融资160亿、创始人宣布“零薪酬”，解禁后的MiniMax要做什么？

在7月9日首轮限售股解禁后，7月10日，MiniMax（00100.HK）公告宣布拟发行新股及债券，总计融资约160亿港元。同时，MiniMax创始人兼CEO闫俊杰在全员信中宣布，直到AGI实现前不再领取薪酬。

7月10日上午收盘前，MiniMax跌超11%，报261.8港元/股，总市值827亿港元。前一日，公司迎来上市后的首轮解禁，尽管多位基石投资者公开表示继续持有，但受部分财务投资人减持影响，股价当天收跌17.98%，总市值降至约933亿港元。

针对解禁后的这一轮融资，香颂资本董事沈萌告诉第一财经，解禁和融资的相关性较低，但不排除解禁带来的股价承压对融资成本的影响。

“从融资本身来看，随着OpenAI、Anthropic和Meta连续推出新的大模型，国内主要的大模型企业也持续不断加码投入，都促使已上市的公司积极融资支持新模型的开发。”沈萌认为。

具体来看，公告提到，公司与配售代理订立协议，拟配售股份及发行债券。配售价每股268港元，预计募资总额约95亿港元，配售股份占公司现有已发行股本约11.35%；另拟发行本金总额65亿港元的债券，初步转换价每股335港元，较前一交易日收市价297.4港元溢价约12.64%。

根据MiniMax方面的消息，公司完成了160亿港元的融资，本次交易吸引了多家国际主权基金、长线基金、一线中资机构和多策略基金参与，覆盖亚太、欧洲和美国市场。其中，长线及主权基金20余家，多家公司Pre-IPO及基石投资人也在本次交易中进一步增加持股仓位。

从资金用途来看，研发仍然是绝对重点。公告在款项用途中提到，公司拟将募集资金净额的80%用于继续加强AI基础设施及模型研究与开发，并提及，与半年前相比，企业及开发者客户群增长逾五倍，带动推理算力需求及相关基础设施开销相应增加。

与此同时，所得款项净额约10%将用于加快Harness产品的全球商业化及开发，另外10%将用于营运资金及一般企业用途。公告表示，公司的全球客户群正在扩大，2025年年底有约20万名企业客户及开发者，截至2026年6月30日已有超过100万名。

除了融资，闫俊杰的内部信也成为今天另一大关注点。在内部全员信中，闫俊杰回应了近期市场波动，并强调公司长期方向不变。

闫俊杰在信中宣布，从即日起，直到公司实现AGI的那一天，他将不再从公司领取任何薪酬。未来四年，他将拿出个人名下相当于公司总股本4%的股份，用于激励长期与公司并肩作战、共同创造价值的团队成员；同时拿出1%的股份设立专项基金，持续支持相关开源社区的发展。

信中表示，身处行业一线的团队比任何人都更清楚技术演进的真实速度，也更清楚公司正在创造和积累的长期价值。他将把全部时间、精力和资源投入到这项事业中，并称这是“作为创始人作出的长期承诺”。

事实上，在国内外科技行业，创始人主动降低甚至放弃现金薪酬并非新鲜事。从苹果创始人乔布斯、Meta创始人扎克伯格到特斯拉创始人马斯克，硅谷长期流行“1美元年薪”模式，创始人的主要财富来自股权而非工资。国内虽然没有美国科技公司那么普遍，但也有几位知名创始人曾主动降低或放弃薪酬，例如刘强东曾多年仅领取象征性的1元年薪，主要财富来自股权激励。

如今，闫俊杰把这一传统带到了中国AI赛道。不过，与象征性的1美元年薪不同，他选择的是零薪酬直到AGI实现，更像是一份以技术目标为期限的长期承诺。

沈萌认为，闫俊杰的“不再领取薪酬”的表态更多具有象征意义、向市场传达一种信心，因为巨大的股权财富，给予创始人更多的灵活性，薪资并不是唯一收入来源。