证券时报网
数据宝
2026-07-03 17:53
上半年股票型ETF表现极致分化：通信、半导体等行业主题ETF获资金青睐，宽基ETF则遭到资金抛弃。
回顾今年上半年，“分化”是市场最鲜明的关键词。
在科技股领涨带动下，多只半导体主题ETF（交易型开放式指数基金）涨幅翻倍，吸引大量资金涌入。数据显示，全市场ETF总规模从年初的6.02万亿元降至4.74万亿元，其中宽基类ETF上半年合计净流出1.85万亿元；同期，8只半导体材料设备ETF合计净流入超1300亿元。科技股大涨之际，非科技股却表现疲软，超70只消费、金融、地产等ETF上半年跌超20%。
受访者向《国际金融报》记者表示，科技板块应关注业绩确定性强、调整充分的细分赛道；宽基类ETF可作为均衡底仓，用于平滑组合波动。
“冰火两重天”
今年上半年，A股三大指数均录得上涨。Wind数据显示，上证指数、深证成指、创业板指分别上涨3.16%、19.82%、35.58%。但板块分化明显，申万一级行业指数中，电子、通信行业涨幅居前，均涨超70%；而农林牧渔、商贸零售、美容护理行业跌幅居前，均跌超20%。个股表现也极为分化，A股5528只股票中，仅1715只上涨，平均涨幅虽为4.51%，但中位数涨幅为-15.42%。
由于股票型ETF完全复制所跟踪指数的走势，上半年市场对这类产品关注度显著提升，资金流向与市场风格高度一致。
上半年ETF市场呈现“冰火两重天”的格局。Wind数据显示，截至6月30日，半导体、芯片等科技类ETF“霸屏”涨幅榜，10只半导体设备相关ETF涨超120%，8只科创芯片ETF涨超100%。另有多只芯片ETF涨超95%。
由于跟踪指数不同，半导体、芯片相关ETF上半年的收益也存在一定差距。
具体来看，科创半导体设备ETF鹏华以177.3%涨幅位列所有股票型ETF之首，跟踪指数为上证科创半导体材料设备指数。半导体设备ETF广发上半年涨幅为158.48%，为这类细分赛道ETF的最大涨幅，跟踪指数为中证半导体材料设备指数。科创芯片ETF国泰上半年涨幅为111.92%，芯片ETF易方达上半年涨幅为100.33%，两只产品涨幅各为细分赛道ETF之首，跟踪指数分别为上证科创芯片指数和中证芯片产业指数。
上述涨幅居前的ETF均重仓了“硬科技”，而未布局“硬科技”的其他股票型ETF则与之形成鲜明对比——上半年共有76只股票型ETF跌幅超过20%，如旅游、房地产、互联网、金融科技、工业有色、游戏等行业主题ETF均跌超20%，这些ETF主要跟踪传统消费、金融、互联网及周期等板块。
科技主题更“吸金”
在科技股主导的结构性行情下，上半年科技类ETF表现强势，宽基类ETF整体承压。一部分资金扎堆涌入科技类ETF，同时，众多“含科量”较低的宽基ETF遭遇大额流出。
Wind数据显示，上半年全市场ETF总规模从年初的6.02万亿元降至4.74万亿元，减少1.28万亿元。其中，宽基ETF合计净流出1.85万亿元。具体来看，沪深300相关ETF净流出额最大，超9600亿元；单只最大净流出额超3300亿元，共有4只净流出额超千亿元。上证50、中证500、中证1000、中证A500等宽基ETF也均出现较大净流出，其中单只上证50ETF和中证500ETF最大净流出额均超千亿元，多只中证1000、中证500和中证A500ETF净流出超百亿元。
同期，资金借道科技类ETF投资科技股的意愿明显增强。数据显示，通信、电网设备、半导体设备、卫星、科创半导体等主题ETF上半年净流入均超百亿元。其中，通信ETF国泰上半年净流入额排在股票型ETF之首，达312.67亿元，与第二名拉开超百亿元差距。
上半年最受资金关注的细分科技赛道当属半导体材料设备。全市场跟踪上证科创半导体材料设备和中证半导体材料设备指数的ETF分别有3只和5只，8只半导体材料设备ETF上半年合计净流入超1300亿元。其中，半导体设备ETF易方达等5只同类ETF上半年合计净流入超780亿元，科创半导体ETF华夏等3只同类ETF上半年合计净流入超500亿元。数据显示，半导体设备ETF易方达规模相比年初的16亿元获得较大幅度增长，是上半年全市场规模增速最快的ETF之一。
易方达基金指出，从产业逻辑看，半导体设备处于半导体产业链的上游，是技术壁垒最高、国产化空间最大的环节。随着国内晶圆厂扩产加速、设备国产化率提升，相关企业的业绩兑现预期不断增强。资本市场对这一趋势的定价，使得半导体设备ETF成为上半年最具“锐度”的投资工具之一。
关注市场调整仓位
市场正用分化的行情向投资者表明，科技投资将愈发细分。
对于如何借助ETF做好配置，格上基金研究员毕梦姌在接受《国际金融报》记者采访时表示，科技板块应作为进攻核心，具体到细分赛道，建议优先布局业绩确定性强、调整充分的半导体相关赛道；算力类ETF以底仓持有为主，涨幅较高的通信硬件类ETF仅保留少量仓位，并在科技板块大幅下跌且资金流出时及时减仓。
尽管宽基ETF上半年表现承压，但仍有配置价值。毕梦姌认为，宽基ETF作为均衡底仓，可平滑组合波动；市场回调时，应优先加仓宽基而非追高科技品种。此外，她还建议，在防御部分配置红利与创新药相关ETF，以对冲科技高位波动。周期、消费等行业暂不配置固定仓位，仅在板块出现明确资金流入和估值低位信号时做短期波段操作。
毕梦姌建议，投资者需根据资金流向、板块强弱动态调仓。“当市场风格出现切换信号时，降低科技整体仓位，提升防御与宽基配置比例，同时在科技内部结构分化时优化细分赛道持仓结构”。
