新股打新看不清价值？拟IPO企业哪些值得关注？全景网独家推出《打新情报局》特别栏目，对话IPO企业保荐代表人，从一线投行视角，挖掘拟IPO企业的真实底色、成长逻辑与投资关键点，让普通投资者也能看懂拟IPO企业、读懂新机遇。

本期我们聚焦福恩股份(001312)，国内服装用再生面料巨头企业，深耕绿色环保面料近三十年。

福恩股份的核心投资壁垒体现在哪？

绿色再生面料赛道成长空间有多大？

保荐代表人在IPO尽调中如何精准排雷？

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4月9日，福恩股份在全景网举行IPO网上路演，《打新情报局》特邀福恩股份保荐代表人、中信证券投资银行业务委员会高级经理蔡斌，面对面拆解企业基本面和投资者关注，一起来看看吧～

蔡斌，现任中信证券投资银行管理委员会高级经理，保荐代表人、注册会计师。曾参与海圣医疗新三板挂牌项目。

福恩股份，一家以可持续发展为核心的全球生态环保面料供应商，以生态环保面料的研发、生产和销售作为主营业务。现已成为集面料设计、研发、纺纱、织造、印染、后整和销售于一体的大型企业。公司遵循差异化发展路径，持续引领行业创新，产品在绿色、科技和时尚等领域具有特色优势。公司的主要产品为生态环保面料，以再生面料为主，目前已成为国内服装用再生面料的巨头企业。

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已构建起坚实的研发设计与品牌粘性壁垒

全景网：您认为福恩股份目前最具投资价值的核心点是什么？

蔡斌：福恩股份最核心的投资价值，在于其深耕纺织面料行业数十年，凭借长期工艺探索、持续研发投入与深度产业链协同，构建起坚实的研发设计与品牌粘性壁垒。

公司不仅具备出色的成本控制能力与稳定交付能力，更在高技术壁垒的再生面料领域树立了较高的行业知名度与技术优势。福恩向HM、优衣库等知名品牌商提供的不只是单一面料产品，而是一整套整体解决方案。

02

未来成长体现在存量替代与产品升级

全景网：当前再生面料的市场需求潜力如何？您认为福恩股份未来成长方向在那里？

蔡斌：再生面料行业的市场潜力毋庸置疑。一方面，各大品牌商已明确未来5-10年的相关发展规划，形成了清晰明确的需求；另一方面，国家层面也出台多项政策指引，为行业发展打开了广阔空间。

而福恩股份作为行业巨头，未来成长主要体现在两点：一是存量替代，再生材料对原生材料的替代空间十分广阔；二是产品升级，公司不局限于普通再生面料，正在开发麻感、棉感、丝感等差异化再生面料，为产品升级打开更大的成长天花板。

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保代不要沿用惯性思维开展核查工作

全景网：面对“申报即担责”的监管态势，您认为目前保荐代表人最大的职业风险点在哪里？作为“看门人”，您在项目尽职调查过程中采取了哪些具体的“排雷”手段？

蔡斌：保代当前最大的风险点，在于沿用惯性思维开展核查工作，仅停留在表面流程。比如只在办公室查看回单、合同、流水等材料，很容易被经过粉饰的资料误导，从而产生执业风险。

在“排雷”方面，我们除穿行测试等常规手段外，更注重多维度交叉印证，将财务数据与业务数据、生产数据相互比对、多方验证，通过多角度论证分析，切实把好每一道核查关口。

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企业经营用业务数据驱动财务数据

全景网：对于想在主板上市的企业，能否给出最重要的一条合规建议？

蔡斌：企业经营应是业务数据驱动财务数据，而非用财务数据倒推业务数据。主板上市核心要求是真实、可持续的经营业绩，因此我给企业的建议是：通过日常经营积累，搭建完善的内控制度，让每一张单据、每一度电、每一吨原料等等都有据可查，以真实、完整的记录保障企业经营合规。