4月21日晚间，大胜达(603687)正式披露2025年年度报告。报告期内，面对全球经济格局深度调整与国内市场需求结构转变的复杂环境，公司坚持“应对挑战发展年、降本控耗达标年”的工作总基调，全年实现营业收入22.04亿元，同比增长3.42%，实现归属于上市公司股东的净利润7711.66万元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润5328.85万元。根据公告，净利润短期承压的主要原因系公司报告期内计提资产减值损失比上年同期增加3,170.50万元所致。

不过，值得一提的是，公司经营活动产生的现金流量净额达3.74亿元，同比大幅增长73.09%，展现出主营业务的强劲韧性与健康的“造血”能力。

在业绩稳健运行的同时，公司持续以实际行动回馈投资者。年报显示，大胜达拟向全体股东每10股派发现金红利0.4244元（含税），合计拟派发现金红利约2313.77万元，占2025年归母净利润的30%。体现了公司对股东回报的持续重视，也传递出管理层对企业内在价值与长期发展前景的坚定信心。

稳健的现金流与分红能力，离不开主营业务的扎实托底。年报显示，大胜达持续深耕纸包装主业，通过精细化管理与技术创新提升经营效益。2025年，公司传统优势板块结构优化效果显著，精品烟包酒包业务成为增长最迅猛的板块。在客户拓展方面，公司在巩固华润啤酒、农夫山泉、松下电器等老客户关系的同时，重点发力电子、汽车、新能源等高价值领域。同时，公司全面开展库存专项清查，有效缓解资金占用压力，这也是经营性现金流大幅改善的重要原因之一。

在主业底盘不断夯实的同时，数字化变革正为公司打开新的成长空间。报告期内，公司自主研发的E-pack ET工业互联网平台累计上线企业突破1.5万家，实现了供应链全链路的动态调配。更具看点的是，公司旗下“X-FUN”小方智能品牌包装设计平台累计用户突破40万，将传统15天的设计周期缩短至1小时。凭借卓越的技术创新与商业价值，该平台荣获包装行业科学技术奖二等奖及MUSE Creative Awards银奖，并作为包装行业唯一代表入选国家数据局“数据要素×”大赛全国总决赛二等奖。这一系列数字化成果，正是公司积极响应国家关于加快发展新质生产力号召的生动实践。通过将人工智能、工业互联网等前沿技术与传统包装制造深度融合，大胜达正从传统制造向“制造+服务”的生态模式加速跃迁，以数字新质生产力重塑行业竞争格局，AI设计SaaS服务已成为公司新的价值增长点。

数字化能力的跃升，也为公司的全球化拓展提供了有力支撑。为顺应全球产业格局调整趋势，大胜达在2025年全面加速出海步伐。报告期内，公司战略性投资1.88亿元启动泰国纸包装生产基地建设，旨在依托区位优势辐射东南亚核心市场，缩短交付周期并规避国际贸易壁垒风险。截至年报披露日，泰国项目运营主体已完成工商注册及境内外投资备案，项目建设正有序推进。与此同时，公司通过投资泰国远东环保，进一步强化了纸浆模塑业务的海外布局。此举不仅响应了核心客户的海外配套需求，更标志着公司全球化生产服务网络迈出实质性一步。

在稳住主业基本盘、推进数字化转型与全球化布局的同时，公司亦在培育面向未来的新兴增长极。作为公司“做好新路径”的重要载体，高端装备板块（杭州思密得）在2025年完成了国内外团队的深度融合。年报披露，公司成功交付了首台1.2米×2.4米超大尺寸商业化CSD设备，核心技术护城河进一步夯实，其在钙钛矿及碲化镉薄膜光伏领域的领先布局，为公司中长期发展积蓄了突破势能。

值得注意的是，大胜达在新质生产力赛道上的探索并未止步于新能源产业链。2026年3月，公司披露公告，拟通过股权受让及增资方式合计投资5.5亿元，取得芯瞳半导体技术（厦门）有限公司22.9831%的股权，控股股东同步以5000万元跟投增资。芯瞳半导体是国内专注于通用高性能图形处理器（GPU）芯片设计研发与销售的先驱企业，创始团队深耕GPU领域十余年，已在GPU核心技术领域拥有上百项发明专利，产品广泛应用于人工智能、数字孪生、自动驾驶等前沿领域。

从新能源光伏装备到芯片产业，大胜达正以资本为纽带，持续向高成长性赛道延伸布局。这两大新兴赛道有望与大胜达的智能制造基础形成协同，逐步培育为公司的第二增长曲线，为未来的长期高质量发展注入全新动能。

展望2026年，大胜达在年报中明确将定位为“高质量发展突破年”。公司表示，将继续围绕“做深大包装、做大精包装、做好新路径”的战略方针，以科技创新为引领，持续培育和发展新质生产力，一方面精耕传统业务降本增效，另一方面加快泰国项目投产及AI商业化落地，全力开启“十五五”规划的新征程。虽然面临原材料价格波动及新业务整合等挑战，但凭借稳固的产业基础与清晰的转型路径，公司未来发展前景值得市场持续关注。（厉平）