，分别对应两只指数：
1、国证商业卫星通信产业指数（简称：卫星通信，代码：980018.CNI）
特点：商用通信赛道聚焦者，是我国主要指数编制机构推出的第一款非军工特征卫星产业主题指数，覆盖卫星制造、发射服务、地面设备、运营应用等全产业链环节。与中证卫星产业指数对比，国证商用卫星通信产业指数的军工色彩更淡、民用通信属性更强。
对应唯一ETF：永赢国证商用卫星通信产业ETF(159206)，最新规模215.49亿元，该基金为全市场首只聚焦商业航天和卫星通信领域的主题ETF，成立于2025年3月6日，成立以来涨幅69.23%。目前，也是全市场商业航天类ETF中规模最大的品种。
2、中证卫星产业指数（简称：卫星产业，代码：931594.CSI）
特点：聚焦卫星制造、卫星发射、地面设备、卫星运营及应用全产业链。最核心的制度特征是：明确规定卫星制造与卫星发射环节的合计权重不得低于50%。
对应规模最大ETF：富国中证卫星产业ETF(563230)，最新规模48.68亿元，成立以来涨幅34%。此外还有招商、广发、易方达、鹏华等多只产品跟踪同一指数。
最后说一句：
长征十号乙首飞成功，不只是一次火箭发射，更是一次产业逻辑的重构。低成本、高频次、“航班化”发射的新阶段正在开启。国内低轨星座申报与组网进程持续加速，年产能千颗以上的卫星超级工厂已建成投产。太空算力作为产业新的增长极，正打开更广阔的市场空间。
商业航天的故事，或许才刚刚开始。
校对：许欣
