证券时报网
王焕城
2026-07-10 08:59
7月10日，滨化股份（06745.HK）正式在香港联合交易所主板挂牌上市，华泰国际、建银国际担任联席保荐人。
本次滨化股份全球发售约3.52亿股H股，发行价为每股3.48港元，接近此前公布的发售价格区间上限。公司成功引入中国宏桥（01378.HK）、北京益安、鲁花道生、滨州国投、Hyperion Venture、天图科技有限公司、盛威安全设备有限公司担任基石投资者，充分彰显产业资本与国资平台对公司发展价值的高度认可。
从氯碱龙头到多元布局，转型步伐坚实清晰
2010年登陆上交所后，滨化股份并未止步于传统基础化工的规模扩张，而是沿着产业链逐步向高附加值领域延伸，如今已经构建起氯碱化学品、碳三碳四化学品、湿电子化学品三大业务板块协同发展的产业格局，完成了从单一基础化工到多元高端化工的业务升级。
7月7日，公司披露了亮眼的2026年半年度业绩预告：预计上半年实现归母净利润3.44亿元，同比大增208.25%，增额2.32亿元；扣非净利润2.86亿元，同比增长3亿元。
作为公司发展的基本盘，氯碱业务始终是穿越周期的“压舱石”。弗若斯特沙利文行业数据显示，以2025年营业收入口径统计，公司为国内最大粒状烧碱、食品级片碱、氯丙烯、三氯乙烯、四氯乙烯生产商，环氧丙烷产能规模位列全国第二。
沿着氯碱产业链向下延伸，碳三碳四板块成为公司规模扩张的核心增量。近年来公司落地PO/MTBE一体化项目，打通“丙烷—丙烯—环氧丙烷/MTBE”完整产业链，截至2025年底已拥有丙烯产能60万吨/年、环氧丙烷总产能51万吨/年、MTBE产能74.2万吨/年。其中，MTBE的营收占比由2024年的0.3%上升至2025年的24.4%，并与国内多家大型炼化企业和汽油调和商建立了长期稳定的合作关系。此外，MTBE等碳三碳四产品出口销售也在持续提升，在国际市场收获广泛认可。
布局高端湿电子化学品赛道，是滨化股份向高精尖新材料领域跨越的核心突破。2018年，滨化股份依托自身数十年氟化工技术积淀，开始布局高端湿电子化学品，2019年，产品达到G5级，滨化股份也是国内少数能够稳定量产G5级电子级氢氟酸的企业之一。公司现有G5级电子级氢氟酸产能6000吨/年，2025年产线超满产运行，产能利用率突破100%，产品成功进入国内头部半导体企业供应链，并远销日本、韩国、新加坡等海外市场，以2025年销售收入计，公司在国内G5级电子级氢氟酸市场份额达9.6%，排名全国第五，产品品质得到全球半导体产业链的高度认可。
募资锚定四大方向，夯实“新能源+化工”竞争优势
此次登陆港股，滨化股份募资全部紧扣绿色、科技、国际化三大转型主线，重点布局四大方向：源网荷储一体化绿色能源项目、研发产业链下游高附加值产品、建设高端电子化学品、拓展海外销售与服务网络。
公司向绿色低碳全方位转型，本次约40%的募集资金将投入滨州北海经济开发区源网荷储一体化项目。该项目是山东省首批源网荷储示范项目，项目建成后，北海生产基地绿电供给占比将超60%，可构建完整“新能源+化工”耦合低碳体系，预计每年可节约标准煤约16.5万吨，减排二氧化碳约45.0万吨，既能够持续压降生产能耗与成本，有效对冲行业周期性波动，更精准契合全球绿色贸易发展趋势，帮助滨化股份构建起行业领先的低碳核心竞争壁垒。
为加码核心技术研发，激活科创内生动力，约30%的募集资金用于研发体系升级与技术创新，向高端新材料、精细化工等前沿领域技术攻关。公司现已构建“产业落地+人才引育+技术攻坚”一体化创新生态，联合设立“北鲲青年科学家奖”，面向全球发掘科创力量，持续为高端材料转型储备核心技术与顶尖人才。
同时，公司正在加速扩容高端电子化学品，布局高成长性、高附加值的新兴赛道。公司本次约10%的募集资金投向阳信1.7万吨高端电子化学品项目，在现有6000吨G5级氢氟酸产能基础上，进一步扩大高端产能规模，并同步推进蚀刻液、剥离液等高价值功能化学品和电子级盐酸、氨水及硫酸等湿电子化学品布局。近日，滨化股份全资子公司大晟芯材料科技（山东）有限公司申报的“半导体领域用高端剥离液关键技术研发与应用”项目，成功入选“2026年度山东省重点研发计划（重大科技创新工程）”，将围绕“超高纯”与“精准配方”两大核心技术瓶颈展开攻关。
从单一高纯试剂供应商向全品类湿电子化学品平台升级，公司深度绑定全球半导体产业链，抓住AI算力扩张与先进制程迭代带来的需求增量，在半导体国产替代浪潮中持续放大市占率，高附加值产品也为公司打开全新的利润空间与估值想象空间。
全球化拓展方面，公司将10%的募集资金用于拓展海外销售与服务网络，加速全球化市场布局。依托港股国际化平台，公司将进一步搭建海外本土化运营体系，稳步推进埃及氯碱生产基地等海外产能布局，持续提升全球市场份额，在全球化工产业链重构的过程中抓住产能转移的行业红利，打开更广阔的成长空间。（齐和宁）
