4月23日晚间，国机汽车(600335)披露2025年年报与2026年一季报。2025年公司实现营业收入356.02亿元，同比下滑15.69%，营收规模缩减超65亿元；实现净利润4.21亿元，同比增长7.33%。

2026年一季度，国机汽车实现营业收入68.90亿元，同比下滑16.23%；实现归母净利润1.26亿元，同比下滑5.82%；实现扣非归母净利润1.15亿元，同比下滑12.91%，核心盈利能力实质性衰退。

截至4月23日收盘，国机汽车股价为6元，市净率约0.77倍，处于“破净”状态，估值持续低迷，反映出市场对公司经营前景、转型能力的信心不足。

尽管2025年公司归母净利润同比微增7.33%，但这种“减收不减利”的局面，更多是建立在大幅压缩开支的基础之上，而非业务能力提升带来的内生增长。面对业绩颓势，国机汽车将原因归咎于外部环境，强调“全球地缘政治、行业重构”等挑战，却回避自身战略失误与经营短板。公司多次提及的“数智化、绿色化转型”，但从财务数据看并未带来有效增长与盈利质变，反而在行业电动化、智能化加速转型浪潮中，逐渐丧失市场竞争力。

同时，由公司参股40%的国机智骏重整计划草案提交期限曾被延长至2025年7月8日，截至目前仍未出现实质性进展，这一局面为本就业绩承压的国机汽车再添阴霾。（燕云）