近日，一鸣食品(605179.SH)披露2025年年度报告。报告期内，公司紧扣“新鲜健康”核心定位，深耕低温乳品、短保烘焙与米制鲜食三大赛道，依托全产业链协同与渠道精细化运营，实现营收与利润同步增长，经营质量稳步提升，现金流持续改善，彰显出较强的经营韧性与成长潜力。

年报数据显示，2025年一鸣食品实现营业收入29.04亿元，同比增长5.55%；归母净利润5119.34万元，同比增长76.87%；扣非归母净利润4839.99万元，同比增长65.65%，主业盈利能力显著增强。公司经营活动产生的现金流量净额达4.60亿元，同比增长28.14%，盈利含金量持续提升。

资料显示，一鸣食品作为国内“低温乳制品+短保烘焙+米制鲜食”协同发展的区域龙头，深耕长三角市场二十余年，开创的“一鸣真鲜奶吧”模式，将新鲜乳品、烘焙食品及米制鲜食有机融合，形成独具特色的综合食品连锁业态。这一差异化定位使公司在日益激烈的食品消费市场中建立了显著的竞争壁垒。尤为值得关注的是，公司持续深化全产业链布局，从上游奶牛育种到下游渠道销售，实现三产深度融合，构筑起难以复制的发展护城河。

在奶源端，公司依托AI育种技术，已成长为南方地区奶牛育种的领军企业。通过建立“精准饲喂管理系统”和“奶牛群体基因数据库”，公司实现奶牛日粮数字化管理与基因组遗传评估，可精准预测犊牛遗传表现、动态调整饲喂配方。受益于胚胎工程技术的突破性应用，公司培育的胚胎牛单产可达13吨，显著高于行业平均水平，奶源综合成本较行业低12%至15%。与此同时，公司奶源自给率持续提升，原料自主化布局战略稳步推进，为产品品质与成本管控提供坚实保障。

在全产业链协同方面，一鸣食品构建了从种业到加工再到渠道的完整闭环体系。乳品加工技术持续优化，娟姗牛乳、有机奶等高端产品保持市场竞争力。在核心的巴氏奶领域，公司通过工艺创新，将产品流通损耗率从15%降至8%以下，新鲜度管理能力行业领先。在冷链物流环节，公司投入建设的智能物流系统使冷链配送效率提升30%，支撑“当日鲜”配送模式落地，实现核心产品当天生产、当天到店，显著提升消费者体验。

面对消费升级趋势下居民对食品新鲜度、营养性、健康化的多元需求，公司以乳品、烘焙、米制品三大核心品类为研发重点，实现产品创新密集落地。在乳品领域，公司推出A2星球杯牛乳，精准切入儿童高端营养细分市场；重磅推出益生菌饮品“见轻”系列，以“0蔗糖+高活菌+针对性菌株”为核心配方，上市后通过即时零售渠道实现订单快速增长，成为功能性饮品市场的现象级产品。在烘焙领域，椰香蟹柳双拼三明治成为早餐时段核心热销产品，焦糖布蕾在高端甜品市场实现稳定表现。在米制品领域，彩蔬鲜虾饼大口饭团、至尊牛肝菌厚牛蛋包大口饭团等新品通过高端菌类食材应用提升产品价值感，夯实便捷主食市场布局。

在核心业务稳健发展的同时，公司积极布局多元化创新业务，为整体业绩注入新动能。厚比披萨项目已覆盖约400家门店，门店盈利能力持续增强；奕程咖啡已成功入驻约350家奶吧点位，同时积极拓展外部终端合作，达成约550家合作终端，公司重点推进咖啡用奶渠道拓展，进一步拓宽业务边界。线上渠道表现同样亮眼，电商中心整体业绩同比增长36.30%，其中到家业务增长57%，核心经营场域抖音平台持续增长，分销大客户数量和业绩同步提升。

在渠道网络建设方面，截至2025年12月底，公司在营门店总数达2009家，其中加盟店1565家，期内净增94家；直营店444家，已签约待开业门店25家。公司持续聚焦“家门口的营养早餐”品牌定位，围绕85后家庭营养早餐、健康接力午餐、缤纷下午茶、儿童社交场所四大核心场景精准布局营销工作，成效显著。公司还牵头推进《营养早餐团体标准》的制定与发布，助力行业规范化发展。全年开展多场食育活动，覆盖约7000组家庭，其中55%的食育活动参与用户产生连带消费，有效强化了品牌专业、可靠的良好形象。

基于良好的经营表现，公司高度重视投资者回报。利润分配方案显示，公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.38元（含税），本年度现金分红总额达2526.3万元，占公司2025年度归属于上市公司股东净利润的49.35%。持续稳定的分红政策体现了公司对股东价值的尊重，也彰显了对未来发展的信心。

展望未来，公司表示，受益于国家扩内需、促消费系列政策持续发力，居民健康消费意识全面升级，低温乳制品、短保烘焙、米制鲜食等高增长赛道将持续扩容。一鸣食品将持续深化全产业链布局与精益生产降本增效，夯实奶吧渠道核心优势，推进全渠道协同发展，在行业结构性变革中进一步巩固竞争地位。（厉平）