证券时报网
赖小风
2026-05-21 14:35
韩国股市涨爆了。
今日（5月21日），韩国股市暴力拉升。截至收盘，韩国KOSPI指数上涨600点，涨幅超过8%；KOSPI 200指数大涨近9%，并突破1200点。
从消息面来看，有多则利好消息：
一是三星电子与工会达成初步协议，罢工危机暂缓刺激这家全球最大存储芯片制造商的股价暴涨8%，单日市值增长超130万亿韩元（约合人民币5850亿元）。
二是最新数据显示，5月1日至20日，韩国芯片出口同比大增202%。隔夜英伟达财报强于预期，也刺激了三星电子、SK海力士等芯片股的走强。
三是当天下午还有消息称，韩国监管机构称拟允许境外散户投资者通过综合账户进行ETF交易，此举有望吸引更多外国资本进入韩国股市。
四是基于存储器超级周期将推动盈利增长，野村将韩国KOSPI指数目标上调至11000点，较该指数今日收盘价上涨超40%。
韩股大涨
今日，韩国股市大幅上涨。韩国KOSPI指数突破7800点整数关口，收盘上涨8.42%，报7815.59；KOSPI200指数大涨近100点，涨幅达8.86%。
个股方面，三星电子涨8.51%，SK海力士涨超11%。这两家芯片巨头的市值合计占韩国股市总体市值的40%以上，是当天韩国股市的上涨主要推手。其他个股方面，LG电子涨近30%，LG集团涨近20%，韩美半导体涨超15%，三星电机、三星SDS涨超12%。
当地时间5月20日深夜，三星电子劳资谈判结束，双方签署劳资协议暂定方案。三星电子工会一方表示，原定于21日开始进行的大罢工暂缓，工会内部将于当地时间22日下午2时至27日上午10时就2026年度薪资协议临时方案进行赞成与否投票。
据三星电子劳资双方20日签署的“2026年度绩效奖金初步协议”，劳资商定维持既有的年终绩效奖金（OPI）制度的同时，为负责半导体业务的设备解决方案（DS）部门新设半导体特别绩效奖金。公司将拿出业绩的10.5%作为特别绩效奖金资金来源，不设上限。资金来源中的40%将分配给DS部门，其余60%分配给子部门，向行政部门统一发放的绩效奖金为DS子部门存储芯片事业部的70%水平。若协议中的“业绩”指的是营业利润，员工可以库存股形式人均获得最高约5.4亿韩元的绩效奖金。
韩联社指出，业界预测，三星电子今年营业利润有望达到300万亿韩元。若这一预测兑现，则可用于发放半导体特别绩效奖金的资金规模将达到31.5万亿韩元。考虑到这笔资金中的40%（约12.6万亿韩元）将由约7.8万名DS部门员工分享，DS部门旗下各子部门和行政部门员工人均可获得约1.6亿韩元绩效奖金。其余60%（约18.9万亿韩元）则向存储芯片部（约2.8万人）、行政部门（约3万人）以1比0.7的比例进行分配。据此测算，存储芯片部人均可额外获得3.8亿韩元奖金；行政部门员工人均还可额外获得约2.7亿韩元。存储芯片部还可根据既有OPI制度获得约5000万韩元，人均绩效奖金规模有望达6亿韩元（约合人民币272.3万元）。但亏损部门恐难获得OPI奖金。
“从减少不确定性的角度来看，劳资双方达成的初步协议是个利好。”Eugene Asset Management的投资总监Ha SeokKeun称，投资者的关注点可能会重新转向三星的基本面。由于对潜在罢工的担忧，三星电子相对于SK海力士的估值被严重低估，预计三星股价将强劲反弹。
芯片出口暴增
5月前20天，韩国的出口保持强劲增长，显示外需韧性仍在。不过，油价上涨和更广泛的通胀担忧可能给决策前景带来挑战。
今日，韩国海关公布的数据显示，按工作日差异调整后，5月1日至20日出口同比增长52.6%，高于4月份前20天49.4%的增幅。按未经调整口径计算，出口同比增长64.8%，进口同比增长29.3%，贸易顺差110亿美元。
分行业来看，芯片出口额同比增长202%，达到219亿美元；石油产品出口额同比增长46.3%，达到32.3亿美元。芯片出口占总出口额的41.7%，较上年同期增长19个百分点。计算机相关产品出口同比飙升305.5%，显示与人工智能相关的需求持续旺盛。
韩国央行将于5月28日召开货币政策会议，货币政策委员会对未来六个月利率路径的点阵图将成为关注焦点。2月份首次推出这一点阵图时，结果显示决策者对前景总体持中性看法，预计基准利率将在未来六个月保持不变。
日前，野村证券将韩国KOSPI指数2026年目标位上调至10000—11000点，理由是预计存储器超级周期将推动盈利增长。野村证券此前预期为7500—8000点。11000点的目标。
野村证券分析师表示，人工智能驱动的收益，包括存储器、电力设备、储能系统和核能等业务，将在未来五年内带来可持续的净资产收益率。上市公司向更高资本效率、股东回报和最优杠杆率的转变，将支撑其基于市盈率和市净率的估值上涨。积极的管理层管理和维权活动，以及政府为提高目标净资产收益率披露和公司治理水平而采取的执法措施，也有助于提升韩国综合股价指数。
与此同时，韩国股市还迎来另外一则利好消息：韩国监管机构称拟允许境外散户投资者通过综合账户进行ETF交易。韩国金融监管机构负责人今日表示，该机构将很快修订境外散户投资者的相关规定，允许他们通过所谓的“综合账户”买卖ETF。此举旨在吸引更多外国资本进入韩国股市。
目前，外国投资者只能通过综合账户直接交易韩国股票，而不能在韩国券商处开设单独账户。
韩国金融服务委员会（FSC）主席李亿远（Lee Eog-weon）在一次新闻发布会上表示：“外国投资者对购买韩国股票表现出浓厚的兴趣，但（在他们进行交易方面）仍有许多工作要做。”
该机制于2017年首次推出，但由于监管壁垒和繁琐的开户程序，外国散户投资者进入韩国股市的渠道一直受到限制。相比之下，韩国散户投资者却大量涌入海外市场购买股票。
李亿远还表示，关于禁止所谓“分拆上市”的指导方针将于6月初公布。分拆上市，又称重复上市，是指将公司的核心业务部门剥离出来单独上市，长期以来被认为是造成所谓“韩国折价”的主要原因之一。
排版：汪云鹏
校对：杨立林
