证券时报网
李在山
2026-05-22 17:47
近期，老牌药企华北制药(600812)的资本市场表现与财务基本面引发了市场的广泛关注。截至2026年5月22日，公司股价跌破4.7元/股，再创阶段新低，日K线已经九连阴。结合最新披露的财报数据来看，公司在偿债能力、经营业绩等方面面临着一定的挑战，股民也对公司的市值管理提出了质疑。
多个偿债指标创多年新低
华北制药2026年第一季度报告及相关财务数据显示，公司的短期流动性面临一定压力。一季度末，公司的流动比率为0.72，速动比率约为0.51，现金比率不足0.13，上述指标均反映出流动资产对短期债务的覆盖能力较弱。
值得一提的是，公司的流动比率创出2020年来同期新低；速动比率创出十多年来同期新低；现金比率相比2025年同期也明显下降。
从债务规模来看，截至2026年一季度末，公司货币资金约为13.85亿元，而短期借款规模达63.66亿元，两者之间存在较大缺口。此外，公司的有息资产负债率维持在52%左右的高位，位居行业前列。
营收利润双降，应收账款周期拉长
在经营层面，华北制药2026年一季度实现营业收入21.53亿元，同比下降16.36%；归母净利润为3547万元，同比下降38.3%。
除集采政策推进、市场竞争加剧等客观因素外，营运资金的周转效率也是影响公司经营的重要因素之一。一季报显示，公司营业周期逼近247天，创出十多年来同期新高；存货周转天数接近142天，创出历史同期新高；应收账款周转天数接近105天，创出十多年来同期新高。
股价跌跌不休，股民质疑市值管理不作为
进入2026年以来，华北制药二级市场股价整体呈现震荡下行的趋势，近期更是走出日线九连阴，不断创出年内新低。截至5月22日收盘，公司股价年内累计下跌接近16%。
面对持续的股价调整，部分投资者对公司的市值管理动作表示质疑。在上海证券交易所投资者互动平台，有投资者询问“华北制药市值管理2026年有什么措施”，并表示公司明显落后板块，希望重视投资回报。
此外，另有投资者在东方财富股吧里提出了质疑，称：“公司市值管理如此不作为，不仅仅影响市场人气，同样影响市场品牌形象！”
