4月27日晚间，大地海洋(301068)披露2025年年度报告及2026年第一季度报告。2025年，公司实现营业收入13.74亿元，同比有所下降。公司指出，年度业绩波动主要系废弃电器电子产品处理补贴政策变更，导致相关业务板块毛利率短期承压。

进入2026年，公司盈利能力显著修复。一季度报告显示，公司实现营业收入2.32亿元，归属于上市公司股东的净利润1,360.43万元，同比增长65.32%；经营性现金流量改善至5,500.45万元，经营质量强劲回升。2025年度，公司通过外延并购，成功将家庭废弃物回收龙头“虎哥”纳入麾下，打通“回收—拆解—资源化利用”全产业链闭环，战略布局成效初显。

拆解规模稳居浙江第一，多维竞争力筑牢行业领先地位

2025年，大地海洋在废弃资源综合利用领域的核心竞争力持续强化，规模优势进一步扩大。年报显示，公司全资子公司盛唐环保公示的废弃电器电子产品规范拆解数量为258.45万台，占浙江省当年公示拆解数量的39.50%，稳居浙江省第一。电子废物拆解产量7.48万吨，同比增长5.11%；销售量7.49万吨，同比增长5.66%，产销两旺态势明显。同年完成收购的盛唐环创同样是浙江省仅有的5家拥有“四机一脑”处理资格证书的企业之一，两大拆解平台的协同运营将进一步巩固公司在浙江省电子废物拆解领域的领先地位。

在危险废物处置领域，公司依托自建的专业危废收集运输团队，构建了“收集—运输—贮存—处置—利用”循环利用一条链体系，截至报告期末已与浙江省内7,400余家产废单位建立稳定合作关系，其中包括4,400余家汽修企业及宁波杭州湾吉利汽车部件、长华控股、福莱特玻璃等3,000余家制造业企业，客户粘性强、回收网络覆盖广。

数智化能力是公司区别于行业竞争者的又一核心壁垒。公司自主研发的“小蚂哥”云数据平台，创造性地将互联网与物联网技术应用于危险废物全生命周期管控，实现从收集、运输到处置利用、销售的全流程跟踪和大数据汇总，是业内少数将“互联网+”技术应用于危废全生命周期管控的企业。在电子废物拆解环节，公司定制开发的WMS、WCS仓储管理系统与ERP系统数据打通，采用智能化立体仓库，实现收集、拆解、仓储分类全流程数字化，有效提升公司经营效率。

外延并购构筑闭环，全产业链协同效应显现

报告期内，大地海洋战略布局动作频频，通过高质量外延并购，成功构建了“前端收集一站式、循环利用一条链、智慧监管一张网”的全产业链运营模式。虎哥2025年实现营业收入5.39亿元，净利润3,637.64万元，为公司贡献了可观的收入和利润。

2025年，公司完成对浙江虎哥废物管理有限公司100%股权的收购，正式切入家庭废弃物回收蓝海市场。虎哥作为该领域的标杆企业，建立了“一袋式”上门回收体系，截至报告期末已铺设服务站点超430个，服务居民小区超2,440个，注册用户数量约260万，打通了公司前端回收的关键环节。虎哥稳定输出的包括废弃电器电子产品在内的各类可回收资源，可直接为公司电子废物拆解业务提供持续、合规、高品质的原料供给，有效补齐上游回收环节短板，产业链协同效应显著。

此外，公司于2025年12月完成了对盛唐环创科技（桐庐）有限公司100%股权的现金收购，进一步巩固了在电子废物拆解领域的资质与产能优势。

在新业务拓展方面，公司积极布局废旧电动自行车回收及拆解处理业务，虎哥旗下浙江虎哥拆解服务有限公司已完成回收资质办理、拆解场地升级及专业设备投入，建立了标准化的回收—拆解—资源化流程，相关业务已逐步落地见效。同时，公司成立控股子公司杭州智算创想科技有限公司，进军废旧服务器等高价值电子废弃物回收领域，拓展二手及报废服务器“回收—评估—再生—租赁”全生命周期闭环业务，培育新的增长极。

循环经济政策加持，行业龙头价值凸显

废弃资源综合利用行业正迎来前所未有的政策机遇期。2024年以来，国家层面密集出台政策，从《废弃电器电子产品处理专项资金管理办法》到2025年《关于2025年加力扩围实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知（发改环资〔2025〕13号）》，再到2025年12月国务院印发的《固体废物综合治理行动计划》（国发〔2026〕1号），循环经济的战略地位被提升至新高度。“十五五”规划更是将“实施固体废物综合治理”纳入“加快经济社会发展全面绿色转型，建设美丽中国”核心任务。同时，“以奖代补”新模式及处理门槛的提升，将加速行业出清，“低小散”格局有望被打破，市场资源将向大地海洋这类具备规模、资质和技术优势的头部企业集聚。

展望未来，大地海洋表示，公司将牢牢把握国家“双碳”目标的重要机遇期，深化“换新+回收”逆向物流体系布局，聚焦前端回收网络的规模化、数字化升级，深度挖掘废弃资源循环利用全产业链价值，致力于成为国内极具竞争力与影响力的“无废城市”建设综合服务运营商。