国际油价大跌！

5月5日晚间，美股开盘后，三大指数集体走高，国际油价则大幅下挫，WTI原油期货价格跌逾4%，布伦特原油期货价格跌逾3%。截至收盘，WTI原油期货价格跌3.51%，报102.68美元/桶；布伦特原油期货价格跌3.45%，报110.49美元/桶。

分析人士：5月A股结构性交易机会凸显，贵金属板块高波动态势或延续

“五一”假期期间，海外金融市场剧烈震荡，原油和黄金价格基本与假期前持平。

地缘局势方面，一德期货股指期货分析师陈畅告诉期货日报记者，假期期间美伊谈判仍处于僵持状态。目前霍尔木兹海峡被封锁时间已超两个月，油价维持高位震荡态势。

“若5月中东地缘局势不能得到实质性改善，油价高企和部分供应链断裂所造成的负面影响将逐渐体现在经济数据中，全球经济复苏进程将受阻。”陈畅说。

看向国内，陈畅认为，一季度国内经济增长平稳，未出现系统性下行压力，叠加中东地缘冲突对中下游企业盈利及全球实体经济的负面影响尚未显现，当前政策在总量维度上大举发力的必要性不强。

光大期货股指研究员王东瀛认为，假期期间海外地缘风险整体可控，本周股指期货可能围绕基本面景气度进行交易。值得注意的是，当前A股各板块表现明显分化。一方面，以AI为代表的科技、有色金属等板块估值迅速反弹；另一方面，房地产产业链、农林牧渔、食品饮料等板块的企业营收和净利润表现相对偏弱。

展望5月，陈畅建议交易者密切关注三方面因素：一是地缘局势，尤其是霍尔木兹海峡能否解封；二是特朗普访华进程；三是5月15日沃什接任美联储主席后，美联储的降息路径是否改变。

“若上述事件均出现积极进展，尤其是地缘局势出现明显缓和，市场风险偏好有望继续回升。此外，从资金动向上看，4月最后一周，资金已在创业板（海外算力）和科创板（国产算力）之间进行高低切换。二季度国产芯片的业绩预期有望改善，资金预计在5月将延续高低切换态势。”陈畅说。

看向贵金属市场，在地缘冲突带来的利空及长线配置逻辑的共同影响下，贵金属市场呈现“短期承压、长期‘牛市’未改”的格局。

银河期货研究员袁正认为，黄金价格短期承压的主要原因有两个：一是高油价推升通胀，压制美联储降息预期，进而利空贵金属价格；二是流动性压力触发卖盘，即部分原油进口国因经常账户恶化，被迫抛售黄金以稳定汇率。

展望5月，袁正认为，贵金属价格或延续与油价反向波动的“跷跷板”状态，若美伊谈判破裂，金银价格波动将加剧。后期需重点关注两大变量，一是美联储降息路径，二是美伊谈判进展。若美伊谈判短期毫无进展，霍尔木兹海峡被封锁状态持续，高油价将抑制金银价格回升空间；若美伊谈判出现进展，则油价将回落，金银价格反弹。